世元金行：黄金vsBitcoin 谁将照亮未来

世元金行分析师 苏向辉 沈汇川

2013年，比特币在全球投资市场中异军突起，从14The US dollar has risen to1000美元，与之形成鲜明对比的是gold结束了10年的牛市，今年跌幅27%。二者走势一个上升、一个下降，几乎成X轴对称的相反走势很难将二者割裂开来，有研究机构已经将资金从黄金流向比特币列为了今年的市场的四大趋势之一。

横空出世的比特币

比特币究竟是什么样的，它上面印着谁的头像，其实我们不需要知道太多，只需要知道它是由一位不出名的计算机科学家在4年前发明的一种分散化、匿名、只能在数字世界使用的货币，它不属于任何国家和金融机构，并且不受地域限制，可以在世界上的任何地方兑换它。但是它的一些特性我们却不可忽略。

其一，稀缺性。比特币总量被设计成固定的2100万个单位，将在公元2140年达到。目前，已被挖出的比特币总量在1000多万个。其稀缺性与黄金相似，甚至有过之而无不及，因为黄金有可能随着人类科技水平的提高而被更多的开采，而比特币到达上线后则没有更多的供给。这种稀缺性决定了当比特币数量达到上限后，比特币交易市场上上演的无非是财富的转移。

其二，去中心化。去中心化是比特币最大的特点。根据神秘创始人的初衷，比特币存在的目的，是“使得任何达成一致的双方，能够直接进行支付，从而不需要第三方中介（如银行）的参与”，达成“点对点”的交易。这种去中心化的特质保证了比特币可以免遭其他货币在央行滥发纸币之下的价值缩水之苦，也直接造就了它不受监管的特质。今年比特币之火之所以在中国燃烧得最为猛烈，正是其“自由”的气质契合了饱受中国严格资本限制之苦的国内资本的需求。11month18日美联储主席伯南克在美国参议院的讲话默许了比特币的合法性使之再度暴涨。中国央行副行长易纲也在一个讲话中表示“中国尚未准备好承认比特币的合法性，但比特币‘很有特点’，值得密切关注”。

其三，可流通。发明比特币的想法是，有朝一日它将成为政府支持的货币和传统银行业务的一种替代物。现在看来，它确实做到了。2010年，用1万个比特币买了2张披萨的美国佛罗里达州的程序设计员拉斯洛·汉耶兹成为了现实世界使用比特币历史第一人。现如今，加拿大已经推出了比特币的ATM机、比特币已经可以国外的咖啡厅、快餐店进行消费了，国内的壹基金和240家淘宝网商户已经接受用比特币结算，一家名为上海天地的房地产开发商甚至表示，将接受比特币付款。

比特币代替黄金？

鉴于今年比特币与黄金一个上天一个入地的巨大反差，有人不禁感慨，比特币是否会代替黄金成为新的“避险天堂”？在笔者看来，比特币虽然不致于是跳梁小丑，但要让它取代人们心中从古至今象征财富和王权的魅力瑰宝、进入全球众多国家的foreign exchange储备库恐怕还是痴人说梦。

现在的比特币已经进入了一种近乎疯狂的状态，7Heavenly rise100%，一个月上涨5倍，今年上涨高达40Times,4年上涨超万倍。这让人很容易联想到17世纪荷兰的郁金香泡沫和18世纪的南海泡沫。在比特币疯狂上涨之际，一些理性的投资者不禁要问：随着比特币挖掘数量到达上限，最后一批的买入者是否会陷入庞氏骗局而难以自拔？今年以来黄金颓势难当，目前正完好地运行于下行通道中，下跌趋势良好。二者今年截然相反的走势也许相关，但相关不一定意味着互为因果。造成今年金价下跌和比特币价格上涨的因素很多，其中一个共同的因素就是QE在全球肆虐，纸币泛滥。QE在推动总需求和商品价格方面黔驴技穷，但对于推动资产价格上涨却是不遗余力。现在欧美各大经济体通货膨胀仙踪难觅，黄金这一对抗通胀的传统利器自然无用武之地，但是当经济从复苏周期步入景气循环，通胀率节节高升的时候，人们必定能拂去黄金面上的尘土，使之再度熠熠闪光。而摆在比特币面前的似乎只有愈加理性的投资者、随时可能出现的黑客攻击以及未来可能出现的政府监管。

电子书、电子报、网上银行、网上购物……我们的世界已经越来越多的依附于电子设备，但我们现在能看到的是：虽然电子书大行其道，纸质书受到冲击，却仍然市场广阔；网上银行虽然存在，但更脱离不了实体银行的主体本尊。照此看来，比特币再火，也不会撼动黄金的地位。因为如果真有一天全球停电，我们的比特币将血本无归，而我们手中的黄金的光芒还能帮我们照亮未来。