实际上,最近巴菲特进军亚太保险市场,他一样要求获得看涨期权。这一次他要求的期权比他投资的金额还要多很多,对于他的投资收益是个非常好的增加。如果按期权的delta 0.5来估算,他的额外获得的零成本股权大约是澳大利亚保险集团流通股份的2.5%。如果公司运营良好,股价上升,他的买入期权的价值还会加倍上升。实际上,在巴菲特投资宣布后,IAG的股价上涨6.1%。他的期权已经有了不少账面收益。
[blockquote](二)巴菲特对于看跌期权的运用
巴菲特对于看跌期权的运用一样是非常的大手笔。巴菲特在他的年度报告里面提到过一些他的看跌期权交易,可以说是豪赌。下面是他的年报上的一些披露细节: a. 2008年伯克希尔哈撒韦的衍生品一共提供了81亿美元的权利金; b. 所有合同都要求不能追加保证金; c. 其中股市的风险敞口是371亿美元,分布在四个股市:标普500, UKFTSE,欧股50,和日经225。看跌期权的权利金收入49USD100mn d.2008年的账面损失是100USD100mn e. 期权到期日分布于2019Year to2024年;[/blockquote]
可以说他卖出的看跌期权在2008Year and2009年都是巨额账面损失,每年的损失都是超过100%。巴菲特是如何存活过这些大规模杀伤性武器的“空袭”呢?
最重要的一点,这些期权都是15-20年的超长期期权,巴菲特在他的年报上提到,这些期权都是不可以追加保证金的。结算日是到期日那一天。实际上,即使他在危机时候有了几百亿美元的账面损失,他不用付出一分钱现金!