【金城佳人】美国9月非农表现疲软 12月加息尚未“证据确凿”

Data display, United States9Monthly increase in non farm employment opportunities15.6万个，基本符合该行预期的16万，但低于市场普遍预计的17.2Ten thousand.

夏季强劲的就业报告主要是由春季就业疲软所致，因此之前两个月的非农就业报告没有较大的修正。同时，服务业就业人数增长，制造业就业人数再次下降，这表明，美国今年就业增长已放缓。

至今美国月均非农就业人数增加18万，低于2015年的月均增长2310000 yuan2014Of25Wanhe2013Of19万。虽然这可能是由美国并未充分就业所致，但也可能是过去三个季度经济增长放缓至1%左右的滞后效应。不过，9月仍标志着美国就业复苏6周年。

有数据显示，劳动力市场仍显松弛，失业率从4.9%Ascend to5.0%，U6unemployment rate(更广泛的失业数据)Maintain at9.7%不变。尽管不断增加的劳动力使得就业增加，但是失业率仍然较高。虽然更多的工人重返就业(也许由于更好的就业前景)是好现象，但这也表明劳动力市场中的“懒虫”比此前认知的要多。同时，U6失业率已停止了下降，并在过去12个月中已或多或少维持不变，之前耶伦一直用普遍的失业率来搪塞加息。

我认为，同样清楚的是，在工资增长时失业率缺口仍存，尽管从历史角度来讲工资增速仍疲弱。今年9月，平均每小时工资月率增长0.2%，这意味着平均每小时工资年率增长仍仅为2.6%。工资增长疲弱不仅是由生产率增长疲软所致，也由闲置劳动力市场疲软所致。

总的来说，美国9月就业报告并不能使美联储加息“证据确凿”。现在，我们仍坚持美联储直到2017年上半年将保持利率不变的观点(非主流观点)，尽管美联储12月加息与不加息的概率均有50%。

该行称其原因是，美联储似乎对第三季度国内生产总值(GDP)增长过于乐观，但我们却担心短期内经济数据可能会令人失望。过去三个季度GDP增长一直疲软，且疲软的劳动力市场仍在抑制工资增长，加之通胀预期和核心通胀率仍低于2%，这意味着美联储将仍能保持谨慎。

笔者认为，由于美国总统选举仅在下次货币政策会议后一个星期，那么美联储11月加息似乎就不太可能，虽然市场对今年加息预期已高达66%。

以上观点只是湖南有色首席分析师金城佳人杨老师个人见解，观点仅供参考；更多详情分析可联系金城佳人在线指导获取，对现货crude oil、铜、天然气、白银等投资产品有深入的研究。金城老师微信：qcjr86
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