伯南克，市场拿什么相信你

来源：国际金融报
油价涨势如脱缰的野马，给美联储主席伯南克带来了很大的挑战，他必须在不加息的前提下努力让通胀冷却。这种结果可能有损美联储的信誉。

伦敦朗伯德街研究机构的分析师斯坦称，“美联储把自己逼入死角，目前正在丧失信誉。”美联储预计将在当地时间今天举行的货币政策会议上维持利率于2%unchanged.

眼下，美国5月通胀率达到令人不安的高位4.2%，正常情况下美联储应倾向于加息。但目前的问题是，经济依旧脆弱，楼市仍然一蹶不振，同时制造业也在放慢。默克创投公司首席分析师约瑟夫称：“美联储目前面临的困境是，尽管经济并未崩溃，但也没有出现迅速复苏的确切迹象。”美联储“被夹在加息和维持利率不变的两难抉择之中，前者是它应该做的，而后者是需要做的。”

伯南克在本月稍早的讲话中，试图换一种方式来限制物价压力——他强调了美元贬值的通胀效应。尽管他的言论推高美元并暂时缓和了油价涨势，但数天之后这种走势即峰回路转，因为大洋对岸的欧洲央行行长特里谢向市场透露可能最早在7月加息。这促使一些投资者猜测，两家央行之间或许存在某种不和谐，不过双方的消息人士都否认了这种臆测。另一方面，伯南克和特里谢所面对的共同问题是，大部分通胀压力都来自于境外。根据摩根大通研究，去年全球石油消费中，新兴市场所占比重超过50%。新兴市场抑制石油消费的步伐一直较慢，不过这种局面将发生改变。摩根大通预计，今年全球石油需求将出现1993年以来首度下降。就在上周，中国将汽油和柴油的零售价格最高上调18%，此举或有助于减缓需求。

但是目前全球石油供应吃紧，就算如此可能也不足以将美国的物价压力减小到美联储乐见的水准。若通胀顽固居高，伯南克就不能只是“纸上谈兵”了，斯坦将此形容为“雷声大，雨点小。”斯坦称，近来几周伯南克和其他联储官员口头强硬，但在市场已失去控制并且消化了数次加息预期的情况下，他们的举动只是一种软弱的表现，伯南克已经在动摇美联储作为通胀斗士的美誉了。

斯坦说道：“当特里谢说‘我们将加息’，市场的回答是‘我们相信你’。但伯南克说同样一句话的时候，市场会问‘我们为什么要相信你’。”
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