yen : 持续陷于待变 -(2month22day)

Focus:
．待变持续
．阻力参考107.00 ．105.80．105.00
．支撑参考108.50．109.05．110.00*．110.80
周四日本贸易数据显示，1月出口较上年同期的成长幅度超乎预期，突显出海外经济体对日本商品需求强劲，有助于缓解对美国出口放缓的看法。但面临美国次贷问题恶化下，该数据并未改变日本央行今年维持利率不变的预期。1The monthly trade deficit is793亿日圆，原先预估中值为顺差350亿，日本去年1月未经调整的逆差为34.9亿。出口较上年同期成长7.7%，预估中值为成长6.4%，进口则成长9.0%，预估中值为成长6.9%。

美元周四走软，亦带动日圆回返107区间，持续近期之波动区域107.00to108.50。此外，若以日圆近期之高位延伸一趋向线，同样都见构成阻力于107水平，因此为现阶段重要阻力区；若以20保历加通道底部参考，则见另一阻力于105.80水平。估计关键之支持位仍在105水平。其后测试位置预计见于50Balance moving average109.05水平；而此轮升势会否扭转之重要关键则为110关口，若此区失守，将见日圆有较大幅修正之趋势，下一级测试支持预计将为100Balance moving average110.80水平。整体格局仍倾向争持待变。

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惠誉国际信用评等公司已重新评估日本银行业的次优抵押贷款投资和其他结构性信贷产品的曝险部位，总结认为去年8月认为冲击"有限"的评估，目前仍成立。惠誉指出在亚洲银行体系中，日本受影响程度较大，而日本银行业也认列了来自信贷危机的大额名目损失，日本大型银行认列损失总额超过70亿美元，包括瑞穗金融集团的损失逾4,000亿日圆。然而惠誉指出与获利和资本相较，这些损失的冲击相对温和。瑞穗仍预期2007/08年度净利达4,800亿日圆，显示净股本回报率(ROE)约为8%。惠誉认同可能需要进一步认列资产减值和提列准备，但评估假设次贷和结构性商品投资认列减值的冲击，发现潜在影响不超过大型银行一年营业利润的80%，不到第一类资本的15%。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )