非农黑马横空出世 金银空头高歌猛进

上周五，令投资者猝不及防的非农就业数据再度让贵金属市场经历了翻云覆雨的火热场景。随着靓丽经济数据的面世，投资者对于美国经济前景的乐观信心迅速得到提升，再此背景下，大量的资金从贵金属市场和非美市场迅速流入美元美股，从而导致了盘中非美资产的全面下跌。截止到上周收盘，国际现货金下跌0.82Percentage points to1339.95dollar/盎司，国际现货银下跌2.66Percentage points to20.9dollar/ounce.外盘期货

Fundamental analysis

回顾上周贵金属市场的总体情况，乌克兰局势的反复无常和美国经济的飘忽不定无疑是致使金银巨幅动荡的主要原因。首先从美国经济方面来看，在周五非农就业数据这匹黑马横空出世后，近日来市场对于美国经济是否会再度陷入衰退的揣测迅速消散，靓丽的经济数据大幅提振了投资者对于美国经济复苏前景的乐观预期，而这种预期的转变相比于经济增长而言，对于金融市场中资金的重新划分更具有推动性。

在二月完美的非农数据出台后，一方面，近日来由于担心美国经济陷入衰退而激增的避险买盘迅速从gold等避险资产转流入美股等风险资产，从而打压了近几日黄金价格的上涨势头；另一方面，在市场恢复了对于美国经济持续转暖的预期后，受乐观预期的推动，大量资金回流至美元市场，推升了美元价格的爆发式增长，从而致使以美元计价的黄金和白银迎来了暴跌的惨剧。在2月的非农就业数据异常完美之际，预计在这种乐观情绪的继续发酵下，很有可能进一步推升市场对金银的看跌情绪。

其次从乌克兰局势来看，上周乌克兰地缘政治危机可谓辗转反侧。就在俄罗斯的撤军决定大幅打压了市场的恐慌情绪后，临近周末克里米亚地区的公投却再度引燃了紧张的火苗。据消息显示，亲莫斯科的克里米亚政府周四表示，将就是否正式脱离乌克兰并加入俄罗斯联邦举行全民公投。在这一消息公布后，美欧和俄罗斯的外交人士随即围绕结束乌克兰的政治对峙举行了会谈，至此，近日稍有缓和的紧张局势再度严重升级。但由于半路杀出的非农就业数据的影响，本次地缘政治冲突的升级并没能给金银带来应有的利好。

虽然，周末乌克兰局势的偏紧并没能重新引爆金银的避险需求，但这并不代表地缘政治的恶化已经降低了黄金的吸引力。周末克里米亚地区的突变之所以没能引发行情的动荡，很大一部分原因是由于鉴于许久未见的靓丽非农数据，投资者的乐观情绪迅速被点燃，从而致使地缘政治等不利因素暂时被搁置，而未来随着非农因素的逐渐降温，对地缘政治危机的恐惧很有可能会再度引发投资者的避险需求，从而推升黄金的再度走高。因此近日，投资者一定要密切关注克里米亚地区的进展，随时根据事态变换调整自己的操作策略，做好风险规划。

本周，投资者还需要关注美国经济数据以及美联储官员的一系列讲话，以便从中更好的判断美国方面的动态。具体来讲，投资者可以从美国陆续公布的经济数据中判断美国经济从天气因素中的恢复程度，从而对美联储进一步的货币政策态度做出预测，另外，投资者还可以从美联储官员的讲话中，探寻在2月非农就业数据大幅上涨后，美联储内部对于货币政策的态度是否发生了转变，从而对削减QE以及升息等政策的调整做出判断。

technical analysis

黄金方面，从日线图上看，周五黄金在1353附近受阻后，在非农的打压下再度出现大幅下跌，预计受惯性影响，日内黄金延续跌势的概率偏大，日内投资者需要关注下方1325and1315两个支撑位的有效性，操作方面，建议逢高做空为主，严格跟进止损。

白银方面，从日线图上看，周五白银跟随黄金下跌但幅度远大于黄金，目前已经跌破了21的重要支撑，后市前景不容乐观。日内投资者需要关注白银能否在21下方企稳以及20.5附近支撑的有效性，若测试21不破，投资者可以选择逢高做空的思路，严格跟进止损。
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