yen : 通道中走弱运行 ▼(4 month30day)

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‧阻力参考103.65‧102.40‧100.50‧100.00
‧支撑参考105.00‧105.90‧108.00‧108.60
Japan3月经物价调整实质所有家庭支出较上年同期下滑1.6%，市场预估中值为成长0.5%。3月经季节调整所有家庭支出较上月减少2.2%。根据日本总务省公布的数据，3月平均家庭支出为312,565日圆。数据显示，3月受薪者家庭支出较上年同期略减0.2%。此外，日本3The adjusted unemployment rate for the menstrual season is3.8%Below2月及市场预估的3.9%。3The monthly talent seeking job search ratio is0.95，代表每100个求职者就有95个就业机会，该数据低于市场预估的0.96。新增职缺数较上年同期下降21.3%, for1975year11月以来最大降幅。上述一系列数据对日圆走势影响有限。

日本大型出口商面临全球需求放缓，而中小企业又在原物料成本急涨，而消费者不愿多花钱的双重压力下，已到了不堪负荷的地步，这使日本经济疑虑更为升高。政府已承认经济成长迟滞，外界担心若出口因美国衰退而放缓，由于小型企业无力调薪而疲弱不振的薪资增幅，将使得日本步入衰退。企业面临的逆境值得注意，因为他们可能会导致薪资情况进一步恶化，并抑制消费。成本升高不是单一国家的问题，但日本已历经十年通缩，因此日本中小企业的客户无法接受涨价。同时，中小企业还得面临原物料成本上扬。日本备受关注的消费者物价指数(CPI)，3月较上年同期成长1.2%，为十年来最高，暗示物价正在逐步升高，但却不及同期批发物价创27年来最大升幅3.9%的三分之一。 日本中小型企业获利减少，破产家数却节节高升，而日本每10名劳工中即有7人受雇于中小型企业。去年底一项政府调查显示，61%的小型企业无法将价格调涨到赶上成本上扬速度。一项民间调查显示，3月企业破产比去年同期增加7.7%Of which more than60%为小型企业。日本央行本月公布的短观调查显示，2007/08会计年度小型企业获利下跌5.9%，大型企业获利持平。为了渡过难关，小型企业减薪，打击了原本就疲软的消费支出，国内需求复苏的机会更显渺茫。另外，上周公布的贸易数据显示，日本3月对美出口较上年同期锐减11%，创下逾四年来最大降幅，对亚洲及欧洲出口亦放缓，暗示着美国景气下滑效应可能正在扩散。

图表走势所见，目前美元兑日圆正处于上升通道中运行，通道上下位分别处于105.90and102.40水平，分别正交叠于100Balance moving average and25天平均线；换句话说，日圆需升破102.40水平，才见日圆有反扑之机会，延伸阻力可望见至100.50or100.00水平。较近阻力则可留意10Balance moving average103.65水平。至于目前顺延走势先以105关口为当前支撑。下级支撑将会看至108and108.60Horizontal.

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Japan4月制造业活动下滑至五年新低，受新订单显著减少及企业营运环境恶化所累。NTC Research/野村/Japan Material Management Association(JMMA)4Monthly Manufacturing Purchasing Managers Index(PMI)经季节调整后跌至48.6Below3Of49.5And for2003year2月指数为48.1The lowest since then.

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )