London Silver(6month3day)

伦敦白银方面，周一走势窄幅震荡，尽管早盘曾一度触及16.99美元，但其后快速下挫，低见至16.57美元。而16.40水平已曾在上周低试，更于5月份早段在此区上方争持一轮，目前正正筑起一道重要之支撑底部，因此银价未会跌破此区，将可望银价此浪自18美元上方之跌势或已渐见尾声。较近支持预计在16.73美元。反之，上方将有望回破25天平均线为主要挑战，因此破位17.02水平，即市将见可衍生较强大之上扬动力，初步目标可先看至9Balance moving average17.34美元，进一步阻力则分别为10Balance moving average17.40USD and17.58USD, the latter beinggold比率61.8$%之反弹水平。

London Silver 6month3day
Predicting early wave amplitude:16.73 – 17.00
Support bit:16.53 – 16.31
Resistance level:17.25 – 17.48



US manufacturing industry5月连续第四个月萎缩，通膨压力急升至四年最高位，加剧了外界对美国经济恐走向滞胀的担忧。美国供应管理协会(ISM)的报告引发了有关经济疲弱之际物价却在上涨的担忧，尤其是在油价上月触及每桶135美元上方的纪录高位后。ISMOn Monday, it was announced that,5The monthly manufacturing index varies from4Of48.6Ascend to49.6，略高于市场预期，但仍低于50的分界线。制造业活动数据显示行业略微收缩，但并未显示出有明显衰退迹象。不过衡量成本通膨压力的数据却不佳。滞胀仍是美国经济的主旋律。今年制造业的下行状况是ISMExponential self2003year2Month to6月以来的最差表现，当时那5个月时间美国制造业也连连呈现萎缩，而今年此时也正值美国楼市处于自大萧条时期以来最低迷之际。另外一份报告则显示，4月营建支出减少程度小于预期，这再度支撑了对美国经济确实疲弱但可能还未陷入衰退的看法。在ISM报告公布以及市场重燃对金融业的忧虑后，美国股市指标stock market index收低超过1%，美元兑欧元微幅上涨，但兑日圆则下滑。5monthISM指数收缩为六个月来第五次。不过，美元疲势通过推动出口缓和了制造业今年遭受的冲击。ISM-5月新出口订单指数升至59.5, for2004year5月来最高，当时为60.0, also higher than4Of57.5。该数据符合过去一年美元下跌的潜在影响，美元疲势推动出口的状况可能还会持续几个月。美国ISM报告还显示出令人担心的通膨趋势，其物价分项指数跳升至87.0, for2004year4月以来最高，当时为84.5。另一方面，美国4月营建支出减少0.4%,因住宅营建业境况继续恶化，但除了民宅外，民间支出却连续第三个月上升。
随着美国经济勉强避过衰退且通膨忧虑升温，本周美元仍见潜在上涨的空间；不过若出现任何新的失业讯号，美元或因此受到打击，并又再一次中止其持续反弹的走势。上周一系列稳健的经济数据以及公债收益率跳升令美元受益，美元兑主要货币当周收高1.4%。在食品和能源价格依旧处于高位，且数据显示第一季美国经济环比年率上修至成长0.9%的情况下，估计美国联邦储备理事会(FED)今年不太可能再度降息，美国利率futures甚至暗示年底前美联储可能升息25个基点。这为美元提供支撑，而美元走坚又促使油价从135美元左右的纪录高点回落，进一步照亮美国经济前景。

本周将有数家央行召开会议，并有一系列经济展望报告以及重要经济数据发布，目前全球经济的关注焦点在于迟滞的经济增长以及高涨的通膨。本周对美元走势构成主要威胁的是定于周五公布的美国非农就业报告，预计5Monthly non farm employment expected to decrease5万人。那将是就业人口连续第五个月减少，就业人口降幅若大于预期将重挫美元。至于整体经济状况，经济合作暨发展组织(OECD)周三发布其较具影响力半年度经济展望报告时，投资者将从中获得新线索。3月时，OECD曾表示，美国经济增长逐渐趋于停止，日本经济增长亦迟滞，但欧元区的情况相对较好。OECD亦对通膨上升发出早期警告，该报告称欧洲央行不应降息，且美国联储亦应谨慎对待利率，此后物价便大幅上涨，油价更是触及高达每桶135.09美元的水准。上周在一份和联合国粮农组织(FAO)的联合报告中，OECD警告称食品价格很可能在未来十年来持于高位。若该报告对发达国家或者其关键组成国家的经济前景展望弱于预期，恐将重新引发市场之避险意愿。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )