下周一创业板全新亮相，最多40%振幅，看交易新规九大变化

下周一（8month24日）创业板注册制首批企业将迎来正式上市，新的规则也将伴随上市的18只个股一起登场，创业板无疑会成为焦点，受到全市场关注，那么作为投资者需要特别注意以下情况：


首先，是投资者门槛的变化，新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24Months ofA股交易经验的门槛；而存量投资者则需重新签署新的风险揭示书。


其次是具体交易规则变化：


1、调整涨跌幅限制
新股上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8month24日也统一调整为20%。不过需要注意的是，8month24日前已进入且仍处于退市整理期，期间交易机制不作调整，价格涨跌幅限制比例仍为10%。


2、引入连续竞价期间“价格笼子”
连续竞价阶段（上午9:30-11:30Afternoon1:00-2:57）限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。因此，新规下在连续竞价阶段挂涨停板买进、跌停板卖出操作方法将行不通。


“价格笼子”其实是创业板平抑价格非理性波动的一种手段。具体操作方面，就是把高于买一价102％的卖单和低于卖一价98％的卖单，全部关在“笼子”外面，不能进入竞价交易。超过上述申报价格范围的订单，将暂存于交易主机，此时订单不在行情中显示，也不会撮合成交，待价格波动使该笔订单进入申报价格范围时，会自动参与竞价，成交前投资者可随时撤单。


3、实施盘后定价交易
每个交易日的15：05to15：30为盘后定价交易时间。按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合。简而言之，即成交价格固定为收盘价，按时间顺序撮合成交。低于收盘价的买单，高于收盘价的卖单，均无效。需要注意的，定价委托与竞价交易为不同的系统，必须在定价委托系统中挂单。


4、优化盘中临时停牌机制
创业板无价格涨跌幅限制股票盘中临时停牌的触发阈值为涨跌30%and60%，停牌持续时间为10分钟。具体来看，如果一只新股依次上涨至30%、60%，需要停牌两次；如果又依次较开盘下跌30%、60%，就需要再停牌2次；如果一开盘就上涨60%，则停牌一次。在盘中临时停牌期间，投资者可继续申报或撤销申报。复牌时，交易所对已接受的申报进行复牌集合竞价。


5、调整单笔最高申报数量
限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股（3000手），市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股（1500手）。如投资者提交的单笔申报数量超过要求，交易系统将直接拒单。需要注意的是，创业板单笔最小申报数量及变动单位没有变化，仍为100股或其整数倍，卖出时余额不足100股的，应一次性卖出。


6、调整交易公开信息披露指标
当日收盘价格涨跌幅偏离值±7％调整为涨跌幅±15％、价格振幅由15％调整为30％、换手率指标由20％调整为30％、连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20％调整为±30％，取消其他异动指标；增加严重异常波动指标。


7、新增股票及存托凭证特殊标识
除沿用新股上市首日证券简称首位字母“N”标识外，创业板注册制新股上市后次日至第五日，证券简称首位将标识字母“C”，以提示不设涨跌幅限制的特别安排；上市时尚未盈利、具有表决权差异安排，及具有协议控制架构或类似特殊安排的创业板股票或存托凭证，将新增“U”“W”“V”特殊标识。


8、优化两融及转融通机制
首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的；转融通出借券源扩大，战略投资者可出借配售获得的股票；新推出转融通市场化约定申报方式，增加交易灵活性，提升交易效率，证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出。


9、增设ST制度
退市制度方面，创业板增设了退市风险警示制度（即*ST制度）和其他风险警示制度（即ST制度），目前，创业板的退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法强制退市4大类（在这之前触发创业板旧退市规则的，按旧退市规则施行），取消暂停上市、恢复上市环节。


其中交易类强制退市没有退市整理期，包括4Scenario:
1）连续120个交易日累计成交额低于200万股。
2）连续20个交易日每日股票收盘价格低于每股面值（1Yuan).
3）连续20个交易日每日收盘市值都低于3RMB100mn
4）连续20个交易日每日股东人数少于400People.


总的来说，创业板实施注册制后，对散户来说交易难度进一步上升，不仅需要适应新的制度，还要更深入研究企业基本面、挖掘公司成长价值。不过，随着上市公司越来越多，分化必定将加剧，慢慢形成优胜劣汰，对资本市场长期而言无疑增加吸引力，有助于价值投资的形成。