ZFX山海证券：黄金再创新高！5000美元不是梦？

Monday（10month20Japanese), spot goodsgold价格强势上涨逾2.5%，不仅收复了上周五的全部跌势，还一度刷新历史高点至每盎司4381.29美元，最终收报4356.26USD, up approximately2.5%。周二（10month21日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于4368.89dollar/Around ounces.

I        昨日黄金上涨原因

1、加沙地缘局势紧张

周一凌晨，以色列针对哈马斯涉嫌在夜间违反停火协议的行为发动空袭，加沙地带再度爆发冲突。这一事件结束了短暂的平静，重新引发了人们对地区冲突进一步扩大的担忧。《耶路撒冷邮报》20日称，以色列和哈马斯最新发生的事件表明，停火依然十分脆弱。路透社也称，加沙停火第一阶段协议本就脆弱，以军19日的军事打击是停火协议生效以来面临的最严峻考验。

2、美国停摆继续

美国当前的停摆已进入第20天，目前仍未找到解决方案。参议院多次尝试通过临时拨款法案，但均以失败告终，最近一次尝试已是第十次未能打破僵局。美东时间10month20日，国会参议院第11次就政府拨款法案进行投票表决，仍未获得通过，因此美国政府的“停摆”宣告进入第四周。

两党争执不下的焦点在于，民主党坚持要求延长《平价医疗法案》加强型补贴，并恢复部分合法移民的医保福利；而后者则反对增加支出。停摆造成数项美国经济指标公布数据延迟，不仅放大了经济不确定性，还强化了避险情绪的蔓延。

3、市场押注美联储年内再降息2second

与此同时，美联储的货币政策预期成为金价上涨的强劲引擎。交易员们几乎以99%的概率押注美联储将在下周的会议上降息25个基点，甚至预计12月还将有一次降息。这种宽松预期的根源在于美国经济的潜在疲软信号，以及贸易摩擦对通胀和增长的间接影响。

II        黄金可能冲击5000dollar

美银预计，金价将在未来12to18个月内升至每盎司5000美元。美银发布研报称，由于美国结构性赤字，去全球化带来的通胀压力，市场对美联储独立性的担忧，全球地缘政治紧张局势持续，上调2026年平均金价预测18%To per ounce4329美元，白银价格预测上调29%To per ounce54.88美元。报告指出，估计明年投资需求增长与今年类似，可能将金价推高至每盎司5000USD.

III5000美元金价下的全球金融畅想

1、全球资本大迁移：黄金成为“硬通货”将吸引资本逃离传统资产，股市与债市（尤其是美债）面临抛压，资金流向黄金及相关避险资产。

2、美元霸权动摇：美元贬值与通胀失控削弱其国际信任度，黄金作为国际清算与储备的替代品地位上升，可能撼动数十年来美元主导的货币体系。

3、货币政策陷入混乱：央行在控通胀与稳经济间进退两难，全球金融稳定性面临严峻挑战，或引发新一轮政策动荡。