pound : 上升动能欠奉 ▼(8month20day)

Focus:
•围绕英国经济的悲观情绪打压英镑
•全球经济成长忧虑引发投资者解除利差交易
•阻力参考1.8675•1.8875•1.9000
•支撑参考1.8600•1.8510/20•1.8400

英国央行表示，英镑走软将有助于减轻该国经济的放缓程度，但若欧元区经济自顾不暇，则欧元区对英国商品的需求也可能于事无补。这样一来，英国的降息程度或需比市场预计的更深才能重振经济。目前英国经济正濒临1990年代早期以来的首次衰退，当时数以十万计的英国人失业且无家可归。英国央行称英镑贬值增强了其它货币的购买力，应能促进英国出口，因此即使国内需求下滑,出口也仍能够支撑经济增长。但分析师认为全球经济加速放缓意味著弱势英镑或许无法像货币决策者指望的那样持久发挥作用。欧元区经济前景近期走软，而英国约有一半的出口面向欧元区，这暗示英国经济活动的疲软程度将可能比央行预计的更为严重。英国经济去年已经明显下滑，2007年英国第二季经济增长季率为0.8%，今年同期放缓至0.2%，而分析师预计此值还会下修至0.1%。英国央行最新的通胀预测使降息预期升温，该预测显示若维持利率5%不变，通胀率将在两年内下滑至2%目标的下方。但是英国央行总裁金恩同时重申，弱势英镑将有助于最终扭转经济放缓趋势。金恩称央行预期明年经济产出大体持稳，但是再往后随著食品和国内能源价格走稳，可支配收入增长率应该会回升。他还指出，信贷条件有所放宽，出口随著英镑汇率下挫而增加，这些都会支撑经济复苏。最新贸易数据显示英国对欧元区出口持续增长，去年8From month to this year6月商品出口上升18%，与欧元区之间的商品贸易逆差从30.10亿缩减至22.7亿英镑。通常来讲，货币疲软的好处传递到贸易收支需要一段时间，所以英国贸易逆差可能持续收窄，特别是高物价和需求萎缩打压进口。同时金恩自己也预计其它地区的经济走缓，他上周对媒体称"全球将看到经济增长放缓，近几年全球许多经济体增长过热。在英国国内，住房价格下跌，消费者信心处于记录低点，失业率上升，企业想方设法防止利润率下滑，信贷条件预期在未来一段时间仍将保持紧缩。如果出口伴随全球经济放缓而下滑，考虑到净贸易对英国国内生产总值(GDP)的正面贡献，或许没有甚么能阻挡英国经济萎缩。

英镑兑美元周二曾下滑至1.9535因围绕国内经济的悲观情绪加上有关全球经济成长放缓的担忧共同拖累高收益的英镑。但纽约市段英镑还是逆转跌势走升，因美元在高于预期的美国生产者物价指数(PPI)发布后未能守住最初的涨幅。然而，市场益发预期英国利率将在年底前被调降的因素包括有关英国房市、零售及服务业的数据表现疲弱，且英国央行断言，通膨将在两年内落至其目标水准以下。投资者将密切关注计划于周三发布的英国央行货币政策委员会(MPC)8月会议的会议记录，以从中寻找有关何时降息的线索。过去数月中，有关金融业及全球经济体质的担忧曾拖累英镑，导致投资者退出风险相对较高的利差交易。周二有报告称美国抵押贷款金融巨头房利美及房贷美或需被国有化，这令有关金融业的忧虑再度浮出水面。

整体走势而言，若然英镑兑美元未能重上5Day or10天平均线，则英镑短期仍处于疲弱走势当中，目前5Days and10The moving averages of the scales are located at1.8675and1.8875水平，至于另一参考阻力则要留意1.90关口。预估下方较近支持先为1.86水平，重要支持将要直指1.8510/20，再而下一级支撑则估计为1.84Horizontal.

(Analysis provided by the Research Department of King Financial Group's Cross Harbour)