yen : 弱势目标指向108Gateway ▼(6month11day)

Focus:
‧留意股市疲软或促使套利交易拆仓
‧阻力参考106.40‧105.80‧104.70*
‧支撑参考108.30/60‧110
日本政府公布修正后数据显示，1-3月经济较前季成长1.0%，高于预估的成长0.9%，该数据为经价格调整的1-3Monthly Gross Domestic Product(GDP)实质成长率修正值，初值为成长0.8%。该季经济环比年率为成长4.0%，初值为成长3.3%，市场预估中值为上修至成长3.8%。另外，日本1-3月民间消费修正后为较上季成长0.8%，初值为成长0.8%. Japan1-3月民间库存对GDP成长率的贡献度修正为负0.1个百分点，初值及调查预估皆为负0.1个百分点。日本1-3月资本支出修正后为较上季成长0.2%, initial value is a downward trend0.9%, estimated to be a decline0.2%. Japan1-3monthGDP物价平减指数修正后为较上年同期下滑1.5%, initial value is a downward trend1.4%。资本支出上修为成长，但仍然必须稍微审慎看待资本支出的前景；而基于出口放缓，制造业者将持保守态度，非制造业则受到油价上涨打击。

估计日本央行本周五将决议维持利率在0.5%不变，日本经济放缓及企业活动低迷仍是主要忧虑，而日本通膨仍是主要国家中最低者。尽管市场预期日本央行将跟进其它主要央行在今年内升息，但由于日本经济并未过热，通膨主要集中在食品和能源价格，因此目前看来日央行并没有转向紧缩立场的必要。日本央行主要担心经济颓势，但也不希望过度强调经济下滑风险，以免引发通膨预期。在原物料价格飙涨引发经济成长走软的前景下，央行4月放弃了两年来偏向升息的立场，改采中性的政策立场。这和美国联邦储备理事会(FED)及欧洲央行形成对比，FED和欧洲央行均对通膨提出警告，并暗示将会升息。隔拆利率交换合约周二午后显示，投资人预期日本央行年底前升息至0.75%的机率约80%，盘初时仅约45%。多位日本央行消息人士称，尽管公众已意识到通膨风险，但除非通膨预期开始自我强化，且强劲需求带动多类商品价格飙升，否则升息不会列入日央行的选项。他们指出日本央行审议委员也需要确信，如海外经济放缓等经济的不确定性已排除，让日本经济得以强劲成长，才会考虑升息。由于预期政策不会改变，市场焦点将放在日本央行总裁白川方明在会后记者会上，对于全球通膨情势的谈话。
日圆周二创下三个半月低位至107.46，联储主席贝南克提高对抗通膨的语调，助燃市场对美国料升息的预期。贝南克周一表示，联储将大力阻止通膨预期的上升，并称近期能源价格的飙升令物价压力增大。他还表示美国经济大幅放缓的风险已经减退，这触发美元的全线涨势。贝南克针对通膨的言论与上周相比明显加重，联储最早在8月升息的潜在可能性目前高于其维持利率不变的可能性。利率futures市场的走势显示，目前市场预期年底前美国利率将从现在的2%调高近70个基点。图表所见，自3Monthly high95.71连成之上升趋向线，于周一以至上周之高位亦仅碰及趋向线未有突破，因此目前趋向线位置104.70将为相对关键之阻力位，此区同时亦为25天平均线位置，谨慎留意若此区出现突破，或日圆之后仍会延续一段幅度之升势，后期阻力可望见至100Balance moving average104水平，较关键区间则为102.00/50水准。较近支撑则见于5Balance moving average106.40and10Balance moving average105.80水平。若果延续近日弱势，则仍以200天平均线为关键参考，目前处于108.30水平，而今年2month14日低位则见于108.61，进一步关键支撑则会指向110Gateway.

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(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )