12month31Solstice1month4日重要数据公布：

23：00 U.S.A11月成屋销售年率，预测49710000 households, previous value49710000 households



Holiday Notice:
由于元旦假期关系，故本公司之营业时间将作如下安排：

12month31day(Monday)：
贵金属如常开市至翌日凌晨02：30收市，foreign exchange如常开市至翌日凌晨02：00Closing

1month1day(Tuesday)：
Full day off

1month2day(Wednesday)：
贵金属由早上08：00开市正常营业，外汇由早上07：00开市正常营业

2007年金融市场震荡于信贷不稳之危机中，美国房地产牛市之结束，衍生出的金融问题暴露了多年来宽松货币政策下的连串后遗症。自911 后美国联储局把利率推至历史低位以防止经济衰退，随之诱发是房价大幅上场，及由于按揭贷款过度宽松，令房价因为购买者容易取得借贷而不断攀升，而一些入息或资产末达标的人仕都能取得贷款，比率甚至高达房价一倍。然而，利率自04年回升巳令过度借贷的人之偿还能力出现问题，加上房价回落，按揭违约率及银行须回收抵押物业个案不断增加。最终，依靠按揭业务的美国银行业和参与投资次级按揭抵押证券的机构便首当其冲，需要在资产中作出巨额拨备，借贷市场出现紧缩在07年下半年开始明显威胁全球金融稳定。联储局其后三度调低利率，而直接给与银行贷款的贴现窗利率更自8月中共下调150个基点。可是，金融机构对信贷前景仍然非常审慎。虽然联邦基金利率巳从5.25%Down to4.25%，美元的银行同业拆息并未因此而同步下降。相反，三个月同业拆息及三个月美国政府票据的息差更扩阔至四个月以来最高水准。

联储局的救市行动到底能否重拾市场信心仍是未知之数，在银行贷款紧缩的情况下，美国房地产市场将会继续下滑似乎是不争的事实。11月美国新屋动工下跌3.7%，而上周公布之11月新屋销售更较上月缩减9.0%，年率降至64.7万户，销售步伐为95year4月来最慢；截至11月底，待售新屋存量大约相当于市场上9.3个月的供给，在需求减少及市场存货增加情况下，估计楼市寒冬仍会持续一段时间。估计进入08年，联储局仍会因应市场情况而继续注资和降息。然而，由于数据显示生产成本和消费物价上升压力增加，预计在衡量通胀风险后可再减息的空间可能只有50to75个点子；美国还须透过其他市场及行政措施以增加市场信心及防止信贷风暴进一步恶化。

对美国经济的忧虑的确也进一步加深了美元的负面人气，周五公布之新屋销售数据更彰显美元的负面基调。另外，巴基斯坦反对派领导人贝娜齐尔遇袭身亡的消息，也让投资者感到不安，这在提升gold和瑞郎等避险资产魅力的同时，也加剧了美元面临的卖压。美元指数跌破了25天平均线，图表上更已出现5天下破10天平均线之利淡交叉，美元指数最低跌见至76.10，形势岌岌可危，估计进一步失守76关口，将令美元指数跌势更形加剧，并有机会再而重探75关口及甚至历史低位74.71。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )