如何辨别“黑平台”以及流动性在外汇市场的意义与风险

althoughforeign exchangeMargin trading has been entering the Chinese market for many years, but due to factors such as insufficient regulation, Chinese traders still lack understanding of foreign exchange margin trading and the ability to identify the legitimacy of foreign exchange platforms.


因此，国内外都有很多不法分子便抓住了这一点，进行一些不法的操作。

如购买盗版的交易软件，注册与国外公司同名的盗版公司，然后大量套用别人的监管账号，在国内进行大肆宣传，引诱外汇理财投资者的投资资金，进行圈钱等暗箱操作，使投资者的资金无法得到保障。

其中，中断交易服务器、大幅滑点以收取比正常规定高许多的点差、禁止客户出金等是黑平台常用的手段。以小搏大的游戏规则下，一旦客户获取高额利润，“黑平台”、“黑中介”将陷入严重亏损，选择拍拍屁股“跑路”。


为什么会有这些“黑平台”的存在？

第一点，我们前面也说了，主要还是监管的缺失，导致黑平台得以低成本涌现。而一些不法经纪商在境外的犯罪成本近年却在不断地上升，经常会有一些不法机构被监管当局查处并被处以数百万美元罚款。因此很多外汇黑平台更是盯紧了中国投资者。


第二点，“利”字当头。保证金交易，允许客户“以小搏大”，高杠杆比例。高额利润让不少交易商趋之若鹜，试图牟取不当利益。


那么，要在怎么辨别黑平台？

1.   First, pay attention to checking the movement of your own funds. At present, there is no open foreign exchange margin trading in China. If domestic traders want to speculate in foreign exchange, they can only open an account for trading online through foreign or Hong Kong foreign exchange platforms. Therefore, traders need to transfer funds overseas, and if they require their clients to transfer funds to their domestic accounts, it is undoubtedly a black platform.


2.   Use trading software for verification. at present MT4Trading software is the mainstream of the foreign exchange market, most of which are formalForeign exchange transactionsPlatforms generally provideMT4Trading software. And foreign exchange black platforms usually do not haveMT4Trading accounts or providing false informationMT4account(This can be achieved by logging into legitimate channelsMT4Platform to verify)。

3.   View regulatory information on foreign exchange platforms. Foreign exchange black platforms often claim to be under supervision, and regulatory information can be accessed from regulatory agencies' websites, allowing investors to check for authenticity.

4.   Check if you have formal credentials and qualifications. A legitimate foreign exchange trading platform is absolutely qualified with formal documents and can provide them to customers for review. Some black platforms, on the other hand, are only 'leather bag companies' that engage in business through backdoor transactions, often prone to the risk of absconding with funds.

5.   查看自己的交易资金是否由第三方保管。目前，大部分监管机构都会有客户资金隔离的要求。如果客户在交易过程中发现接纳入金的账户是个人账户或者内地公司账户，那么就极有可能碰到的是黑平台。而且交易者资金托管的银行需要与交易商的监管机构所在地一致，否则交易者账户资金是不会受到监管机构保护的。

6.   Check if the various factors that affect trading on the platform are normal, including sliding points, quotes, spreads, trading restrictions, etc. mentioned earlier. Black platforms often encounter situations such as inability to place orders or close positions during the trading process. Some black platforms even engage in illegal manipulation behind the scenes, resulting in losses to traders' funds.

7.   Verify whether the funds are secure. The most important concern for investors is the issue of fund security. In addition to regulatory agencies and banks, the most important thing is the speed of deposit and withdrawal. The speed of deposit and withdrawal should also be fast, and one to two days is still accepted by technology. However, beyond the time limit of deposit and withdrawal, it is worth investors' deep thinking.


8.   Customer service. For the fiercely competitive foreign exchange market, a formal trading platform can answer all investors' questions positively, without perfunctory treatment. It also provides various training for investors to meet their needs, at least with the most basic Chinese customer service.




    9、最重要的一点正规外汇平台有充足的流动性。流动性提供商(Lp)提供报价，同一价位流动性也并不是无限，一般平台要求同一时间单笔最大手数在50手以内，防止流动性风险。当然，也有大平台同一时间单笔最大手数可达100Hand.



接下来了解一下外汇流动性风险与极端风险事件



首先关于外汇市场的流动性，我们可以理解为，流动性是投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速或较低的成本去交易一定数量资产的能力，只有充足的流动性才能允许交易者在24小时内（工作日）随时进出市场。外汇市场是世界上流动性最好的市场，被大量的散户和组织全球化地交易，所以外汇市场发生突然性的闪崩或“市场裂缝”（Marketing Gapping）等极端现象的可能性相对较低。外汇市场上主要的货币对在大多数时间里都非常稳定的，因此在点差非常小或者价格接近上一次交易价时，一级流动性供应商仍然可以盈利。


既然外汇市场是全球流动性最充足的市场，什么情况会导致外汇交易者面临流动性风险？

当交易者在STP/ECN交易平台商做交易时，往往会遇到流动性风险。因为STP/ECN模式的经纪商只是作为一个代理来替客户把交易传递给流动性供应商，这种模式会降低交易对手风险，但同时也转移了经纪商与客户群体之间的矛盾。

在市场极度不稳定的时期，交易者也会经历一些流动性风险，交易者会因为缺乏流动性而难以出场，从而造成巨大的损失。在市场及其不稳定的时期，这些流动性供应商需要采取一些措施来使自己免受这些波动所带来的风险，因此这也就导致了流动性供应商会选择完全撤出流动性或者提供一个与前一次成交价格幅度有着巨大差距的报价，那么交易者就无法出场或者会导致他们在一个不合理的价格出场。当客户的空单过多，会使得经纪商无法追加保证金，而经纪商方面又必须向流动性供应商支付保证金，这就导致了部分经纪商面临巨大的亏损。


什么样的情况下，我们可以说一个资产的流动性是好的。


衡量外汇流动性的因素有很多，不同的投资者对于流动性的理解都是不同的。一般来说，会从速度、价格和数量这三个方面来衡量流动性。

速度指的就是交易的即时性，当流动性充足时，交易者可以即时完成买卖的过程；反之在流动性不足的情况下，卖方或买方投资者就无法立即找到交易对手，交易就无法顺利完成。
除了交易的即时性，我们还需要从价格层面来衡量流动性。也就是说在资产流动性充足的情况下，投资者可以立即找到其交易对手并且以尽可能小的成本成交。最常见的衡量指标就是买卖差价，所以当投资者可以在特定的时间内以足够小的买卖差价成交时，我们就说该资产的流动性充足。

流动性的价格层面意味着，买卖的价格必须等于或接近占主导地位的市场价格。

除了交易的即时性与买卖差价之外，流动性还需要以“数量”来衡量。这个“数量”指的就是成交的数量，也就是说当大量的交易或订单以合理的价格在短时间内立即执行时，我们就可以说这个资产的流动性是充足的。

外汇交易中的流动性风险实例

一个最典型的例子就是发生在2015年的瑞郎危机。

2015year1month15日，瑞士央行突然宣布取消自2011year9月以来一直维持着的欧元兑瑞郎汇率为1.20下限措施，导致市场出现了1970年代以来最大的震荡，对国际金融市场的冲击无异于彗星撞地球。下图为事件发生后，三分钟内的市场行情（图片来自网络）。

瑞士央行在没有提前警告的情况下宣布瑞郎脱钩欧元，使得大部分流动性供应商选择完全撤出他们为外汇经纪商所提供的在瑞郎相关货币对上的流动性，而有一部分流动性供应商仍选择继续提供报价，但这些报价与上一次瑞郎的成交价格幅度有很明显的差距。这导致了交易市场上流动性枯竭，大量交易者的账户余额被清空，甚至透支。这使得大部分交易者账户面临了负余额的状态，而对于部分经纪商来说，当客户无法弥补损失的时候，就会将损失转嫁给他们。


此次事件导致福汇损失2.25亿美元，盈透损失1.2亿美元，部分经纪商则或破产或者重组

因此，即便是在行业内知名的大公司，也因瑞郎事件受到非常大的打击。  


此外，包括英国巴克莱BARC.L 在内的一些大型银行也蒙受很大损失，据业内消息人士透露，巴克莱因此损失了“数以千万计”美元。


另一个比较近的例子就是2014年的俄罗斯卢布的大幅贬值，这次事件导致大部分经纪商选择平仓停止卢布货币对的交易，因为他们担心会因为流动性枯竭而导致无法平仓。


理论上来说，比起那些只有一个流动性供应商的交易商，与多家流动性供应商合作的零售外汇交易商面临流动性风险的概率要低得多。然而，在2015年的黑天鹅事件中，大部分流动性供应商都选择从市场上撤回流动性，这就导致了订单被停止甚至以非常不利的价格被执行。面对这种情况，交易者可以做的非常少。唯一一个可以限制流动性风险的方法是，在市场行情波动不乐观的情况下，如2015年瑞郎事件所导致的行情波动期间，交易者应限制高倍数杠杆的使用。当然有一部分交易者不会愿意减少杠杆的使用，因为这可以让他们在市场行情有利时使利润最大化。一定程度上来说，流动性风险是交易者与ECN/STP经纪商交易时的一部分。