Yunhui International NetworkMarket Briefing—2016/11/18

Market Briefing—2016/11/18

纽约汇市─耶伦于国会进行听证会 The dollar rose

美元兑主要外币周四上涨。美联储 (Fed) 主席耶伦今日于国会进行听证会。

耶伦的证词确认了央行可能于 12 月会议升息。

according to CME exchange Fed Watch 显示，联邦基金利率futures市场反应，下次会议升息的机率逾 90%。

特朗普上周赢得美国总统大选，因预期新政府将增加财政支出，美国债券收益率上升，带动了美元上涨，并创逾十年高点。增加财政支出将导致通货膨胀，政府发行更多债券，推升美国债券收益率。美国 10 年期债券收益率上升至 2.24%, creating 1 月以来高点。

分析师说，过去几个交易日，美元大幅上扬，预期升息为支撑，投资人亦反应特朗普所承诺的财政振兴措施。但目前美元已难再大幅上扬，今日与周五可能回档。

要让利率回复正常，又要让美元不过度转强，Fed 困难重重。分析师说，耶伦了解强劲的汇率会紧缩金融情况，抑制经济成长。美元转强会伤害新兴市场，引来大幅波动。

周四，美元兑日元上涨，日本央行以固定利率无限量购买政府债券，为自推出新政策架构以来，首度采取此一措施，市场大感意外，日元因而下跌。

USD report 109.48 日元，周三尾盘报 108.85。周三美国盘交易中，美元触及 109.76，创五个月高点。

欧元小幅下跌至 1.0676 美元，周三尾盘报 1.0691。欧元周三触及 1.0666, creating 2015 year 12 month 3 日以来低点。

衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数周三触及 13 年高点，今日上涨 0.1% to 100.51。

分析师说，近来日本出口商于亚洲盘交易中，卖出美元，使得美元涨幅受限。

全球政府债券近来饱受压力，日本央行举动被视为担忧日本政府债券近来收益率上升。此一决议助使美元上涨，因投资人担忧美日的利率差距进一步扩大。

美股盘后─耶伦：我也不知道企业为什么投资率低 道琼斯小涨35spot

《CNBC》报导，美国股市终场微幅上涨，金融类股领先大盘。

道琼斯工业指数终场在思科 (CSCO-US) fall 5.04%Microsoft (MSFT-US) rise 1.66%、WalMart(WMT-US)fall 3.08% 拉扯下，上涨超过 35 点作收。轻crude oil (USO-US) 小跌收 45.42 美元，能源类股 (XLE-US) 跟跌 0.67%。金融服务类股 (XLFS-US) Final Rise 2.19%、金融类股 (XLF-US) rise 1.37% 表现领先大盘。

美联储主席耶伦本周四向联合经济委员会表示：「我心里不知道为什么 (enterprise) 投资支出低成现在这样。一开始我们经济产能过剩，公司很明显没有足够销售支撑额外投资产能需求。近期经济已经接近完全就业目标，我们预期投资支出会开始增加，此外这明显不是它过去为什么没有增加的原因。」

「我不同意视美联储货币政策为伤害企业投资因素的看法，我不知道有什么证据显示是那样。」

The Dow Jones Industrial Average rose 35.68 Point, or 0.19%, enclosed in 18903.82 Points.

S&P 500Index rise 10.18 Point, or 0.47%, enclosed in 2187.12 Points.

纳斯达克指数上涨 39.39 Point, or 0.74%, enclosed in 5333.97 Points.

芝加哥证券交易所波动率指数 VIX (VXX-US) fall 2.7%, enclosed in 13.35 Points.

10 年期美债收益率收在 2.297%。

Lenox财富咨询公司首席投资官大卫-卡特(David Carter)表示：“最近公布的经济数据表明美国经济状况改善，并且美联储极有可能在下个月加息。鉴于劳动力市场状况如此强劲，我们认为那是正确的措施，但从很多价值计算方法来看，股市并不喜欢加息的念头。”

周四投资者迎来了美联储主席耶伦的讲话，以及大量经济数据，其中美国上周首次申请失业救济人数降至1973年以来新低，10月新屋开工数字跃升25.5%, creating9A new high in the year.

Wunderlich Securities首席市场策略师阿特-霍甘(Art Hogan)表示：“如果你在寻求经济数据中的利好因素的话，新屋开建与上周首次申请失业救济数据就是其中的两个。我认为市场在猜测特朗普政府的政策方面做得很好，现在市场又在对经济状况好转这一因素做出反应。”

他表示：“我们能猜测明年1month20日全世界是什么样子，但不必猜测那时候的经济状况。”

在周四发表的美国国会证词中，美联储主席珍妮特-Yellen(Janet Yellen)表示，加息可能会来得“相对较快”，实行紧缩货币政策等待的时间太长会带来危险。她的讲话没有驱散市场关于下个月加息的预期。

在国会联合经济委员会露面之前，耶伦表示劳动力市场仍在继续取得进步，经济活动在今年上半年温和增长的基础上已有强化。

她表示，通货膨胀虽仍低于央行设定的2%目标，但已有所提高。耶伦补充道，央行仍然预期经济的演变“长期内将只能允许渐进式提高联邦基金利率，以实现和维持最充分就业与价格稳定。”

在国会发表讲话时，耶伦表示，十分希望完成目前的主席任期；

耶伦指出，大选后长期国债出现重大走势；市场预期财政政策将是扩张性的；市场预计扩张性财政政策有通胀后果。

耶伦称，美联储将关注国会将做出的决定；不确定性将持续一段时间；短期风险看来适度均衡；央行货币政策的独立性至关重要；央行有时需要做不受欢迎的事情。

耶伦表示，劳动力市场非常吃紧，工资正在更快增长；有很多因素损及美国经济增速；投资疲软压抑了生产率增长；美联储并没有阻碍商业投资。

除了耶伦之外，今天发表讲话的联储官员还有纽约联储行长威廉-达德利(William Dudley)、联储理事莱尔-布雷纳德(Lael Brainard)以及芝加哥联储行长查尔斯-Evans(Charles Evans)Etc.

经济数据面，美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数减少1.9万，总数降至23.5Wan, Chuang43年来新低。

劳工部的另一份报告显示，美国10Monthly consumer price index(CPI)rise0.4%。汽油价格上涨为CPI的增长贡献了一半以上的增幅。过去12个月内美国的CPIincrease1.6%, for2年来最大增幅。

10The core of the monthCPIMonth on month growth0.1%, year-on-year growth2.1%。 this year10月份，经过通胀调整后的美国人工资增长0.1%。

美国商务部报告称，美国10月新屋开建数字跃升25.5%, ascending to132万幢，创9年新高。营建许可增加0.3%, up to123Ten thousand buildings.

费城联储报告称，11月费城地区制造业指数从10Of the month9.7Descend to7.6。接受Market Watch调查的经济学家平均预期该指数将为8。这已是该指数连续第4Months above0。

个股消息面，沃尔玛、百思买以及史泰博等在盘前公布了财报。应用材料、Gap、Intuitas well asWilliams-Sonoma等将在周四收盘后公布财报。

沃尔玛报告称第三财季美国同店销售额不及预期，主要是由于食品价格下跌，营收也不及预期，该公司股价盘前下跌逾3%。 by10month31日的财季，不包括价格波动较大的燃料在内，沃尔玛美国同店销售额增长1.2%，不及市场预期。

该公司当季净盈利下降8.2%，从上年同期的33100 million US dollars, equivalent to per share1.03USD, down to30.3100 million US dollars, equivalent to per share98美分，略高于接受汤森路透调查的分析师平均预期的96cent.

其他市场面，泛欧绩优300指数周四收涨0.61%。亚洲市场中，上证综合指数收高0.1%，日本日经指数收盘持平。

能源盘后─遵守OPEC减产存疑虑 原油收低0.15dollar

原油期货周四尾盘反转走低，交易员仍怀疑即使本月稍后，OPEC 达成减产协议，会员国是否会遵守各国生产配额。

美元上涨至 2003 年以来高点，亦压低了原油价格。沙特阿拉伯石油部长谈话，增加了 OPEC 达成协议的预期，今日大多交易时间，原油价格上涨。

分析师说，OPEC 似乎有意让市场相信他们能达成协议，但真正的问题在遵守协议。除非所有会员国遵守该计划，否则油价有跌破近来低点的风险。

New York 12 Monthly crude oil decline 15 Cents, or 0.3%Collect per barrel 45.42 USD, intraday high of 46.58。

分析师说，OPEC 会议前，官员谈话明显拉抬了市场，但美元走强却仍压低了油价。此刻分析师都同意，OPEC 将能达成协议，但主要担忧在于协议是否能够落实，签署较落实容易得多。

沙特能源部长对 OPEC to 9 月在阿尔及利亚达成的减产条件于本月成为协议，感到乐观，但原油仍告走低。

他说 OPEC 产量目标定为每日 3250 万桶，将能加速市场复苏。

但自 9 月会议后，部分 OPEC 产油国，包括伊拉克，要求能豁免该减产协议，OPEC to 10 月每日产量上升至 3383 万桶，创新高。

专家说，没有非 OPEC 的俄罗斯承诺减产或冻产，OPEC 会员国便无意自行减产。周三，俄罗斯能源部长说，俄罗斯将支持 OPEC 采行的任何决议。

OPEC 会员国与非 OPEC 的俄罗斯将于 11 month 30 日在维也纳举行会议。控制全球三分之一石油的 OPEC 曾说，计划完成每日生产 3250 to 3300 万桶目标的协议。

完成协议的希望，有助抵消原油库存连三周上升的压力。能源资讯局 (EIA) 周三公布，上周原油库存增加 530 Ten thousand barrels.

12 月汽油上涨 2.4 Cents, or 1.8%To per gallon 1.343 USD.

12 月热燃油上涨 1.2 Cents, or 0.8%To per gallon 1.447 USD.

12月天然气下跌6Cents, or2.21%To every million Btu 2.703USD.

贵金属盘后─金价再跌收1213dollar 分析师：gold卖压应已近尾声

《CNBC》报导，金价再跌收于 1214 美元之下，美元再创新高打压黄金。

工行标准银行伦敦分行分析师 Tom Kendall 表示：「市场 (quotation) 似乎已经完全反应美联储可能在下个月升息 25 个基点，此外美国总统选举冲击也已经退散。」

「我想固定收益市场反应过度的情况已接近尾声，那代表黄金卖压与反应过度的情况也将结束。」

美联储主席耶伦则向国会表示只要经济数据持续显示就业市场改善、通胀上升，他们可能很快就会升息。

12 月黄金期货收每盎司 1213.60 USD.

现货金价来到每盎司 1226.18 USD.

12 月白银期货来到每盎司 16.655 USD.

1 月白金期货来到每盎司 935.30 USD.

12 月钯金期货来到每盎司 727 USD.

12 月铜上涨2Cents, or0.95%To per pound 2.491USD.

欧股盘后─耶伦暗示升息 泛欧指数收高0.63%

欧洲股市周四收高，泛欧指数收高 2.13 Point or 0.63% to 340.60，一反早场的跌势。各类股均上涨，原物料股上涨逾 1.6%，涨幅领先。

各国股市方面，

britain FTSE-100 Index rise 44.99 Point or 0.67% to 6794.71。

Germany DAX-30 Index rise 21.67 Point or 0.20% to 10685.54。

France CAC-40 Index rise 26.63 Point or 0.59% to 4527.77。

在美国，股市盘中涨跌互见，投资人消化耶伦的谈话。耶伦说，金融业许多适当的改革，均因 Dodd-Frank 法案而来。她并说，升息可能相当快便会来到,该谈话增加了 12 月升息的可能性。

Dodd-Frank 法案为金融体系制定了法规，预防弊案产生。

原油价格周四上涨，美国原油上涨达 1 USD,OPEC 于本月稍后会议中，可望限制产量，为利多。但美元上涨，使得原油涨幅缩小。

美国初领失业金人数创下43年新低

US Department of Labor 11 month 17 日公布，经季节调整後，截至 11 month 12 日为止当周，首次申请失业救济金人数较前周减少 19,000 Person to 235,000 人，创 1973 year 11 month 24 Day（233,000 人）以来的 43 年新低，经济学家原先预估为 25.7 10000 people.

当周首次申请失业救济金人数的 4 周移动平均值较前周修正值减少 6,500 Person to 253,500 People.

since 2015 year 3 月以来，美国初领失业金人数已经连续 89 Zhou Weiwei 30 万人以下的低水平，为 1970 年以来持续最长的时间。

by 11 month 5 日为止当周，经季节调整後，连续申请失业救济金人数较前周修正值减少 66,000 Person to 1,977,000 人，创 2000 year 4 month 15 Day（1,962,000 人）以来的新低。

当周连续申请失业救济金人数的 4 周移动平均值较前周修正值减少 19,250 Person to 2,022,500 人，创 2000 year 6 month 17 Day（2,016,750 人）以来的新低。

by 11 month 5 日为止当周，经过季节性因素调整後的保险失业率较前周下滑 0.1 Percentage points to 1.4%。

U.S.A10Monthly Consumer Price Index Rise0.4% 创六个月最大升幅

U.S.A 10 Monthly consumer price index (CPI) rise 0.4%，创六个月最大升幅，汽油价格上涨为主要推升因素。

accept Market Watch 调查的分析师平均预估，美国 10 month CPI 为上升 0.4%。

扣除食品与能源，美国 10 Monthly Core CPI 为上升 0.1%。

10 month CPI Up from the same period last year 1.6%，创二年来最大年率升幅，可能促使美联储于 12 月升息。

10 Monthly Core CPI Up from the same period last year 2.1%。

经通货膨胀调整后，10 月平均每小时工资上升 0.1%, up from the same period last year 1.2%。

U.S.A10月新屋开工量飙升26%创九年新高

The US Department of Commerce reported on Thursday that the United States10月新屋开工量环比飙升近26%, creating9年新高，得益于多户住宅开工量75%Growth.

The report shows that,10月新屋开工年化总数从9Monthly revised105万幢增至132万幢，远高于接受Market WatchEconomists surveyed average expected117Ten thousand buildings.

10月份的大幅反弹发生在9月份的大幅回落之后，反映了政府住宅市场数据的波动性。尽管如此，过去几年美国住宅市场一直稳步扩张。就业增长和收入增长使得更多美国人能够负担得起房价，房价上涨和供应短缺也促使建筑商加快建造更多住房。

According to a report from the US Department of Commerce,10月份美国所有地区的新屋开工量均有所增长，东北部和中西部地区新屋开工量飙升超过44%。

其中，多户住宅开工量飙升75%，独栋住宅开工量增长近11%。

「民粹」和「保护」主义逆袭！全球化浪潮遭反扑

美国总统奥巴马 (Barack Obama) On Wednesday (16 day) 表示，从特朗普 (Donald Trump) 当选美国总统和英国脱欧的事件中，反映出由于全球化被一些领导人不当的操作，导致经济的不平等而孳生出政治的动荡。奥巴马认为，当前全球化的路线需要被修正。

奥巴马表示，他相当关注现今欧洲由于对全球化的恐惧，而孳生出的民粹主义，将会如何影响欧洲的政治秩序。他认为，所有欧洲国家的政府都应该问自身一个问题，即如何让各国的人民感觉到自己的意见能被政府所听见。

特朗普在选举期间的诸多言论，让欧洲各国忧心贸易保护主义将再度兴起，以及担忧美国是否会退出北大西洋公约组织 (NATO)，奥巴马此行的重点之一就是安抚盟国对于特朗普的戒惧心态。而且，奥巴马强调特朗普很务实，也有意继续维持美国与其他盟国的友好关系。

奥巴马与希腊总理阿列克西斯·齐普拉斯 (Alexis Tsipras) stay 15 日会晤后表示，单靠紧缩政策并不能带来繁荣，债务减免和其它宽松措施也同样重要。过去 7 年来，希腊的经济严重衰退，经济产值萎缩四分之一，负债占经济产出比重将近 180%。

奥巴马认为，在当前经济萎缩，失业率高居不下，面对这些因素时，很难想象类似的成长策略却缺乏减债机制。

奥巴马指出，由于对全球势力扩张的恐惧，欧洲和美国的民粹主义皆有慢慢升温的趋势。民众对国家的定义和在世界上的位置感到不确定，令他们迷失了方向，而这正是民粹主义不断成长的原因。

在经济成长疲软，全球需求低迷的情况下，反全球化的贸易保护主义就容易孳生在一般民众的心理。现今，整个世界都面临经济、难民与安全的危机，但是，靠单一国家并无法解决这些问题。尽管，近来保护主义逐渐抬头，但是，全球合作的重要性却越来越明显。

日债暴跌！日央行首次宣布「固定利率」购债、拉升收益率曲线斜率

《彭博社》报导，周四 (17 day) Bank of Japan (BOJ) 早间宣布，将开始以「固定利率」水准，进入日债市场购入剩余年限为 1 to 3 Year3 to 5 年的日本国债，以压低日债收益率的涨势。

日本央行此前已在上一次 9 月份的利率决策会议上，宣布引进一项新的货币政策目标，即为拉升日债收益率曲线之斜率，使得日债收益率曲线更为陡峭，并锁住日债十年期收益率在 0% 之水平，市场称之为收益率定锚 (Yield Targeting)。

meanwhile Yield Targeting 策略还将与 QQE 作搭配，以刺激日本通胀朝向 2% 目标前行，市场称之为新 QQE 资产购买计划。

近期以来由于美债收益率急遽走扬，债券价格可谓是崩盘式的下杀，连带引动了日债收益率也出现了快速翻涨，市场资金也正疯狂撤离日债市场。

日债五年期收益率在上周三 (9 day) 收盘为 -0.211%，而至周三 (16 day)，日债五年期收益率已迅速翻升至 -0.054，原来处于「负收益率」水准的五年期日债，收益率几近翻正。

由于近来日债短天期债券的卖压实在太过巨大，使得日债的收益率曲线再度趋于平缓，这与日本央行新政「拉陡收益率曲线」的目标，已经开始出现冲突，

为了贯彻货币政策目标，故日本央行已于周四 (17 day) 早间宣布，将以固定利率购入剩余年限为 1 to 3 Year3 to 5 年的日本国债，为日本央行自 9 月份利率会议推出 Yield Targeting 新政之后，首次向债市执行固定利率市场操作。

惊！美国发现200亿桶页岩油储藏 创历来最大

The United States Geological Survey (USGS) Tuesday (15 day) 宣布，根据探勘估算结果，德州西部二叠纪盆地 (Permian Basin) 米德兰 (Midland) regional Wolfcamp 页岩油层储藏巨量能源，估计可产出 200 亿桶原油，最高价值 9000 亿美元，创历来美国境内发现过的最大藏区纪录。

USGS 地质学家 Chris Schenk 指出，这几乎是 2013 年在美国南北达科他州及蒙大拿州的巴肯 (Bakken) 及三叉 (Three Forks) 页岩油区发现原油储量的 3 倍之多。这次同时估计出，Wolfcamp 藏区能产出 16 万亿立方尺的天然气及 16 亿桶的液态天然气。

德州莱斯大学 (Rice University) 能源研究计划负责人 Ken Medlock 对《美联社》表示，看来很可能出现新的德州二叠纪盆地产油区。他指出，水平钻井、压裂及其他页岩油开采技术的出现，将使得二叠纪盆地的产油量达到美国最大陆上产油区的水准。

《24/7 Wall Street (Wall St)》报导，由于今年稍早油价大跌，加上二叠纪盆地的产油及输油成本在全美属于最低，因此近几个月当地开采租赁价格飙涨。美国政府的统计数据也显示，二叠纪盆地的产油量仍持续增加，但德州鹰滩 (Eagle Ford) 及巴肯页岩油区的产量则继续减少。

USGS 周二声明暗示，接下来几年，德州的石油及天然气产业将再度蓬勃发展。USGS 能源资源计划负责人 Walter Guidroz 写道，他们还能在德州二叠纪盆地发现美国历来最大原油储藏量，显示即使在已经生产了数十亿桶原油的地区，还能再钻取出数十亿桶油。

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