Yunhui International NetworkMarket Briefing—2017/01/09

Market Briefing—2017/01/09

纽约汇市─就业报告表现略逊市场预期 美元指数仍反弹 collect102.21spot

《CNBC》《Yahoo Finance》报导，美元指数反弹上涨 0.63%，就业报告表现略逊市场预期美元仍上涨。

美国劳工部最新数据显示，2016 year 12 New additions in the United States in the month 15.6 万份非农就业机会，失业率则微幅上涨来到 4.7%。其中健康护理产业新增 4.3 万份工作机会，食品饮料业新增 3 万份工作机会。长期失业人数维持 180 万不变，劳动参与率来到 62.7% 与前月相较表现一致。

上月美国平均时薪上涨 0.4%，表现优于市场预期且较 2016 year 11 Monthly decline 0.1% Jia.

2016 year 10 Month and 11 月非农就业报告则出现修正。10 月份新增飞农就业机会从原先 14.2 万调降为 13.5 Ten thousand,11 月份则从 17.8 万调整为 20.4 Ten thousand.

消息带动美元兑日圆上涨，盘中来到 1 USD exchange 116.74 日圆，欧元兑美元则下跌，盘中来到 1 Euro exchange 1.0536 USD.

瑞穗银行foreign exchangeanalyst Sireen Harajli 表示：「显然今天市场焦点集中在前月份修正上，如果你只看头条数字你会发现那比预期要差。」

USD Index Rising 0.67%, enclosed in 102.21 Points.

The exchange rate between the US dollar and the Japanese yen has arrived 1 USD exchange 116.91 Japanese yen.

The exchange rate between the euro and the US dollar has arrived 1 Euro exchange 1.0527 USD.

The exchange rate between the pound and the US dollar has arrived 1 Sterling exchange 1.228 USD.

The exchange rate between the Australian dollar and the US dollar has arrived 1 Australian dollar exchange 0.7291 USD.

美股盘后─科技股带动 道琼斯收高64spot 盘中几乎触及20000Click on the big level

在科技股涨势的带动下，美国股市周五收高，并创新历史高点。道琼斯盘中一度距 20000 点大关仅 0.37 点。投资人亦消化美国就业报告。

分析师说，类股轮动支撑了今日的涨势。自 11 month 8 日大选以来，科技股并未获得青睐，今日则进行补涨。

自特朗普胜选以来，因展望将放宽管制、减税且推出财政振兴措施，股市因而上涨，债券收益率亦上升。自那以来，经济数据重要性消退，投资人评估特朗普的政策是否有效。

分析师说，2017 年的特色应是「新的非常态」，投资人更注意财政政策，而非货币政策。

The Dow Jones Industrial Average closed higher 64.51 Point or 0.32% to 19963.80。

S&amp 500 Index closed higher 7.98 Point or 0.35% to 2276.98。

Nasdaq Index closed higher 33.12 Point or 0.60% to 5521.06。

Philadelphia Semiconductor Index closed higher 6.96 Point or 0.77% to 908.65。

就业报告公布后，美国债券价格消除小幅涨幅，10 年期债券收益率上升至 2.418%，2 年期债券收益率上升至 1.218%。

分析师说，债券价格下跌，可能是因 10 Month and 11 月新增就业人数上修，抵消了偏低的 12 月数据。

分析师说，道琼斯测试 20000 点大关已几周时间。强劲的就业数据，加上对新政府政策的乐观，拉抬了股市。

本周道指累涨1%S&P500指数累涨1.7%，纳指累涨2.6%。

周五盘中，道指最高攀升至19,999.63点，标普500指数上涨至2,282.10点，纳指一度攀升至5,536.52点，均为历史最高盘中纪录。

美国劳工部报告称，12月非农就业人数环比增加15.6Ten thousand, the unemployment rate is4.7%。接受路透调查的分析师平均预期非农就业人数增加18万、失业率为4.7%。

另一份报告表明：美国商务部报告11Monthly trade deficit in goods452Billion US dollars, compared to10月修订后的逆差424亿扩大6.8%。该数字低于彭博调查分析师预估中值459亿。这份数据表明美国的贸易逆差在11月份扩大，达到九个月最高；其中出口下降，而企业和政府则进口了2015year8月以来最多的产品。

分析师指出，11月非农就业人数被大幅上修，10月数据被小幅下调，意味着最近的非农就业数据大体符合预期。

更重要的是，薪酬加速增长，增速达到2009年中经济开始复苏以来的最快水平。薪酬增长通常被视为是通胀的征兆。12 月平均每小时工资上升 10 美分至 26 美元，年率成长 2.9%。股市理应更为强劲，但投资人可能认为美元走强将为股市带来压力。

美元昨日大幅下跌后，今日上涨 0.7%。欧元下跌 0.6% to 1.053 美元，日元则下跌 1.3% to 116.9 Exchange 1 USD.

保德信市场策略师昆西-克罗斯比(Quincy Krosby)表示：“就业报告提出的问题比澄清的问题更多。具体而言，美国有没有达到全面就业？劳动力市场状况是否真的像数据表现的那么好？”

克罗斯比表示：“职位空缺数据与非农就业数据之前的分歧，表明美国劳动力市场存在一个根本的大问题，并将成为新政府的重大挑战。”

其他数据方面，美国今日公布 11 月工厂订单下降 2.4%，降幅大于预期。

美联储官员讲话继续受到关注。克利夫兰联储行长洛瑞塔-梅斯特(Loretta Mester)表示，她希望美国央行今年加息持续多于3Times.

此外芝加哥联储行长查尔斯-Evans(Charles Evans)、里士满联储行长杰弗里-拉克尔(Jeffrey Lacker)以及达拉斯联储行长罗伯-卡普兰(Rob Kaplan)均发表讲话。

卡普兰表示：2017年加息是合理的；美联储可以循序渐进和有耐心的方式加息；美国在就业和通胀目标上正取得进步；美联储需要在政策出台后调整自己的立场。

联储埃文斯称，他仍然坚持2017年应该加息两次的观点。

个股消息面，美国制药商Amgen(AMGN)股价跃升，此前一名联邦法官判决：作为一起专利诉讼的惩罚，其竞争对手Regeneron Pharmaceuticals(REGN)与赛诺菲(SNY)必须将其竞争性胆固醇药物Praluent全部下市。

Ruby Tuesday(RT)股价下挫，该公司在周四收盘后宣布第二财季亏损，营收出现两位数的下滑。

Gap(GPS)股价大涨，此前这家零售商宣布节假日销售攀升。

其他市场面，周五亚洲市场大体收跌。欧洲泛欧绩优300指数周五收盘下跌0.10%。

After energy consumption - lightcrude oil上涨收53.32dollar 市场观望减产情况

《CNBC》《Bloomberg》报导，轻原油小涨收 53.99 美元，市场观望产油国减产情况。

包括沙特阿拉伯、阿布扎比、科威特均有声明指他们正减少原油产量，符合 OPEC 与其他产油国之间的协议。沙特阿拉伯国营石油公司 Saudi Aramco 正与全球客户对话，可能减少今年二月供应量 3% to 7%。科威特官员本周同样表示他们已经根据协议内容减产。

巴克莱银行纽约能源分析师 Michael Cohen 表示：「现在市场可能会比过去更容易被数据跟头条新闻带着走，(because) 资料延后公布会是追踪减产情况的主要问题。」他表示 OPEC 产油国通常要等好几个月才会公布产量情况，不过美国每周公布一次。此外产油国公布的数据可能与独立市场调查结果不一致，已经知道有些产油国数据会造假。

美国能源资讯署 EIA analyst Lejla Villar 表示：「我们在关心 OPEC 政府公布的官方产量数据同时，我们自己也有做预估。我们会看原油装载量、预估国内消费量、炼油厂炼油与储存量，还有其他可能重要的东西。」

波士顿 John Hancock Manager Chip Hodge 则表示，就算 OPEC 真的遵守减产协议，如果美国竞争对手开始因为油价上涨而增产，那么油价还是有下跌的风险。

2 Monthly US light crude oilfutures上涨收每桶 53.32 USD.

2 月布伦特原油期货上涨来到每桶 57 USD.

New York2月汽油微幅下跌，或 0.23%To per gallon 1.634 USD.

2 月热燃油上涨1Cents, or 0.53%，收于每加仑 1.703USD.

2月天然气上涨1Cents, or 0.37%，收于每百万 Btu 3.285 USD.

贵金属盘后─金价下跌收1171.80dollar 美元指数反弹拖累goldquotation

《CNBC》报导，金价下跌收 1173.40 美元，美元反弹打压黄金表现。

美国劳工部最新数据显示，2016 year 12 New additions in the United States in the month 15.6 万份非农就业机会，失业率则微幅上涨来到 4.7%。其中健康护理产业新增 4.3 万份工作机会，食品饮料业新增 3 万份工作机会。长期失业人数维持 180 万不变，劳动参与率来到 62.7% 与前月相较表现一致。

上月美国平均时薪上涨 0.4%，表现优于市场预期且较 2016 year 11 Monthly decline 0.1% Jia.2016 year 10 Month and 11 月非农就业报告则出现修正。10 月份新增非农就业机会从原先 14.2 万调降为 13.5 Ten thousand,11 月份则从 17.8 万调整为 20.4 Ten thousand.

消息带动美元上涨，金价随之下跌。对此三菱分析师 Jonathan Butler 表示：「(这次数据)yes (U.S.A) 利率展望没有造成什么改变。」

盛宝银行分析师 Ole Hansen 则表示：「如果 (Gold price) 能够守在 1162 美元之上，那就有机会上探 1200 美元重要阻力区。」

2 月黄金期货收每盎司 1173.40 USD.

现货金价来到每盎司 1171.80 USD.

3 月白银期货来到每盎司 16.515 USD.

4 月白金期货来到每盎司 971.80 USD.

3 月钯金期货来到每盎司 757.05 USD.

高级铜上涨1Cents, or 0.33%To per pound 2.546USD.

欧股盘后─美国新增就业数据令人失望 泛欧指数收低0.05%

欧洲股市周五微幅收低，美国 12 月新增就业数据让人失望，带来利空。

Pan-European Stoxx 600 Index decline 0.19 Point or 0.05%, received at 365.45 Points.

britain FTSE-100 Index rise 14.74 Point or 0.20% to 7210.05。

Germany DAX-30 Index rise 14.07 Point or 0.12% to 11599.01。

France CAC-40 Index rise 9.20 Point or 0.19% to 4909.84。

本周稍早，欧洲公布采购经理指数强劲，其后投资人便注意几项重要数据，包括美国就业报告。

美国今日公布 12 月新增就业 15.6 万人，失业率上升至 4.7%，均让人小幅失望。

但尽管就业报告较预期疲弱，道琼斯工业平均指数却持续走高，更接近 20000 点关卡。

eurozone 11 Monthly retail sales decrease 0.4%，较去年同期则上升 2.3%，10 Monthly rise 3.0%。尽管零售销售有所下降，分析师有信心，2017 年第一季，零售销售将能回升。

在工商数据改善的支撑下，欧元区 12 月经济气氛上升，且高于预期。欧元区 12 月经济信心指数上升至 107.8，11 Month is 106.6。

汽车股于平盘水准游走，高盛调高意大利汽车厂飞雅特展望，其股价上涨逾 6%，为欧洲涨幅最大股票。但日本汽车厂股票则受到压力，特朗普对丰田汽车在墨西哥设厂计划，感到不满。

U.S.A12月新增就业15.6ten thousand people 失业率上升至4.7%

美国劳工部周五公布，美国 12 月新增就业 15.6 万人，薪资创下大衰退以来最快上升速度。

accept Market Watch 调查的分析师平均预估，美国 12 月新增就业为 18 10000 people.

12 月失业率上升至 4.7%，11 Month is 4.6%，因有更多人加入了劳动力找寻工作，这可是好的讯号。

since 2011 年以来，美国每年平均创造了逾 200 万个工作机会。

就业稳定增加，终于推升了薪资。12 月平均每小时工资上升 0.4% to 26 USD.

12 月每小时工资较去年同期上升 2.9%, creating 2009 年中经济复苏以来最快上升年率。

12 月每周工时持平于 34.3 Hours.

11 Month and 10 月新增就业合计上修 1.9 10000 people.

U.S.A 11 月新增就业由 17.8 Ten thousand people have reached the highest level of cultivation 20.4 Ten thousand people,10 月新增就业则由 14.2 Ten thousand people down to the next level 13.5 10000 people.

U.S.A11月贸易赤字上升6.8%to452USD100mn Estimated as459Billion

美国政府周五公布，美国 11 月贸易赤字上升 6.8% to 452 亿美元，主要系因进口创近一年半高点。

accept Market Watch The average estimate of analysts surveyed,11 月贸易赤字为 459 USD100mn

11 月进口上升 1.1% to 2311 Billion US dollars, creating 2015 year 8 月以来高点。

11 月原油进口上升逾 10 100 million US dollars to 143 One billion.

U.S.A 11 Monthly export decline 0.2% to 1858 亿美元，主要系因波音大型商用飞机交货大幅下降。

U.S.A 9 Month to 11 月贸易赤字平均每月为 413 亿美元，与去年同期相较，少有变动。

eurozone11The monthly retail sales rate has decreased0.4%,因非食品类销售疲软

欧盟统计局周五(1month6day)发布的数据显示，欧元区11The monthly retail sales rate has decreased0.4%，符合预期，但远逊于前值上升1.4%，主要是因消费者对非食品类的产品购买活动下降。

彭博数据显示，欧元区11The monthly retail sales rate has decreased0.4%，与预期值持平，前值从上升1.1%修正为上升1.4%； eurozone11月零售销售年率上升2.3%，升幅高于预期值1.9%，前值从上升2.4%修正为上升3.0%。

路透分析师指出，欧元区11月零售销售月率在10月取得年度最大增幅后录得下滑，主要是因为非食品类产品销售量下降了0.9%。非食品类产品主要包括，服装、电器、医药和电商产品。

该分析师还指出，在历经2个月的上升后，食品、饮料以及烟草销售量则下降了0.4%。同时，在各分项数据中，录得上升的仅有汽车燃料销售(Rising1%)。

该分析师也认为，此前零售销售在英国公投退欧后出现增长，表明消费者的信心没有立即受到英国公投退欧决定打击；但随着英镑贬值，以及欧洲各国经济增速减弱，使得欧元区消费者信心受到了一定程度的冲击。

国内外需求疲软 2016year11月德国工厂订单和零售销售数据双双下滑

德国统计局在周五 (6 day) publish 2016 year 11 月零售销售和工厂订单数据，由于国内以及海外的需求疲软，工厂订单数量较预期滑落更多。同时，零售销售的成长也呈现减缓的态势。

11 月德国工厂订单数月增率为下跌 2.5%，逊于市场预期的下滑 2.3%，也远低于前值的上扬 5.0%。

11 月德国零售销售月增率为下滑 1.8%，逊于市场预期的下跌 0.6%，也同样低于前值的上扬 2.5%。11 月德国零售销售年增率为上升 3.2%，优于市场预期的上扬 1.2%，也高于前值的下跌 0.8%。

stay 2016 年，国内消费依然是拉抬德国经济重要的引擎，处在历史高点的就业率、逐渐增加的就业保障，以及实质薪资的增长和极低的借贷成本皆增强了德国的消费能力，让这个以出口导向为传统的国家转为消费趋动成长的经济结构。

2016 year 11 月德国的工厂订单数在 10 月分的急速攀升后，呈现略微向下修正的态势，而且这是自 2014 year 11 月以来最大的跌幅。

Fed心中最大的忧虑就是特朗普

Wednesday (4 day) Federal Reserve (Fed) 公布了十二月份的 FOMC 会议纪要，FOMC 纪要显示，在特朗普 (Donald Trump) 击垮希拉里当选美国第 45 届美国总统之后，特朗普计划进行的一系列减税、扩建基础建设、放宽华尔街监管等举措，已是成为目前 Fed 心中的最大风险。

会议纪要内指出，虽然特朗普的财政刺激政策，确实能够加强刺激美国的经济增长，但是计划的「实施时点」、「实施规模」、「实施的对象产业」、都将会在未来牵引影响 Fed 的利率决策。

FOMC 委员会担忧，有鉴于当前美国经济持续强劲，这时候特朗普再推出大规模的财政刺激政策，这意味着 Fed 未来的利率政策，将必须更趋于紧缩。

根据亚特兰大 Fed 最新预测，估计第四季美国 GDP 将进一步成长至 2.85%，但另一方面目前十年期美债平衡通胀率，现今已进一步攀升至 1.99%，几乎已达到 Fed of 2% 通胀目标。而克里夫兰 Fed about 2017 年一月的美国通胀年增率的预估，更是已飙破了 2% come 2.28%。

是故 FOMC 委员会对此忧虑，未来特朗普财政计划进一步落实，进一步刺激美国的通胀预期疯狂升温，那么一旦美国通胀率高过 GDP 成长，美国经济恐怕就将陷入停滞性通胀。

from Fed 在十二月份会后释出的利率意向点阵图 (Dot Plot) 进一步观察，FOMC 官员在上一次的利率决策会议上，也提升 2017 年的升息预期幅度自 2 码至 3 码，也是充分显示 Fed 对于未来的通胀忧虑。

stay Fed 忧心特朗普的财政政策之下，Fed 的升息速率也可能加速，英国伦敦银行同业拆款利率 LIBOR 已在周四 (5 day) 正式飙至 1%，继续刷新自 2009 年金融海啸爆发以来的新高水平。

LIBOR 不仅仅是伦敦银行同业的拆款利率，更是全球银行业在衍生性金融商品定价上的基准利率，简单的定价模型如房贷利率、公司债利率等等，而复杂的定价模型则包括如结构型金融商品等。

估计全球共约有 350 万亿美元的信贷市场，皆与 LIBOR 相互挂钩。

LIBOR 再度刷下新高，同时美债收益率亦持续落在 2% 上方，这也意味着困扰全球金融业长久的「利差损」，可望在 2017 年内继续进一步收窄，甚至可能出现「利差益」的乐观前景。美国金融股在特朗普胜选之后出现疯狂喷出，也是在反应此一预期。

以道琼斯成份股高盛证券 (Goldman Sachs) 为例，高盛自特朗普当选之后，即出现高角度的喷出走势，统计 11 month 8 日特朗普当选至今，高盛的涨幅已高达 33%。而由于道琼斯指数乃是价格加权指数，并非市值加权，故高价股高盛的喷出，即是现今道琼斯指数之所以能碰触到 2 万点整数关卡的重要原因。

虽然当前英国伦敦 LIBOR 已涨破 1%，但是近一周美债收益率却是逆势出现走低，显示债券市场已出现共识，当前的债券收益率水准已是反应完 Fed 在去年十二月升息的「利率定价」。

in view of Fed 刚刚于上月向市场进行二度升息，目前多数外资估计距离 Fed 下次的升息时点，可能将落在 2017 年六月份，下半年 Fed 可能连续三季出手升息，而第一季将会是 Fed 升息前瞻指引的真空期，带动周四 (5 day) 十年期美债收益率大跌 2.86% with 2.376% 作收，惟仍在 2.3% 逾一年半以来的水平区间上徘徊。

Wednesday (4 day) FOMC 同份会议纪要亦显示，FOMC 官员忧虑特朗普的财政刺激计划，虽然可望能够进一步拉升美国经济增长，但是相对地也将会造成美元飙涨。FOMC 官员认为，在美元持续落在近 13 年的高点之下，恐怕将大幅冲击到美企的海外获利，进而抵消特朗普的财政刺激效益。

如美商 3M (MMM-US) 公司、联合科技 (UTX-US) 等制造业巨擘，即已对美元的高涨，下修了今年第一季的获利预期，该二间公司估计，强势美元恐怕将会大幅冲击到公司的营收规模。

FOMC 对于美元高涨的忧虑，外汇市场预期 Fed 未来可能在公开市场操作上，进一步舒缓美元的供需情况，如降低每周美国国库券 (T-bill) 的拍卖规模，缩小收水力度。

利率即为货币之价格，在市场利率出现走低的情况之下，是故美元指数近日也出现了显着跌势，周四 (4 day) 美元指数大跌 1.15% with 101.52 点作收，累计周三 (3 day)Thursday (4 day) continuity 2 日的跌幅高达 1.64% 之多。

以日元为例，德意志银行 (Deutsche Bank) 即在近期的一份研究报告内指出，统计自特朗普于去年 11 month 8 日当选美国总统以来，日元兑美元汇价已剧烈贬值超过 10%，德意志银行看法认为，只要美元指数出现些许回调，日元空单即可能爆发一阵强力的轧空回补潮，短线上看日元升至 1 USD exchange rate 110 Japanese yen.