渣打香港：中资企业发行美元债急升

       渣打香港(02888)北亚区资本市场部主管郑俊峰最新表示，内地企业走出去，加上大量中短期bond 到期要再融资，持续吸引中资机构在境外发行美元债，今年首4个月大中华企业发债量同比大升1.5倍，有840亿美元，去年全年1410亿美元的规模，预期最快在年中可达到。（www.duoniu88.com）

       郑俊峰指出，由于资本管制令资金难从内地流出，中资企业在海外发展的项目，有更大需求靠境外发债筹集资金，为债市带来供应，而境外投资者亦持续对美元资产有需求，指出不少中资基金在境外、特别是香港设立子公司，成为中资境外债券的一大购买力，那些中资境外投资机构原本已经持有大量人民币(6.9050, -0.0009, -0.01%)资产，目前要增持美元资产，境外发行的企业债成为其目标。

       郑俊峰指出，渣打今年4月安排发行的5年期及10年期美元债券，息率为同期美国国库券加百多点子，明显低于去年，主要反映投资者对于中资机构所发行的债券的信心，已由去年下半的低点回升，并对内地经济看法转向乐观。

       另一方面，由于美国联邦储备局可能在今年6Month9Month and12月也有可能加息，投资者或会再观望市况，并考虑是否以现价买债，变相限制发债量升幅。

       此外，早前发债不少的内房及地方政府，未来或会因政策而受更严审批，发债量或会受限。

       至于离岸人民币债方面，自从去年内地推出资本管制后，人民币进入内地渠道较流出境外多，使得离岸人民币流动性更紧张，利率因而上升，离岸人民币发行成本过高，不利发债体。