兴业投资本周展望：上周欧央行不够鸽 这周美联储有点鹰?

兴业投资本周展望：上周欧央行不够鸽 这周美联储有点鹰?
2019year9month16day
欧央行在上周的利率决议上火力全开，将存款利率下调10Bps to-0.5%，同时改变了利率政策指引，还宣布重启QE, from11month1日开始每月购买200亿欧元债券，但相较于对欧央行降息20个基点并每月购买400-500亿欧元资产的预期而言，市场认为欧央行还不够鸽派，或者说市场认为欧央行进一步行动的空间可能有限，欧元在欧央行利率决议后大跌超过140点旋即绝地反弹，验证了1.0925附近的支持。英镑表现更是一骑绝尘，因英国议会在闭会前已经通过了阻止英国硬脱欧的法案，而英国首相约翰逊尽管坚持挑战法律要如期脱欧，但也不断释放与欧盟有望达成新协议的消息，让市场对英国能够软脱欧充满期待。
在全球宽松大背景下，市场情绪整体向好，尽管周末沙特两大油田设施遭到袭击使得本周开盘gold和日元等避险资产短暂飙涨，但并未破坏市场偏好情绪，本周避险资产或仍有进一步回落风险。本周美联储、日央行、瑞士央行和英央行先后召开利率决议，市场对全球进一步宽松的期待愈发高涨，将有望成为本周市场走势的主导。其它方面，关注英国首相约翰逊和欧盟委员会主席容克会谈以及相关脱欧进展。
1、 澳储行9月会议纪要，周二北京时间09:30.
澳储行在9月的利率决议上，将利率维持在1%不变。澳储行表示，将继续监控包括劳动力市场在内的发展，并在必要时进一步放宽货币政策，以支持经济的可持续增长和长期实现通胀目标。这和市场预期澳储行明年初前还将有至少50点降息空间一致。不过，由于市场认为澳储行还需要等待此前降息的效果，澳元在澳储行利率决议后筑底回升，当前测试关键的20周均线水平。若澳储行会议纪要没有太多额外的鸽派措辞，预计对澳元影响有限，将继续受市场情绪推动。
2、 britain8月通胀，周三北京时间16:30.
由于电脑游戏和酒店住宿的价格上涨，英国7月份通胀意外加速。其中CPIAnnual rate increases to2.1%，高于英国央行2%的目标，预期为从6Of2%Descend to1.9%. Meanwhile,7monthPPI年率也从1.6%小幅上涨至1.8%。随着英镑8月企稳回升，市场预期英国8monthCPI将小幅下滑至1.9%。不过，在英国脱欧前，英央行大概率不会采取行动，数据对英镑的影响可能为50-100Points.
3、 Canada8monthCPIWednesday Beijing time20:30.
由于服务业指数增速放缓被商品指数增长所抵消，加拿大7月通胀年率维持在2%, better than expected1.7%;coreCPIAnnual rate increase2.2%, Previous value2.3%。从月度波动来看，潜在通胀趋势似乎仍牢牢地固定在加央行2%的目标利率附近，这可能使得加央行未来仍将保持相对鹰派，对加元是一个潜在的支持，但当前加元可能更多受到油价影响。市场预计加拿大8monthCPI年率小幅下滑至1.9%。
4、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.
美联储利率决议是本周的重头戏。美联储主席鲍威尔在噤声期前最后一次讲话中，重申将继续采取适当行动以维持经济扩张，但不认为美国经济会出现衰退。这可能暗示，美联储9月会如市场预期降息25个点，但可能不会有更多鸽派的暗示，尤其是考虑到最近国际贸易局势回暖的情况下。建议重点关注点阵图，若点阵图暗示更多降息风险，美元将可能确认高位筑顶。否则，美元的上行趋势将有望得以延续。
5、 新西兰第二季度GDP，周四北京时间06:45.
新西兰一季度GDP数据意外强劲，年率上升2.5%，远超预期和前值的上升2.3%;季率上升0.6%，符合预期。建筑行业表现良好是推动新西兰经济增长的主要因素，该行业增长强劲反映出住宅和非住宅建筑领域投资增加。预计新西兰二季度GDP年率下滑至2.1%，季率下滑至0.4%。纽储行在8月大出市场意外降息50个点，表示要刺激经济增长以维持就业增长并推动通胀，但在随后的全球央行年会上，纽储行行长惠勒表示，将“不惜代价”来支持经济，并将在考虑进一步宽松政策之前关注该次大幅降息的通胀影响。如果数据表现不及预期，将可能宣告纽元自9月低点以来的反弹结束。
6、 Australia8月就业报告，周四北京时间09:30.
澳储行先前特别指出，劳动市场(失业率要达到4.5%)是央行是否该再度降息的重要指标，澳储行已经在 6Month and7月接连降息。不过，尽管澳大利亚7月新增就业人口达4.11Ten thousand people, far exceeding market expectations1.4万人，因有更多人出来找工作，其中全职就业人口增加3.45万人，但更多劳动力供应，使得失业率仍顽强地处于5.2%。市场预计澳大利亚8月新增就业人数2万，失业率维持在5.2%。居高不下的失业率使得市场预期，澳储行明年初之前还将降息两次、每次25Bps to0.5%。
7、 日央行利率决议，周四北京时间11:00.
全球经济的不确定性，使得日元存在升值压力，日本的通缩压力仍旧不减，这让日央行存在进一步宽松的压力。不过，近期日元走软和债券收益率回升应该会让日本央行感到安慰。预计日央行在本次利率决议上仍将按兵不动，仍维持配合收益率曲线控制的QQE政策。日元后期将主要追随美元以及市场风险情绪波动。
8、 瑞央行利率决议，周四北京时间15:30.
瑞央行上一次修改利率需要追溯到2015year1month15日瑞士央行降息50个基点。在6月的利率决议上，瑞央行推出了新的政策利率——存款利率，取代之前使用的三个月Libor目标区间。新基准针对的是收益率曲线短端，实际上是瑞士隔夜平均利率，当前为-0.75%。随着上周欧央行降息并重启QE，预计瑞央行也将有望采取行动，降息以抑制瑞郎升值。
9、 英央行利率决议，周四北京时间19:00.
在英国脱欧靴子落地前，预计英央行都不会采取任何行动。不过，鉴于英央行重点强调就业市场的表现，而英国薪资增长维持强劲，意味着英央行在英国脱欧局势明朗后，可能采取的行动是加息，而不是追随当前主要央行的降息潮流。此次英央行利率决议，将关注英央行是否继续强调劳动力市场稳健，那么，英镑将有望获得支持。如果英央行更关注全球经济下行风险，或令英镑承受打压。