麟龙股份：本杰明·格雷厄姆及其投资方式

之前麟龙股份已经和大家分享过菲利普·费雪的投资理念，讲到菲利普·费雪，就不得不提到另一个人——本杰明·格雷厄姆，今天麟龙股份也来为大家讲讲本杰明·格雷厄姆有哪些投资经验。

本杰明·格雷厄姆，是一名华尔街的证券分析师，著有《证券分析》和《聪明的投资者》等金融方面的书籍，被称为是“华尔街教父”和“现代证券之父”。本杰明·格雷厄姆的投资方式给一大批证券投资者提供了投资思路，产生了不少投资精英，其中最为知名的当属沃伦·巴菲特。


在格雷厄姆投资早期，当时的人们普遍使用道氏理论和道·琼斯理论来分析股票市场，还有的投资者认为股市的投机性过强、风险过大而转向投资债券市场。相对股市，债券不仅风险小收益稳定，而且在公司破产时债券持有人可以先于股东获得赔偿，更重要的是上市公司披露的财务报表难以让投资者了解真实财务状况。


在这种情况下，格雷厄姆发现上市公司为了隐瞒利润或者在债权清理时逃脱责任，经常千方百计地隐瞒公司资产，使得财务报表上显示的资产低于公司实际资产，最终其股票价格远低于其实际价值。这一发现给格雷厄姆带来了巨大的投资收益，促使格雷厄姆提出买入低估值股票的理论，也奠定了格雷厄姆价值投资的基础。


Here we go1929年，由于美国股市暴跌和投资失利，格雷厄姆几乎在破产的边缘。这次失利之后格雷厄姆总结出内在价值、市场波动和安全边际三大投资原则，同时提出投资者应该分散投资，实行多元化组合来降低风险。


麟龙股份专家这样解读三大投资法则：内在价值是价值投资的前提，格雷厄姆提倡从上市公司的固定资产、当前利润和红利分析三个角度判断公司的内在价值。市场波动是指投资者要擅于利用股票市场“短期经常无效，长期总是有效”的特点从中获利。安全边际则指投资者应该设定一个投资区间，即在愿意付出的价格和股票估价之间保持一个差价，形成一个投资安全垫，不管形势如何变化最终都可以获利。


格雷厄姆作为“低风险”的股市投资分析者，凭借安全边际、保守理性的投资策略受到广大投资者的欢迎。然而，他提出的内在价值投资方法在实际使用过程中，很大可能会选中举步维艰甚至破产的企业，反而使得投资失败。此外，根据资料显示，在过去的几十年中低估值股票的表现一直不如高估值的股票。


麟龙股份在此提醒各位投资者，不管是费雪还是格雷厄姆或者其他人的投资方式都不是完美的，作为投资者应该学习其中优秀可取的方式，不要完全照搬。