9month12日重要数据公布

13：00
Japan8Monthly Consumer Confidence Index•前值：44.4

16：30
britain8月请领失业人数变动•预测：-8ten thousand people•前值：-8.5ten thousand people
britain7Monthly according to the International Labour Organization(ILO)Standard calculated unemployment rate•预测：5.4%•前值：5.4% britain7月三个月平均所得年率 •预测：3.4%•前值：3.3%

17：00
欧元区第二季劳工成本•前值：2.2%
eurozone7Monthly industrial production rate•预测：0.3%•前值：-0.1%
eurozone7Monthly industrial production annual rate•预测：3.1%•前值：2.3%

22：30
美国能源数据协会(EIA)油品库存数据。预测：
crude oilInventory reduction24010000 barrels
Reduced gasoline inventory7010000 barrels
Increase in distillate oil inventory18010000 barrels

9month11day
港金息率为 平息 (每百两计)
Londongold
Morning order price:704.25
下午定盘价：704.15
伦敦收盘价：705.70 / 706.30
London Silver Set Price:12.57
NYMEX 12月期金：
开市价：714.30 - 收市价：721.00
Maximum: 723.50 - 最低： 711.90

金融市场预期美国联储在9month18日会议上至少要降息25个基点，疲弱的美国非农就业报告公布后，futures市场反映出联储可能会加大降息力度，将联邦基金利率下 transfer50Bps to4.75%。然而，考虑到降息会刺激通膨压力并导致美元走软，联储或许不打算调整联邦基金利率，有机会重施故技，只调降贴现窗利率。银行可 以按照贴现窗利率向联储直接进行拆借，至于所谓的联邦基金利率，是银行彼此间隔夜拆借时支付的利率水平。因此，若调降联邦基金利率，会产生更广泛的影响， 包括对信用卡在内的消费信贷的影响。投资者担忧次优抵押贷款危机已经渗透到更广的经济层面，调降联邦基金利率本来就是刺激经济成长的必要之举，但亦有部分 人士认为调降贴现率是更好的手段，因为银行手中其实拥有充沛的资金，只是不愿意放贷，从而造成信贷紧缩局面。如果使用贴现窗，则可更为精确的将资金送达最 需要的领域。此外，华尔街上要求降息的呼声在上周逐步提高了音量，在一片整齐的唱和中，联储主席贝南克被逼得进退维谷。联储的政策目标是实现充分就业及维 持物价稳定，按照这个标准，贝南克应当采取降息以保护经济免于陷入低谷，但贝南克却不想因此让市场产生误解，以为他的政策是为了帮助投资者脱困。因此，若 果调降贴现窗利率，则会为贝南克树立起这样的形象，即他的确在应对经济问题，而不必向市场低头。相比之下，调降联邦基金利率还会带来负面后果，即导致美元 走软，推高未来通膨，及引发投资外流。但如果将贴现率下调50个基点，使之达到与联邦基金利率相同的水准，则料将吸引更多的银行通过贴现窗进行拆借。

美国商务部周二公布7The monthly trade deficit is592.5亿美元，预估为逆差590亿，贸易逆差小幅收窄，大致符合市场预期，对汇市无甚影响。由于没有其他一线数据公 布以提供指引，市场回归利差交易。美元周二持续走弱，对美国联邦储备理事会的降息预期继续侵蚀美元对全球投资人的吸引力，但美联储可能降息的因素扶助全球 股市反弹，因投资人谨慎地再度投入高风险市场，这亦同时抑压日圆及瑞郎等低息货币走势。不过，美元兑其他多数主要货币则苦苦挣扎，因楼市和信贷危机已显露 出抑制美国经济成长的迹象。上周五的美国就业报告显示非农就业人口四年内首度出现减少，经济衰退的忧虑因而升温，对美元继续呈负面影响。美元兑一篮子主要 货币的美元指数连续第三个交易日刷新15年低点。美国联邦储备理事会主席贝南克表示，目前美国庞大的对外债务还未令美国经济有过于沉重的负担，但美国无法 承受长期的贸易逆差；但他在柏林就全球失衡发表讲话时未提及美国经济前景和利率。贝南克的讲话未能改变市场对美联储下周降息的预期。根据利率期货走势，自 上周五以来，美国降息50个基点的机率有所降低，但仍在约50%。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )

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