yen : Tendency shock101region △ (3month5day)

Focus:
•避险意愿推升日圆
•预估央行短期干预机会不大
•阻力参考102.50•102.00•101.60•100.00
•支撑参考103.80•105.00*•106.00

日本企业在2007年最后一季工厂和设备投资较上年同期的降幅大于预期，支持企业信心恶化的观点，巩固了日本央行将维持利率不变一段时间的看法。财务省周 三公布的调查显示10-12月所有企业资本支出较上年同期减少7.7%，降幅大于预估的下滑2.0%，也大于上季的下滑1.2%； 10-12月企业经常性获利较上年同期减少4.5%，营收则减少2.3%。在资本投资分项中，非制造业部门显著下滑，这似乎是因为内需放缓所致。该数据为 同期国内生产总值(GDP)修正值的参考指标，GDP修正值将在3month12日公布。初值数据显示，日本10-12月经济较上季成长0.9%，环比年率为成长 3.7%。

由于全球风险偏好再度降温，股市因此遭受重创，投资者也纷纷从融资套利交易抽身，重新购入日圆等低收益率货币。日圆周二一度再上探至102.63，受益于 厌恶风险的情绪，其次是美元与日圆之间的利差缩窄开始变得非常明显；但尾盘见美股跌幅缩窄，亦令日圆小幅回撒至103.50水平。日圆似乎越近有机会自 1995年以来首次冲破100.00关口，同时间汇率也再度面临遭受干预的威胁。然而到目前为止，尚未有迹象表明日本方面将采取行动。日本财务大臣额贺福 志郎(Fukushiro Nukaga)周一似乎刻意回避对日圆走势发表评论。考虑到近期汇率的大幅波动,汇率所触及的价位水准，及其给日本股市带来的明显打击，所有的因素都显示 不能完全排除干预的可能性。干预的可能性仍然存在，此忧虑亦制冲著日圆当前上升动力。上一次日本入市干预阻止日圆上扬要追溯至2004year3月份，当时的干 预举动招致了外界对其操纵汇率的批评。鉴于市场有意试探日本官方方面的决心，目前日圆要试探100大关的可能性非常之大。这一次日本央行可能有更多实施干 预的理由。随著日本经济状况恶化，市场对日本降息的预期正在上升，这意味著实施干预遏制日圆涨势可能与货币政策一致。

technique 术图表所见，101区间是近年来一个重要之阻力区间，1999year11Month to2000year1月期间，日圆已曾多次考验101Interval, in11month26日最高达至 101.22；其后于04year12Month to05year1月期间，日圆又复考验著此组区间而未能进一步突破，05year1month17日，日圆升至最高101.65，因此日圆要 先冲破此区阻力才见较大之上升动能，较近阻力则先见于102.50and102.00水平。支持位方面，较近预估先为5Balance moving average103.80; The key is 105，破位才见此轮强势终告破灭。
*Suggested strategy:103.60买入日圆•104.40Stop loss•101.90Closing target

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日本央行周二公布日本2月货币基础较上年同期小增0.1%. since2006year3月日央行结束量化宽松政策后，货币基础曾持续一段时间较上年同期下滑；但该数据在近几个月回升，因民间银行存放在央行的活期帐户馀额降幅减缓，而银行钞票的发行量则稳定增加。

日本财务大臣额贺福志郎周二表示他将密切关注foreign exchange市场动向。在被问到美元跌至约102日圆的颓势时，额贺福志郎称汇率因各种因素而波动，因此不会就特定汇率水准发表评论，但将密切关注其走势。额贺福志郎称全球经济风险犹存，但日本经济仍持续复苏。

日本经济财政特任大臣大田弘子周二表示，日圆升势极为迅猛。她也指出目前的情势多是因为美元疲软，且称将极为密切地关注美国即将公布的经济数据。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )