韩楚沫：油价暴跌，“渔翁”得利

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　　在低油价期间，欧佩克忙于抬高油价，而美国产油商则在考虑如何生存甚至盈利。现今产油商持有的WTIcrude oilfutures合约的空头头寸是2007年来的最高水平，一旦减产协议无法达成，油价暴跌，渔翁得利的便是美国页岩油商。欧佩克的减产协议只是在人为地抬高油价，并且很可能会在一个月后迅速崩溃。





　　沙特已经成功在债券市场募集了180亿美元的资金，因此更有能力抵御财政收入上的损失；伊拉克最近也请求豁免，因为与极端组织“伊斯兰国”的冲突给国家带来了极大的困难。这可能导致最终没有国家愿意减产。2014年沙特在争夺市场份额的驱动下增产，成功地使得高成本的产油商难以生存，但同时也使自己身陷囹圄。康菲本周宣布计划削减主要项目的支出，这表明沙特的计划成功了一部分，也表明生产商认为油价攀升至60美元是很困难的。而其中最大的原因是美国的潜在供应。


　　所有参与石油协议的产油国似乎已经意识到，油价可能不会再上涨。除非欧佩克可以达成一个明确的协议，否则一旦欧佩克协议未达成，油价会立即崩溃到40dollar/桶以下。韩楚沫认为，欧佩克和非欧佩克国家之间持续的协调使得本月平均油价达到50dollar/桶，但仍有若干障碍阻碍协议的达成，一些产油国必须作出牺牲才能达成共识，而这种牺牲是不平等的。


From2016年夏季以来，WTI原油期货的空头头寸的增速比布伦特油的增速更快，这表明美国产油商能够在50dollar/桶的价格获得盈利。在提及10月短期能源展望时，EIA报告认为，美国陆上产油商的资本支出增加促进了钻探活动，预计明年第二季度陆上石油产量将会增加。


　　有趣的是，油价暴跌可能正中美国页岩油商的下怀。这是因为，欧佩克一直忙于抬高油价，而美国生产商却一直在考虑原油即将面临的一系列阻力。近期的EIA报告称，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至本月11日，产油商持有的WTI原油期货合约的空头头寸总计超过54万手，这是2007年来的最高水平。由于前两年油价暴跌，银行已经对一些能源公司收紧了贷款的标准，也有一些银行要求原油生产商将对冲期货价格的风险作为贷款的条件。


　　韩楚沫寄语：投资就像一场舞会，有人跳腾讯16049，也有人跳账号46630，教会你最初舞步的人却未必能陪你走到散场。最惨的破产就是丧失自己的热情，做什么都要有热情，我们常在强调幸福指数，但是在人生阶段，热情指数也十分重要，笔者韩楚沫的薇莘热情指数是hcm1604946630,那么你的呢？生命在于运动，健康在于走动，交易在于行动，行情在于波动。