程华志：既然美联储周三加息无悬念 市场到底在关心什么

Thursday Beijing time(3month16day)02:00，联邦公开市场委员会(FOMC)To be announced3月的利率决议以及政策声明，随后主席耶伦(Jannet Yellen)将召开新闻发布会。鉴于市场对本次加息25个基点早有预期，美联储“点阵图”是否上移成为了市场目前最关注的问题。
　　
在近期一系列经济数据(包括劳工部最新公布的就业市场报告)超越预期的情况下，联邦公开市场委员会的声明可能会继续承认美国经济前景正在持续获得改善。美国劳工部上周五(3month10day)The published data shows that,2月新增非农就业人数达到23.5万人，失业率则降至4.7%。
　　
last year12月份，美国联邦公开市场委员会(FOMC)所谓“点阵图”的显示，决策者预期2017年将加息三次。“点阵图”涵盖的预测范围直至2019年，但也会包括对更长期利率的预估。
　　
根据投行与机构最新公布的研究报告显示，他们认为美联储周三提高联邦基金利率预估中位数的可能性上升，另外也存在着今年或者2018年预期加息次数从3次上调到4次的风险。
　　
三菱东京日联银行表示，美联储最新的2017年预期应当会显示，在3月份加息之后，今年至少还会加息三次，时机分别是6Month9Month and12Month.
　　
花旗(Citi)指出，美联储的预测可能会受到比加息更大的关注。近期的大多数数据，以及无法确保会有财政刺激措施出台，应当会使点阵图暗示每年加息三次。即便如此，市场仍然会希望观察长期政策利率目标是否会突破3%
　　
瑞士信贷(Credit Suisse)analystJames Sweeney则认为，“本次美联储经济预测摘要将会更显鹰派，未来几年甚至更长期的利率预测可能会提高。虽然FOMC核心成员会愿意保持2017年加息三次的预期不变，但鹰派程度超预期的风险很高。”
　　
Goldman Sachs(Goldman Sachs)economistJan HatziusPoint out that,FOMCstay2017年加息三次还是四次难下定论，但资产负债表正常化应当较早实施。目前预计美联储分别在3Month6Month and9月加息，之前预期是3Month9Month and12Month.
　　
Daoming Securities(TD Securities)analystMark McCormick表示，基本预期(60%possibility)是点阵图中值继续显示2017年加息三次且长期利率在3%，尽管预期有所上升。2018年点阵图中值有“温和的”上调风险；2019年点阵图中值也有可能上升。
　　
RSManalystJoseph Brusuelas称，美联储可能暗示今年加息四次，并上调经济增长和通胀预测，同时坚持2018年加息三次。美联储将对经济基本面改善作出调整，并预计将会有扩张性财政政策出台。重要提示：通过添加“chz0905”，验证：（程华志03）添加程华志的微信，可以及时了解市场数据情况，免费做技术指导。
　　
Bank of America Merrill Lynch(BofAML)analystMichelle Meyer称，“美联储的鸽派似乎对加息周期感到更加满意，而鹰派或许对加息变得更有热情。虽然难下定论，但多半可能性是点阵图中值仍然暗示今年加息三次。2018年点阵图中值有上升并暗示加息四次的风险。”
　　
不过，瑞银集团(UBS)analystSamuel Coffin却认为，美联储不太可能暗示今年加息四次，因为这需要FOMChave4位成员提高预期，而近期数据并不支持这种变化。银行信贷放缓、近期实际消费支出下降等因素将会使FOMC继续预期今年加息三次。
　　
meanwhile,Market SecuritiesanalystChristophe Barraud也认为，基本预期是FOMC点阵图中值继续暗示2017年加息三次；鉴于美国预算计划缺少细节，存在着很小的加息预期增加到四次的风险。
　　
他表示，2018年点阵图中值调整的可能性更低，“没有理由去预期”2019年或者长期预期会有重大调整。同时，美联储对2017yearGDP和核心通胀率的预测应当会上调，政策声明会发出略偏鹰派的信号；即便如此，耶伦新闻发布会的论调可能会更偏均衡。

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