ZFX山海证券：金价跌至两周低位！

中东地缘局势持续动荡，国际油价持续上涨，打压美联储降息预期，美元指数走强，周四（4month23Daily Spotgold在震荡中一度触及每盎司4664.28美元，创下近两周新低，虽然盘中曾受黎巴嫩和以色列可能延长停火的消息提振而收复全部失地，但尾盘依旧不敌强势美元，最终收报4694.07美元，全天跌幅约1%。周五（4month24In the morning session of the Asian market, spot gold fluctuated narrowly and is currently trading at4697dollar/盎司附近，市场将继续关注中东局势的相关消息，并开始留意下周的央行“盛宴”。


一、降息预期降温

表面上看，金价下跌的直接推手是美元指数的连续走强。美元指数已经连续三个交易日上涨，盘中一度触及98.94, creating4month13日以来的新高。美元的强势表现让以美元计价的黄金承受了明显的抛售压力。美元之所以能够逆势走强，很大程度上得益于中东动荡局势引发的避险需求。当投资者对地缘局势感到不安时，美元往往成为资金的首选避风港，而黄金在这一轮避险情绪中反而显得有些失色。


更深层次的原因在于市场对美联储降息预期的快速降温。随着中东局势持续紧张，国际油价大幅上涨，布伦特crude oil价格在周四已经突破每桶100美元大关。油价的飙升加剧了市场对通货膨胀卷土重来的担忧，这让美联储降息的空间被进一步压缩。

根据伦敦证券交易所集团的估算，美国利率futures市场目前预期的年内降息幅度仅剩下大约7个基点，而在伊朗战争爆发前，这个数字还高达50个基点以上。换句话说，市场几乎已经排除了今年大幅降息的可能性。降息预期的消退直接削弱了黄金的吸引力，因为黄金本身不产生利息收益，在利率维持高位的情况下，持有黄金的机会成本就显得格外突出。

二、劳动力市场依然稳健


周四公布的美国初请失业金数据似乎给市场带来了一丝经济疲软的信号。数据显示，截至4month18日当周，经季节性调整后首次申请失业救济金人数增加6000People, achieving21.4Ten thousand people, slightly higher than market expectations21万人。这本应是为黄金带来支撑的利多因素，因为就业市场如果出现松动，可能会促使美联储重新考虑降息的时间表。

然而，市场对这组数据的解读却相当冷静。经济学家普遍认为，虽然初请人数小幅超出预期，但整体来看美国劳动力市场依然保持稳定。21.4万人的水平在历史比较中仍处于相对健康的区间，远未达到令人担忧的程度。更值得关注的是，标普全球公布的美国综合采购经理人指数在4Monthly rise52.0, and3月读数仅为50.3, creating2023year9月以来的最低水平。这一数据表明，尽管面临战争和通胀的双重压力，美国企业活动依然展现出令人意外的韧性。经济没有出现明显降温的迹象，这让美联储更加没有理由急于降息。

三、今日黄金分析


长期趋势上，MA200均线持续向上，牛市结构并未被破坏。中期来看，价格已站上一目均衡表基准线，MACDstay0轴下方形成金叉且红柱持续放大，滞后线也已脱离价格下方，显示前期下跌动能衰竭，正在进行反弹修复。

短期价格在MA100均线附近震荡，受压于转换线4764一线（当前价格4717.5dollar/盎司，仍低于该压力位），尚未突破一目均衡表云带下沿4970的强压。RSI处于中性区间，上涨动能温和，暂无超买回调风险。

操作上，向上站稳MA100与转换线后，反弹目标看向4970；若跌破基准线4557，则反弹趋势结束，需警惕重回下跌通道，考验近期前期低点4099Support.