AUD : 高位震荡涌现下调压力 ▼ (6month5day)

Focus:
•GDP数据支撑澳元
•阻力参考0.9600•0.9650•0.9800
•支撑参考0.9490•0.9380•0.9330

澳洲第一季经济增长速度快于预期，受助于基础设施建设和国防支出大增，同时高利率和生活成本上升并未对消费构成很大冲击。意外强韧的经济成长数据暗示，澳 洲央行可能仍不得不升息以真正冷却需求，这推动澳元走高,公债下滑。澳洲第一季实质国内生产总值(GDP)Growth compared to the previous season0.6%，略低于第四季的增幅 0.7%，不过仍是市场预估升幅的两倍，让许多人大感意外，因为此前公布的月度数据描绘了一幅疲弱不振的经济景象，经济年增长率略降至3.6%But still higher than 市场预期的2.8%。尽管民间需求放缓，但整体经济较许多人的设想更具韧性。这将巩固澳洲央行的紧缩政策倾向。2008年第一季澳洲经通膨调整后的整体 GDPby2,606亿澳元，截止3月的一年中GDPby1.03兆澳元,人均GDPby48,856澳元。家庭消费支出是GDP增长的最大推动力量，贡献了 0.4个百分点，不过还不到此前一季贡献的一半。政府支出之强令人意外，国防投资大增135%, forGDP增添了0.3个百分点的升幅，道路和港口等民间基 础设施支出的贡献与之相仿。而对经济增长带来最大拖累的方面是贸易，恶劣天气阻碍了当季的出口，而进口则持续攀升。整体而言，净出口抹去了0.7Percentage points 的经济增幅，不过贸易前景大为改善，因为中国和印度对澳洲资源出口的巨大需求推高了商品价格。澳洲贸易条件--即出口价格与进口价格的比率--在过去几年 中已大增40%，分析师预期今年其还将上升20%，归功于该国两大出口产品--煤炭和铁矿石的出口大幅上升。不过这种亮丽前景却会令决策者苦恼，因为它可 能在通膨率远高于央行设定的合宜区间2-3%的同时，重新燃起消费热潮。

澳元兑美元周三从三周低位反弹，此前公布的第一季经济增长速度强劲，市场因此重又揣测央行或需在未来数月升息。澳洲第一季实质国内生产总值(GDP)较前 季成长0.6%，为市场预估增幅的两倍。经济年增长率为3.6%Higher than market expectations2.8%。利率futures市场的走势反映央行料在未来12个月升息25个基点的 机率为100%, andGDP数据公布之前的机率仅有60%about.GDP数据将给通膨增压，在家庭消费居高不下的情况下，央行可能不得不收紧货币政策，这将给 澳元兑美元提供支撑。图表走势所见，5month21日澳元高位见至0.9653，其后多日澳元亦只在0.9650下方僵持，多日未能向上作进一步攀升，并终于近 期出现明显回吐。预计当前若见澳元回落至25Balance moving average0.9510下方，则将出现明显回跌迹象；以gold比率计算，38.2%回吐为0.9380，50%and 61.8%Then they are respectively0.9300and0.9210水平。由于图表上亦见5天亦近乎与10天平均线出现利淡交叉，只要澳元未能回稳于0.96水平上方，则将见 持续回弱之趋向。估计上方进一步阻力则为0.9650and0.98Horizontal.

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Organization for Economic Cooperation and Development(OECD)周三称，经济成长放缓将帮助拉低通膨，预计澳洲经济在未来数年将实现软著陆。OECD预计今年澳洲经济成长率将放缓至 3%，2009年料进一步下滑至2.75%。不过该机构也指出，鉴于澳洲在贸易方面的强势，澳洲央行将必须在利率上保持警惕。OECD称澳洲的经济成长率 在今明两年可能会放缓至3%下方，因金融环境收紧而且外部环境恶化，这应会缓解劳工市场的压力，到2009年底通膨率可能会下滑到3%下方。本周公布的政 府数据显示，澳洲第一季经济强劲扩张，当季国内生产总值(GDP)Growth compared to the same period last year3.6%，尽管澳洲央行已经将利率上调至12Annual high7.25%。而首季核 心通膨率则高达4.2%, for17The highest in years.

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )