政策前景或将柳暗花明

Huitong Network12month21日讯——上周美联储如期加息25个基点，且发布鹰派加息计划，暗示明年加息3次，这表明美联储正给投资者释放一个信号：加息路径逐步回归正轨。而这导致中国进退两难，美国更高的利率诱使中国也提升利率，以抑制大规模资本外流，缓解人民币贬值压力。但如果中国加息，会使严重依赖借贷的经济陷入深渊。

但面对如此的状况，中国政策制定层仍不太可能被美联储牵着鼻子走，国内经济结构调整初见成效，依旧带来了政策回旋空间。而在经济“新常态”的改革进一步铺开之后，整体经济仍会迎来柳暗花明的格局。美联储加息，或是促成更多改革行动的契机所在

美联储加息令中国陷入两难，政策前景或将柳暗花明

美联储利率逐步回归正轨，中国决策者陷入两难

彭博社报道，过去十年，中国一直保持美元兑人民币在一个窄幅区间内震荡，且大多数情况下均维持正常波动，因为中美商业周期基本同步，货币政策差异也不明显。但目前这两大经济体政策分化严重。

美联储已经公开表达了对通胀提升的担忧，因国内经济稳步发展且劳动力市场收紧。此外，特朗普上台后，其大规模经济刺激计划料造成通胀大幅上扬，这也是预期美联储明年将加快升息的一大因素。

相比之下，中国经济增长放缓已成“新常态”。今年前三个季度私人投资仅增长了2.5%，尽管近期通胀率上扬，但大多是受投机行为推动。

更糟糕的是，多年过度宽松的货币政策导致资产价格过于膨胀。此外房价已跻身全球最高房价排名榜前列。再者，几乎所有的大宗商品，从煤炭到大蒜，2016年都经历了在投机资金驱动下的暴涨过程。同时，在经济低迷以及泡沫级资产价格的背景下，投资机遇也有所欠缺。
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