ZFX山海证券：英银决议落地，英镑下跌！

11month6日，英国央行宣布，将基准利率维持在4%不变，符合市场普遍预期。


一、市场反应

英银决议公布后，市场即时反应显示出明显的避险情绪。伦敦时间12:00刚过，英镑兑美元汇率短线下挫24点，最低触及1.3071，较决议前高点回落约0.2%。这一波动主要源于投票结果的鹰派倾向超出预期——四位委员支持立即降息25个基点，高于路透社调查此前预期的三位。


与此同时，英国富时100Index decline0.23%，金融板块领跌，能源和制药类股也出现抛售。债券市场同样敏感，2年期英国国债收益率下降2Bps to3.79%，反映出投资者对未来宽松政策的预期升温。相比之下，美股futures在亚欧时段波动有限，道琼斯指数期货微跌0.1%，显示跨大西洋市场联动较弱，但部分避险资金已流向gold和日元资产。

二、通胀走势已有缓和迹象


英国央行在声明中表示，目前通胀率“预计已达峰值”。英国9月通胀率为3.8%，虽高于央行2%的目标，但较2022Nian Chao11%的高位已有明显回落。英国央行预测，通胀率将在明年初降至约3%，并在随后逐步回落至目标水平。

英国央行行长贝利表示，通胀走势已有缓和迹象，但仍需更多证据确认下行趋势。他强调，英国央行将继续密切关注劳动力市场及价格变化，在12月的政策会议上“再作评估”。英国媒体分析称，随着通胀压力缓解、劳动力市场显现疲软迹象，货币政策转向宽松的节奏正逐步明晰，而即将公布的秋季预算案将成为影响12月利率决策的关键变量。

三、英镑未来走势预测


近期，摩根士丹利发布重磅预测：英镑将在2026年触及10年高位，甚至达到2016年英国脱欧公投前的水平。摩根士丹利明确指出，英镑兑美元GBP/USD将从当前1.35以下的水平，攀升至2026年年中的1.45，这将是自2016年英国脱欧公投以来的最高点。这一预测显著高于市场普遍预期——多数策略师仅预计到明年年中英镑兑美元会小幅涨至1.38。

摩根士丹利的乐观预测有其深层逻辑。英国通胀下行趋势明显受阻，近期通胀反弹势头较为明显，这使得英国央行对于未来的降息更为谨慎。目前市场对英国央行明年年末前的降息预期仅有75基点左右，而对美联储则有85基点左右，这种利差优势将支撑英镑走强。

长期趋势（2026年后）来看，‌若英国经济持续复苏（如GDP增速超预期），英镑或保持相对强势；反之，若经济疲软或降息幅度扩大，汇率可能承压。‌