3month20日信息摘要：

美国联邦房地产企业监管办公室(OFHEO)放宽对房利美和房贷美的资本储备要求，从30%Reduce to20%，并考虑进一步调降，并允许其可立即向抵押贷款市 场注入最高达2,000亿美元的资金。OFHEO在声明中称这两家公司将开始进行大规模的筹资。美国财长保尔森称，监管者对住宅抵押贷款机构房利美和房贷 美资本金要求的调整，将允许这两家政府支持的企业(GSE)更好地支撑美国抵押贷款市场。房利美和房贷美的两位执行长表示，将利用最新放松的资本金要求来 投资于抵押贷款以及机构和私人的抵押支持证券。知情消息人士透露，根据监管部门可能于本周批准的一项计划，美国住房贷款银行体系将被允许扩大抵押贷款支持 bond(MBS)的持有量，从以前的规模提高到3,000亿美元左右。房利美和房贷美的两位执行长周三表示，将利用最新放松的资本金要求来投资于抵押贷款以 及机构和私人的抵押支持证券。

全球最大的券商美林周三宣布向保险商XL Capital Assurance提出诉讼，要求制止该公司逃避履行信贷保护责任，这一消息引发市场臆测美林可能需要进一步减记资产。XL Capital Assurance隶属Security Capital Assurance(SCA)旗下，曾同意为美林价值约31亿美元的消费信贷投资组合提供违约保护。XL Capital Assurance采用信贷违约互换提供担保，现在试图避免履约，表明现金紧张的债券保险商试图逃避责任，这一问题在华尔街广泛存在，这进而可能迫使银行 进行两难选择，要么提起诉讼，要么减记相应的信贷衍生品资产。美林在1月表示，截止2007年底，其在资产支持证券投资组合债券保险商方面的风险敞口为 34.5亿美元。他表示有关美林大幅减记资产的臆测已经传了好几天了，周三更是闹得沸沸扬扬。Themis Trading的联合交易主管Joe Saluzzi称有传言说会有120亿美元资产减记和60亿美元的私人配售。美林称不会对市场传言作出评论。美林股价周三在纽约证交所暴跌11.11%to 41.45USD.

美国第二大投行摩根士丹利宣布第一季获利下滑，因抵押贷款等资产出现减记，但该业绩仍远 优于市场预期。.As of2month29日的第一季，持续运营获利下降约三分之一至15.5亿美元，合每股盈馀(EPS)by1.45美元。上年同期分别为23.1 Billion US dollars and2.17美元。第一季营收下滑17%to83亿美元，市场原平均预期摩根士丹利该季EPSby1.03美元，营收为73USD100mn

美国股市周三大幅收挫，录得约三周最大单日跌幅，因金价和油价大跌殃及能源和矿业股，投 资人臆测美林可能需要减记更多资产，令信贷危机缓和的乐观情绪降温。周二美国联邦储备理事会(FED)大幅降息，且两大投行业绩胜预期，带动标准普尔 500指数单日升幅创逾五年最大，但昨日三大stock market index均大跌超过2%。金价昨日跌幅为约两年最大，油价跌幅则是七个月首见，均受对美国经济体质的持续忧虑打 压。美林对一债券保险商提起诉讼，令投资人揣测该投行可能没有对其证券敞口作足够的保护，这可能导致更多减记。道琼工业指数收低293.00Point reporting 12,099.66； S&P500The index plummeted sharply32.32Point reporting1,298.42；Nasdaq综合股价指数重挫58.30Point reporting2,209.96。美林暴跌 11.1%newspaper41.45美元，受进一步减记的传闻拖累。

American Association of Mortgage Banks(MBA)周三公布尽管贷款利率急降，但最近一周美国抵押贷款申请 活动指数仍降至去年12The lowest since the beginning of the month.MBAcall3month14日止当周经季节调整的抵押贷款申请活动指数下降2.9%to652.0。MBA经季节调整的再融资申请 Index decline4.6%to2,335，尽管长期抵押贷款利率下滑；30年期固息抵押贷款平均利率降0.39Percentage points to5.98%。MBA经季节调整的购房申请指 数下滑1%to365.0。贷款利率下降不足以激活低迷的楼市，因贷款机构受累于还款拖欠和止赎案例的节节攀升，对房价跌势将延续到2009年的预期亦让贷 款机构和投资者持观望态度。

美国财政部主管金融市场事务的助理部长瑞恩(Anthony Ryan)周三表示，财政部相信资本市场将从当前的震荡局面中恢复过来，并由于债信评级制度改善、信息披露加强和风险管理增进，资本市场将更为强大。瑞恩 称资本市场正经历大量减债活动，这损害到了流动性以及市场协助经济活动的能力。他表示美国经济是世界上最多元化的经济体，但难免会遭遇挑战；楼市问题是经 济面对的最大威胁，财政部专注于加大努力帮助房屋所有人。

国际货币基金会(IMF)On Wednesday, it was announced that,2008-09年全球经济增长步伐放慢可能将打压对商 品的需求，但需求放缓的程度将取决于经济下滑的严重程度。IMF就全球商品价格急涨进行的分析表明，除非全球经济严重放慢，否则商品需求下降的幅度可能较 小，因为当前部分商品市场的供需状况紧俏。IMF称以往的经济放慢导致商品价格大幅下跌，但目前的情况暗示商品价格走势与全球经济的持续放慢脱钩。

美国燃料经销商团体联名致信总统布殊，敦促其下令释出紧急取暖油供应，以帮助平抑该油品 高涨的价格。这封日期为3month18日的联名信称，敦促立即采取行动，行使法律所赋予的酌情权，从东北地区取暖油储备中释出197万桶。美国石油市场联合会 (PMAA)、新英格兰燃料协会及其它一些组织的高官联名签署了这封信。政府数据显示，伴随著crude oil价格屡创纪录高位，同时东北部地区库存大减，美国居民住 宅取暖油价格较一年前上涨了逾40%。

NYMEXcrude oilfutures周三收挫约5美元，因经济形势令人担忧，成品油需求减弱更突显了这一 点，尽管一周库存数据看似利多。原油期货亦因近月合约三收盘时到期而承压。NYMEX-4Monthly crude oil futures settlement price drop4.94USD per barrel104.48，盘中介于3 month6Daily low point102.95And108.98之间；周一曾创111.80的高纪录。洲际交易所(ICE)5月布兰特原油期货结算价下滑4.84USD to per barrel 100.72On the plate101.16-105.10Trading between parties.,汽油库存意外大降而原油库存小幅增加，政府的库存数据看来是利多的，但这对于油市不会有什么 推动作用，因为投资者看到宏观经济环境并感到担忧。美国能源数据协会(EIA)Announcement as of3month14Increase in crude oil inventory for the current week2010000 barrels,增幅远小于预测的230ten thousand 桶。当周汽油库存减少350万桶，原本预测增加40万桶；馏分油库存连续第六周减少，降幅为290万桶几乎是预期的两倍。过去四周汽油需求同比下降 0.1%，而馏分油需求减少5.4%。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )