yen : 持续陷于待变 -(2month21day)

Focus:
．待变持续
．慎防金融风险或再推升日圆
．阻力参考106.70/107.00 ．105.80．105.00
．支撑参考108.60．109.05．110.00*．111.00

日本央行周三公布的1month21-22日政策会议纪录显示，审议委员对全球经济表达了悲观看法，指出由于美国经济放缓，使全球经济前景不确定性升高。不过委员表示他们仍对全球通膨压力高度警戒，且对日本出口和生产的前景看法乐观，因有坚稳需求支撑。

日圆周三早段全线上涨，因金融业又爆出一系列坏消息，触发股市卖盘，并重燃风险厌恶情绪；不过日圆升势相对温和，而且很快又回吐涨幅，因投资者将注意力转向利差，以及经济数据将如何影响美国货币政策等方面。日圆稍早从亚洲和欧洲股市跌势中获益，私募基金Kohlberg Kravis Roberts旗下上市子公司KKR金融控股再度拖欠偿还欠款。日圆最高曾上扬至107.45。亚洲股市走跌，其中日股日经指数收盘重挫3.3%，交易商引述媒体报导指出KKR金融控股已经第二次拖延数以10亿美元计的的商业本票欠款。不过，日圆的涨幅受限，信贷紧缩问题已发展了六个月，foreign exchange市场对与信贷紧缩相关利空免疫力提高。

图表指标则以25天平均线作为初步依据，在上周之前其为支持依据，至今则演变成目前之阻力依据，现守候于107位置。此外，若以日圆近期之高位延伸一趋向线，则构成阻力106.70Horizontal, therefore106.70/107.00则为现阶段重要阻力区；若以20保历加通道底部参考，则见另一阻力于105.80水平。估计关键之支持位仍在105水平。虽然整体格局仍倾向争持待变，日圆要挣脱1月底以来的约106-109日圆区间，须有更大的意外消息。支持可望测试上周低位108.60水平，其后测试位置预计见于50Balance moving average109.05水平；而此轮升势会否扭转之重要关键则为110关口，若此区失守，将见日圆有较大幅修正之趋势，下一级测试支持预计将为100Balance moving average111Horizontal.

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日本央行总裁福井俊彦周三表示，全球经济下滑的风险升高，美国经济放缓正逐渐影响全球经济成长。他并重申日本处于生产、收入和支出正向经济循环的情况不变。
日本央行周三公布的1month21-22日政策会议纪录显示，审议委员对全球经济表达了悲观看法，指出由于美国经济放缓，使全球经济前景不确定性升高。不过委员表示他们仍对全球通膨压力高度警戒，且对日本出口和生产的前景看法乐观，因有坚稳需求支撑。会议纪录确认了日央行的其他评论，而未改变政策展望.一名分析师表示，审议委员的展望仍太乐观。审议委员似乎较先前更加意识到美国经济趋缓造成的下滑风险，但尚未到改变央行主要经济看法的程度，许多审议委员坚守出口成长将维持坚稳的看法。日央行委员会的九名成员在1月会议上一致表决维持隔拆利率目标于0.5%，日央行上周在2月会议上亦维持利率不变。一些委员在会议上表示，美国经济软着陆的时间不明朗。一名委员指出次优抵押贷款问题预料会持续一段相当长的时间。央行委员指出国际金融市场持续动荡不稳，多位委员表示他们仍担心欧美金融机构的损失扩大，正密切注意银行业者补强资本的情况。不过央行委员仍然认为日本产出、收入及支出的正向经济循环仍在运作，同时仍预期出口成长。近期数据显示，日本对美国出口较上年同期下滑，但一些央行委员在会议上表示，他们预期对新兴市场的出口将予以弥补。日本央行曾表示利率须从目前的极低水准调升，以符合经济改善的情况，预防经济过热，在多年通缩后回归通膨亦使央行感到忧心。会议记录显示日央行审议委员1月维持对消费者物价将维持上扬趋势的看法，因石油产品和食品价格处于上升趋势。一名委员称若消费者通膨预期升温，物价涨势有高于预期的可能。次优房贷危机、股市大跌、以及美国经济进一步放缓的疑虑升温，均使得日本央行暂缓升息，并促使市场臆测日央行今年甚至可能降息。会议纪录符合1月政策会议当天日本央行公布的经济月报。该月报称日本经济成长较预期略显疲弱，因去年6月实施更严格的建筑法规，使房市投资疲弱状况延长。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )