ZFX山海证券：“对等关税”即将落地，全球市场不安加剧！

当地时间周二，白宫表示，美国总统特朗普即将出台的“对等关税”将在周三宣布后“立即生效”。特朗普曾多次表示，他将在4month2日这一天实施“对等关税”，暗示许多对美国商品征收关税的国家可能会突然面临新的贸易壁垒。他称这项政策是“大政策”，最近还表示“对等关税”将“从所有国家开始”。


特朗普计划于当地时间4month2Day afternoon4点（北京时间次日凌晨4点）在白宫玫瑰园举行的一场活动中宣布对全球贸易伙伴征收关税。自1month20日上任以来，特朗普已经宣布了一系列其他进口关税，包括对来自加拿大和墨西哥等国的商品征收高额关税，以及对进口钢铝征收关税，最近又宣布了汽车关税（将于4month3日生效）。

4month2日油价走低，因为交易商担心美国总统特朗普将于周三宣布的对等关税可能会加剧全球贸易战。布伦特crude oilfuturesClosing down0.37%Reported per barrel74.49美元。盘中最高价超过每桶75美元。美国原油期货下跌 0.39%, to 71.20 美元。特朗普在“解放日”宣布对等关税之前，市场如坐针毡。由于围绕政府拟议贸易措施的范围、规模和持续时间的各种说法相互矛盾，投资者正在市场上削减风险敞口，等待细节公布。

I        关于“对等关税”特朗普可能会宣布的四个版本

版本一：美方表示推出新一轮关税政策的日期在4month2日，这一天还将对汽车、制药和半导体等行业征收关税。

版本二：美国财长贝森特曾表示，各国将在4month2日收到不同的“关税数字”，美国政府将侧重对其认为最糟糕的15%的贸易伙伴征收关税，且关税可能叠加在此前宣布的钢铝关税之上。


版本三：3month22日，彭博社报道称，4month2日的“对等关税”政策可能会把一些国家排除在外；钢铝关税可能不会“简单叠加”；针对汽车、半导体等特定行业的关税不太可能于4month2日宣布。

消息放出不久后，美方于26日宣布对全部对进口汽车和某些汽车零部件加征25%关税，自4month3日起执行。

版本四：3month31日，白宫官员表示，“对等关税”政策将于当地时间4month2日下午宣布。白宫新闻秘书莱维特拒绝透露具体税率、哪些国家将受到影响等细节，仅表明目前美国不打算豁免任何国家。

II        关税阴影下，美国或已陷入衰退

经过数月的关税搅动，3month31日，美stock market index数跌幅创28个月来新低。随着投资者对贸易战可能扩大的担忧愈发强烈，作为避险资产的gold价格不断攀升。2025年一季度，COMEX黄金已累计上涨超500美元，涨幅近20%。

3month31日，高盛向客户发出警告，预计未来12个月美国经济出现衰退的可能性为35%，远高于之前预测的20%。美国广播公司(ABC)援引分析进一步指出，美政府关税政策的程度和持续时间仍不明确，如果企业和消费者都开始担心并减少支出，美国就可能陷入衰退。


双线资本CEO、“新债王”冈拉克近日表示，随着美国经济衰退风险加大，美股可能会迎来另一段痛苦的波动期。他认为经济衰退的可能性在50%to60%between.

摩根士丹利上周在一份报告中表示，近期股市调整受到不断变化的关税政策带来的‘不确定性冲击’的干扰，投资者担心这可能演变为经济放缓甚至衰退。然而，真正关键的难题是，美国可能面临滞胀风险，即增长放缓，通胀仍居高不下。”


国际评级机构穆迪首席经济学家马克•赞迪近日也警告称，美国经济衰退风险高得令人不安且在上升，如果特朗普推进对等关税且持续三到五个月，足以 “把经济推向衰退”。