yen : 风险因素灌注日圆动力 △(1month17day)

Focus:
．慎待美林点燃新一轮风险
．阻力参考105.90．105** ．102.00
．支撑参考107.70．118.40*

Japan11Monthly core machinery orders have declined compared to the previous month2.8%，降幅低于预期的下滑4.7%But12Monthly Enterprise Price Index(CGPI)Growth compared to the same period last year2.6%，高于市场预估的成长2.3%, for2006year9月以来最高的年增率，主要是受油价和大宗商品价格上扬所推动。不过该数据并未改变日本利率将因美国经济衰退而持平的预期。另外日本央行公布调查结果显示，日本消费者信心降至近五年来低点，而大众对于未来物价涨势的预期大幅扬升。日本央行季度民众生活意识调查显示，评估消费者对经济感受的指数于12月来到-40.7%, compared to9月时进行前次调查的-27.4%大幅下滑，且创下2003year3月以来最低水准。评估消费者对未来一年前景看法的展望指数，亦从9Monthly-22.9%Sudden drop to-41.4%，创下央行于1996year3月编制此一调查以来的最低水准。

日本央行将于1month21-22日召开利率决策会议，市场普遍预期央行届时将维持指标政策利率目标于0.5%不变，因该行要在国内物价压力及全球经济前景承压之间取得平衡。日本央行曾誓言将逐步调高现处于极低档的利率，以避免经济过热，但该行自去年2月升息以来便一直按兵不动，而在市场动荡之际，分析师认为央行今年料将不会升息。

日圆周三曾大幅上试至105.90，日圆触及两年半高点，因疲弱的经济数据令有关美国经济陷入衰退以及美国联邦储备理事会(FED)大举降息的担忧升温。周二公布的12月零售销售数据黯淡无光，强化市场对美联储本月降息至多75个基点的预期。对美国经济衰退的担忧拖累全球股市，进一步打压风险偏好。摩根士丹利资本国际公司(MSCI)全球股市指标今年以来已经下跌将近7%，本月表现有望成为五年来最差。foreign exchange投资者已经不太愿意持有相对高风险的利差交易部位。

图表所见，日圆已突破大型三角底部，技术上有着大幅伸延升幅之需求，然而技术归技术形势，105亦是一个重要之心理界限，此为以往日本央行干预之警戒线，可望对市场造成若干影响。较近阻力则可先留意昨日高位105.90。支持位目前则会先以5Days and10天平均线作参考，现分别位于107.70and108.40水平。技术上亦以未有回破10天平均线支撑，日圆仍可望维持较强势发展，随时准备再创高位。不过，现阶段市场以风险因素主导日圆升势，今晚公布之美林第四季业绩，将有机会再抑压市场之风险偏好，从而让日圆再大步向105进发，破位后进一步目标将会看至102Horizontal.

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日本财务大臣额贺福志郎称将密切关注外汇波动情况。他并表示日本经济今年稍后可能改善，而他也将持续关注金融市场。
日本财务省公布的资本流动数据显示，日本投资人在12月买超海外债券1.1518兆日圆。另一项关于11月投资组合变动的报告则显示，日本投资人买超8,752亿日圆海外债券，尤其是欧元计价债券，但日本投资人在该月大卖美元债券。

一项日本央行公布的调查结果显示，日本消费者信心降至近五年来低点，而大众对于未来物价涨势的预期大幅扬升。日本央行季度民众生活意识调查显示，评估消费者对经济感受的指数于12月来到-40.7%, compared to9月时进行前次调查的-27.4%大幅下滑，且创下2003year3月以来最低水准。评估消费者对未来一年前景看法的展望指数，亦从9Monthly-22.9%Sudden drop to-41.4%，创下日央行于1996year3月编制此一调查以来的最低水准。这项调查是在11month9Solstice12month6日间进行，结果突显出大众信心受到食品及燃料成本上扬、以及经济放缓迹象增多等因素冲击的观点。调查还显示，有78.6%受访者称他们认为物价上扬，比例高于9Of60.0%，反映出近期啤酒、面包及出租车资等各类物价上涨的情势。近九成的受访者预期未来一年价格将上扬，几乎有四分之一的受访者称涨幅将相当显著.9月时，71.7%受访者认为未来一年价格上涨。调查同时显示，消费者预期长期而言物价将继续走扬。接近90%的受访者认为五年后的物价将比现在还高，有40.6%表示涨幅将相当可观。这项调查共计有4,000name20岁以上消费者，有效调查数达2,303份。

日本股市日经指数周三跌至两年新低，在美国经济可能衰退的疑虑和日圆升值影响下，投资人抛售Sony等出口股。大型银行股重挫，因担心美国次贷危机的冲击扩大。瑞穗金融集团跌至逾三年来最低水准，该公司稍早称将投资美林。本田汽车和Sony等出口股领跌，因在美国经济疑虑罩顶下，美元兑日圆跌至106日圆下方，创两年半新低。日经指数收低3.4%to13,504.51Point, for2005year10月以来最低收位。东证股价指数则跌3.5%to1,302.37点。日圆走强将冲击出口商的获利。本田大跌4.9%to3,100日圆，Sony则重挫6.8%to5,510日圆。工业机器人制造商Fanuc跌幅更重，跌10.3%to8,300日圆，是拖累日经指数最多的个股。瑞穗收挫8.8%to45.9万日圆。三菱UFJ金融集团及三井住友金融集团分别挫跌4.7%and3.1%Report952日圆及80.3万日圆。

日本最大银行--三菱UFJfinancial group (MUFG)社长畔柳信雄表示，若有适当的机会，将考虑投资欧洲或美国的银行。畔柳信雄并在记者会上表示，并没有谈过投资美林的事。不过，消息人士周三称，三菱UFJfinancial group (MUFG)截至去年底次贷投资相关损失可能达4.7亿美元，为先前估算的十倍以上。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )