yen : 日圆再复冲击107 △(1month15day)

Focus:
．慎防风险因素再燃日圆升势
．阻力参考107*．105**
．支撑参考109.00．110.00*

美国经济有衰退之虞，加上日本成长步伐极为缓慢，都可能迫使日央行考虑改变政策展望。虽然日本央行总裁福井俊彦和副总裁武藤敏郎上周皆表明央行缓步升息的立场不变，但市场人士开始认为央行将有不得不为的举措。隔拆利率futures目前显示降息0.25个百分点的机率约为20%，而在上周初升息机率还达40%。就通胀而言，日本2006year8月修订消费者物价数据后，通膨风险看来微不足道，而去年美国次贷风暴引发全球信贷紧缩，两者皆令日本央行缓步升息的计划受阻。从经济方面看，日本经济确实阴郁不振，上周数据显示12月银行放款成长速度跌至近两年低位，而11月经济领先指标则跌回两个月前触及的10年低点附近。投资银行高盛上周明确指出，日本有陷入衰退的危险，更令市场的担忧达到高点。上个月政府调降对本年度的经济成长预估，因营建法规趋严造成房市投资重挫，如今预期经济仅成长1.3%Instead of2.1%。

日圆升至一个半月高点107.35，金融风险仍支撑着日圆之升势。技术走势所见，日圆上周初一度回跌，但在110关口守稳之后再而回涨，市场对美国金融机构恐面临更严重次贷损失的担忧重燃，加上股市下跌，都打压市场的风险偏好，令投资者不太愿意持有相对高风险的利差交易部位。日圆又再重临107区域，当前阻力先会以107为重，此区为大型三角之底部，倘若可冲穿此区应见有一定幅度之延伸上升，短线可留意107.20of07year11月高位；关键区域则预计在105，此为以往日本央行干预之警戒线，可望对市场造成若干心理影响。较近支持预估在5Balance moving average108.85水平，进一步关键则留意10Balance moving average109.00水平。整体趋势之关键支撑则仍在于110关口，只要此区未失守，则日圆仍保持较强势发展。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )