财道号：黑色系主力走强 焦炭领涨近3%

[paragraph]2month5日，商品期市早间开盘跌涨互现。除动力煤(663, -4.40, -0.66%)飘绿外，黑色系主力走强，焦炭(2092, 63.50, 3.13%)、焦煤(1358, 44.50, 3.39%)、锰硅(7788, 140.00, 1.83%)等涨逾1%；有色金属齐齐跳水，沪镍(102110, -2140.00, -2.05%)领跌2.48%；化工品玻璃(1489, 12.00, 0.81%)、PVC(6770, 50.00, 0.74%)翻红，沥青(2860, -40.00, -1.38%)回落跌近2%；农产品行情分化，大豆(3493, 29.00, 0.84%)、玉米(1819, 15.00, 0.83%)飘红，豆油、菜籽飘绿。
截至午间收盘，焦炭涨2.93%，焦煤涨2.78%，鸡蛋(3677, 70.00, 1.94%)rise2.41%，硅铁(6792, 138.00, 2.07%)rise1.99%，铁矿(521, 7.50, 1.46%)石涨1.17%，玻璃涨1.02%。跌幅方面，沪镍跌2.48%，沥青跌1.79%，豆油跌1.31%，菜籽跌1.15%，动力煤跌1.05%。
节前供需双淡 镍市博弈加剧
隔夜沪镍1805合约开于104400element/吨，盘初沪镍围绕日均线窄幅波动，后美国非农数据强劲美元拉涨，沪镍急速跳水，低位至100000element/吨方才止跌返升，收盘报于101700element/吨。成交量增61.3万手至107.2万手，持仓量减2.9万手至49.3万手。
Overnight America1月非农数据远好于预期，强势提振美元，打压有色商品。镍基本面无明显变化，不锈钢消费仍显清淡。临近春节，需求端表现持续走淡，市场表现不佳。而供应端目前逻辑还是镍板进口减少的影响，需要持续观察变动后的进口盈亏情况以及更为充足的镍板代替物镍豆的贸易情况。宏观波动对有色金属价格影响明显加剧，而本身市场供需面影响转弱，需要继续观察美元指数走势。
焦炭现货延续弱势 供需或将改善
据生意社数据显示，一月份月初国内焦炭二级冶金焦现货整体价格为2266.25element/吨，截止2018year2month2日，国内焦炭二级冶金焦现货整体价格为1903.75element/吨，国内焦炭市场整体呈下跌趋势，月跌幅16%。
2018year1月以来，焦炭现货价格自高位回落，1月焦炭主流现货价格已经下调450element/吨。本轮焦炭下跌的主因在于焦化厂限产放松带来的供给压力。出于冬季保民用供暖和LNG供给的原因，独立焦化厂产能利用率自2017year12月中旬开始回升。从Mysteel数据来看，焦炉产能利用率增幅相当明显。于此同时，钢厂高炉开工率仅略有回升，导致焦炭出现阶段性过剩。
焦炭供给相对过剩的直接表现在于独立焦化厂出现了迅速的累库存情况。此外，目前对现货市场相对不利的问题在于上下游同时累库，尤其是下游钢厂仍在限产状态下，焦炭绝对库存水平也已经基本达到了年内的高位，即短期内钢厂主动补库的动力已经相当有限。如果要由累库存转变为去库存状态，关键还在于钢厂复产带动实际需求的提升。
如果从钢焦企业的复产周期角度来看，焦炭的供需基本面在边际上将逐步改善，导致市场预期依然比较乐观。不过，现货市场改善的时点主要出现在采暖季后钢厂复产的阶段。短期在上下游库存居高且下游需求未有实质性好转的情况下，焦炭现货依然承压，futures市场则将呈现预期好转而现实压制的状态，期价或阶段性升水现货。
业内分析师认为，焦炭库存增高，钢厂补库存达较高水平，需求减少，但春节后钢材市场将进入传统需求旺季，预计短期内焦炭价格将止跌，逐步趋于平稳。