yen : 112Key support ▼(12month11day)

Focus:
•112Key support
•周初跌破趋向线
•10dayMAAnd25dayMA成利淡交叉
•市场风险偏好续见主导日圆

Japan10月核心机械订单成长幅度高于预期，但服务业从业人员信心跌至四年半低点，显示一般家庭尚未感受到企业活动强劲的益处。这两项数据并未改变市场对于日本央行将迟至明年尾段升息的看法，因央行担心全球市场走势不稳，及美国经济受次按信贷问题影响而放缓，可能会损及日本由出口带动的经济成长。周一公布的政府数据显示，10月核心民间机械订单较上月成长12.7%，此增幅几为预估成长7.0%的两倍，9月时为下跌7.6%；然而营建活动放缓，可能会影响未来支出。数据缓解了未来资本支出面临下跌压力的疑虑。隔拆利率交换合约目前行情反映出，3月底前升息的机率不到20%。两个月前，行情反映3月底前笃定将升息。另外，内阁府周一公布调查显示，11月日本服务业景气判断指数跌至38.8, for2003year5月以来最低，显示对未来景气信心的预期指数也跌至38.8, creating2003year3月以来新低。市场焦点放在日本央行将于周五公布的短观季度调查，以判断美国经济放缓及crude oil价格持续上涨影响企业信心的程度。

日圆周一处于低位徘徊，一度曾小幅反弹111.30水平，因瑞银集团(UBS)传出消息称将冲销100亿美元的次优资产，这引燃对全球金融业状况的担忧。不过日圆依然陷于低位争持，因为上周五发布的美国就业数据强于预期，打压美国今晚将降息50个基点的看法。市场已经完全消化了美国将降息25个基点的预期，但更大幅度降息的机率则从一周前的大约50%下降到了20%。此外，随著日本家庭和个人在未来几周将冬季奖金投资于国外资产，美元和其他货币兑日圆可能得到支撑。本月有各种新基金推出，以吸引这类冀望比日本有更好报酬的资金。

图表所见，无论价位与10天平均线都已见跌破25天平均线，同时于周一亦见跌破下降趋向线，只有关键之112关口进一步失守，日圆跌势将随之展开，预计下一级较有意义支持将先见至50Balance moving average113水平，其后较有意义支持则要达至115关口。而阻力位则要留意10Balance moving average110.90水平，在过去一个月走势以来，10天平均线都见可支撑日圆此段之升势，上周跌破此区令技术上升形势受考验，因此日圆需回返此区下方才见重拾升势。预期较大阻力则可回看109.50Horizontal.

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日本首相福田康夫周一重申政府立场称，foreign exchange储备必须谨慎管理，重点放在确保安全及流动性。上周公布的官方数据显示，日本11At the end of the month, foreign exchange reserves increased9,700亿美元的纪录高点，主要由于美国利率下降，提高外汇储备之中的美债部位价值。

(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )