ZFX山海证券：金价冲破4300USD!

Monday（6month15Japanese), spot goodsgold连续第三个交易日强势上涨，盘中最高触及4369.07dollar/盎司，最终收报4309.05美元，涨幅达到2.2%。短期内，黄金有望在高位区间震荡，等待美联储会议结果和协议签署的进一步确认。黄金，已在4300美元上方站稳脚跟，未来走势将考验各方智慧与市场的韧性。投资者需密切跟踪霍尔木兹海峡的实际开放进度、各方动态以及美联储政策信号。


一、黄金上涨逻辑

黄金价格的上涨，并非简单源于地缘冲突的延续，相反，正是和平前景带来的连锁反应。Blue Line FuturesChief Market StrategistPhillip Streible指出，黄金市场正在“摆脱这场冲突，并将其影响从价格中剔除”。和平协议压低了美债收益率、美元汇率和油价，这些原本是最大的通胀风险和跨资产不确定性因素。


美元指数周一下跌0.13%to99.67The lowest touch in the plate99.38, for6month5日以来新低。以美元计价的黄金因此对非美投资者更具吸引力。同时，美国公债收益率触及一个月低点，10年期收益率一度跌至4.4197%。芝商所FedWatch工具显示，12月加息概率从上周近70%Down to58%about.

这种利率预期的缓和，成为黄金上涨的核心驱动力。黄金作为非收益资产，在高利率环境中通常承压；而当加息预期降温时，其持有成本降低，吸引力显著提升。投资者开始重新评估美联储的政策路径，尤其是在新任主席沃什即将主持6month16-17日政策会议的背景下。

二、美伊和平曙光


长期以来，中东紧张局势一直是全球市场挥之不去的阴影。霍尔木兹海峡作为全球约20%石油和液化天然气运输的咽喉要道，其封锁已持续三个多月，导致数百万桶crude oil供应中断，油价高企并传导至广泛通胀压力。然而，美国总统特朗普与伊朗方面的最新表态，犹如一剂强心针，迅速改变了市场叙事。

据报道，美国总统特朗普、副总统万斯以及伊朗议会议长已签署一份谅解备忘录，旨在结束长达四个月的战争。该协议框架将于周五在日内瓦正式签署，并启动为期60天的技术性谈判，目标包括销毁伊朗浓缩铀库存、确保其无法获得核武器，同时重新开放霍尔木兹海峡并解除港口封锁。特朗普甚至乐观表示，海峡将于周五全面开放，实现“自由航行”，伊朗石油出口也将迅速恢复。

尽管美国官员在细节上与特朗普的表态存在细微差异——例如海峡完全恢复正常可能需要两周以上时间——但和平信号的释放已足够强劲。它直接缓解了市场对能源危机进一步恶化的担忧，推动油价大幅回落。布伦特原油和美国原油futures均下跌近5%，创下三个月新低，这进一步削弱了通胀风险溢价。

三、今日黄金分析


尽管黄金自上周每盎司4000美元的低位大幅反弹，但多位业内分析师明确警示，黄金尚未彻底走出调整区间，本轮复苏行情并不稳固，仍存在多重制约风险。从技术走势来看，当前金价仍低于200日移动平均线，中期走势压力尚未解除。市场策略师米歇尔·施耐德表示，金价守住4000美元关键支撑位，投资者可小幅布局试多，但行情真正企稳走强，需要金价站稳每盎司4450USD200日移动平均线关口。