OPEC话语权被稀释，油价受力变均衡

讨论影响油价的因素，得从石油

的属性说起。在20世纪早期，作为自然资源，石油

的价格简单地由墨西哥湾基准价加上运费来标定。而随着石油

的商品、政治、金融等属性出现，油市远不是标价所能决定的了。

作为一种稀缺资源，石油

的根本属性是商品属性。石油

生产和需求扩大，资源和市场不均衡分布使石油

贸易规模增长。成本不再是定价唯一因素，供需变化影响越来越突出。20century50年代欧佩克打破西方公司一体化，使供应和需求形成两个阵营。

20century70年代，欧佩克凭借世界70[%]储量和超过一半的出口量，垄断了石油

供应。然而，之后石油

供应阵营越来越向多元竞争演变。20century80年代，随着俄罗斯、北海、墨西哥等非欧佩克产油力量的出现，欧佩克的垄断被打破。近年来，随着北极、深海、非常规、替代能源

的兴起，欧佩克的市场份额勉强维持在40[%]。2013年以来，以美国为首的非欧佩克力量贡献了世界crude oil

产量增长的一半。无论是欧佩克内部分歧加深，还是非欧佩克外部崛起，供应多元化竞争化将是不可逆趋势。

petroleum

需求阵营的力量也发生了变化，并对油价有反向冲击力。需求因素主要与全球的经济发展水平、替代能源

的发展以及节能技术等因素相关。20century70年代主要消费国提高国内石油

税率，约束消费，有效减少了对中东石油

的依赖。1974年，国际能源

署（IEA）成立，主要消费国加强石油

储备、节能降耗等合作减少石油

需求，从而影响油价，增强话语权。1990年海湾战争期间，3个月里油价从每桶14美元飙升到40USD.IEA每天将250万桶的储备原油

投放市场，使价格在一天之内就暴跌10多美元，有效稳定了市场情绪。

今天，非经合组织（OECD）国家消费增量已经超过OECD国家，将是未来石油

消费的主要市场。亚太、非洲、拉美的发展对石油

需求还将保持强劲增长。同时，欧佩克产量已到上限，未来石油

增量主要依靠非欧佩克来实现。可见，传统的供需结构正在变化，欧佩克不可能再一家独大。多元供需博弈的格局下，影响力式微不可避免。

除了供求、政治、金融三大因素外，影响油价的因素还包括原油

库存、投机预期、技术进步、气候状况、经济结构、各国政策、替代能源

发展等。油价呈现出长期走势和短期波动叠加，传统供需与新兴因素交织，国家、集团意志与市场自由主体博弈，产供贸需各个链条环节相互制衡影响，价格升降背后是错综复杂的原因和数目日益庞大的各种市场参与者。

因此，如今的油价已从垄断集团的单方面定价变成许多因素共同决定的金融市场定价，油价话语权不断地被分解稀释，油价“受力”更加均衡。

Author Wan Xin Guier (WeChatwxgr369）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。

writing/Wanxin Guier