yen : 反覆区间争持待破 ─ (6month5day)

Focus:
•阻力参考104.00•103.00/40
•支撑参考106.00*•108.55

Japan Season 1GDP初估成长0.8%，环比年率为成长3.3%，而政府公布的数据显示扣除软件的资本支出较上季增加，且较上年同期降幅仅预期的一半，因此 GDP数据可望上修。但分析师警告称，疲弱企业营收和获利显示日本经济前景不佳，同时日本经济也面临物价上扬和美国经济放缓的风险，使得日本利率前景存在 高度不确定性。路透访问24位分析师预估，首季GDP料上修为较上季成长0.9%，环比年率为成长3.8%。日本财务省表示，第一季所有企业资本支出较上 年同期减少4.9%，降幅小于市场预期的减少9.6%。此为资本支出连续第四季较上年同期下滑，10-12月时为减少7.7%, creating2002年以来最大降 幅。经济分析师指出扣除软件的资本支出较上季成长1.3%YesGDP修正值中资本支出项目可能上修的原因。但分析师对于调查显示的疲弱营收和获利感到失 望，维持对本季经济正在放缓的看法不变，尽管1-3monthGDP数据相当强劲。第一季企业营收下滑1.5%，为五年来首次较上年同期下滑，部分是因为零售销售 不佳，而第一季企业经常性获利则大减17.5%, for2001year10-12月以来最大降幅，因原物料价格上扬侵蚀获利。财务省一名官员表示，这是2002year 4-6月以来，企业营收和获利同步较上年同期下滑。资本支出调查由财务省所执行，受访者包括18,230家资本额1,000万日圆以上的企业。资本支出为 日本经济的主要推动力，而日本经济目前正处于战后最长的复苏周期。但企业支出出现丧失动能的迹象，因企业受能源和原物料价格上扬之苦，同时也面临美国经济 显著放缓的风险，美国为日本主要的出口市场。日本企业活动放缓可能进一步动摇日本央行对于企业活动力道将带动家庭部门的看法。日本个人消费持续低迷，在薪 资成长停滞、食品价格上扬且就业市场疲弱的情况下，消费者信心也随之下滑，个人消费占日本整体经济活动过半比例。日本央行在4月放弃偏向紧缩银根的立场， 指出在经济高度不确定的情况下，不宜有默认的政策走向。市场人士预期日本央行将暂时维持隔拆利率目标在0.5%不变，但明年将会升息。日本央行上回升息是 Last year2月，即美国次贷危机爆发前数个月。

日圆走势方面，周二碰及100天平均线，更重要的是碰及上升平衡通道之底部，未有作出进一步突破回落至105区间。支持位则仍见106为关键，未能突破此 区日圆亦难见扩大升幅之动力。后市若可延伸跌幅之目标则为200Balance moving average108.50水平。反之，阻力则仍会关注通道底部104水平，并重叠于100天平 均线位置，破位则见日圆见再由弱转稳，应可望日圆还有进一步上升空间，之后重要测试位置将为103.00/40, also for50天平均线位置。

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日本财务大臣额贺福志郎周三称，调高消费税是2009/2010年度税制改革一大焦点。额贺福志郎在外国媒体发言时，拒绝针对汇率水准发表意见。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )