龙周刊：科创板国科环宇IPO被否，或许和瑞华事件有关？

Science and Technology Innovation BoardIPO历时近5个月，期间经历三轮审核问询，北京国科环宇科技股份有限公司(以下简称“国科环宇”)还是没能闯关成功。

9month5日，上交所发布了科创板上市委第21次审议会议结果，根据公告显示，同意杰普特科创板首次公开发行上市，不同意国科环宇科创板首次公开发行上市。


龙周刊指出，通常来说，科创板成功IPO的过程是上交所受理、问询、上市委会议通过、提交注册、注册成功，至此，国科环宇成为第一家在发行上市审核阶段被科创板上市委否决的企业。


倒在了哪些问题上?


单看招股说明书的话，很难让人想到这么厉害的企业IPO竟然会被否决。


招股说明书显示，国科环宇是中科院旗下航天关键电子系统解决方案提供商，是我国载人航天、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统等国家重大科技专项关键电子系统的核心供应商。本次申报科创板上市，公司拟募资3.32亿元用于自主可控空间关键电子系统升级研制项目等，中泰证券为其保荐机构。


随随便便看到的都是“北斗卫星”“中科院”等高大上的名字，完全符合科创板的定位，又怎么会遭到否决呢?


龙周刊根据上交所公布的上会及反馈意见，发现主要有三大方面的问题：


一是国科环宇直接面向市场独立持续经营的能力。国科环宇主要业务模式之一是重大专项承研，该类业务系基于国家有关部门的计划安排，由国科环宇的关联方(unitD，根据信息披露豁免规则，国科环宇未披露其名称)分解、下发任务，研制经费通过有关部门、单位A(根据信息披露豁免规则，国科环宇未披露其名称)逐级拨付，未签署相关合同。国科环宇的重大专项承研业务收入来源于拨付经费，该项业务占国科环宇最近3个会计年度收入的比例分别为35.38%、25.08%、31.84%。


二是国科环宇会计基础工作的规范性和内部控制制度的有效性。国科环宇2019year3月在北京产权交易所挂牌融资时披露的经审计2018年母公司财务报告中净利润为2786.44Ten thousand yuan,2019year4月申报科创板的母公司财务报告中净利润为1790.53万元，两者相差995.91Ten thousand yuan.


净利润差异的主要原因是，国科环宇将2018year12月收到的以前年度退回企业所得税、待弥补亏损确认递延所得税资产，从一次性计入2018年损益调整为匹配计入申报期内相应的会计期间，其中调增2018年所得税费用357.51万元、递延所得税费用681.36万元，合计影响2018Annual net profit-1038.87万元。国科环宇应收账款账龄划分和成本费用划分不够准确，导致两次申报的财务报表成本费用多个科目存在差异。两次申报时间上仅相差一个月，且由同一家审计机构出具审计报告。


三是关联交易的公允性。国科环宇的业务开展对关联方单位A、单位D存在较大依赖，其中近三个会计年度与单位A的关联销售金额分别为4216.68Ten thousand yuan3248.98Ten thousand yuan6051.04万元，占销售收入的比例分别为66.82%、25.73%、32.35%。国科环宇未能充分说明上述关联交易定价的公允性。


简单点说，这次国科环宇没能闯关成功是因为上交所质疑其业务不完整、没有独立经营能力、会计工作不到位、内控制度不健全、存在关联交易且无法说明关联交易价格公允性。


或许和瑞华事件有关?


值得注意的是，上交所反馈意见中有一条会计基础薄弱问题，而国科环宇的审计机构恰好是前段时间处于风口浪尖上的瑞华会计师事务所。


此前，由于审计机构瑞华会计师事务所被中国证监会连调查，按照《上海证券交易所科创板发行上市审核规则》第六十四条规定，上交所对国科环宇、杰普特、龙软股份、建龙微纳四个项目中止审核。当时，上交所相关负责人表示，四家发行人同时面临财务资料超过有效期的问题，需要更新财务资料。


如今，虽然同为瑞华所审计的杰普特过会，但是国科环宇却因会计基础薄弱的问题被否，这个“锅”瑞华所得背。


瑞华状告证监会


毫无疑问，今年最受关注的会计师事务所肯定是瑞华所。面对多个负面案例在身，瑞华所竟然还敢状告证监会，实在是勇气可嘉。


根据北京法院信息网开庭公告显示，瑞华会计师事务所不服证监会针对华泽钴镍事件作出的520万元处罚，请求撤销行政处罚决定。根据目前披露出来的庭审信息，瑞华所和证监会争论的焦点在于瑞华所是否做到了“勤勉尽责”。


要知道，截至目前还没有中介机构(券商、律所、会计所、评估机构)状告证监会胜诉的案例，龙周刊认为瑞华所当务之急应该是进一步提高职业胜任能力，避免成为“中国安达信”。