euro : 欧元面临回调压力加剧 ▼(11month27day)

Focus:
．1.50关口近在咫尺
．近期波幅1.48to1.49
．官方及商界对欧元涨势不满渐增

市场本周将密切关注德国Ifo企业景气判断指数与美国房屋数据，以从中了解全球经济状况及欧美的利率前景。欧洲央行(ECB)的一些决策者将纷纷亮相，也可能会透露一些关于利率走向的蛛丝马迹。本周的第一件事，是德国今日公布11monthIfo企业景气判断指数。预计11月该指数将降至103.3，能源价格大涨、欧元窜升、市场动荡和铁路罢工均打击信心，如果该数据较弱，可能引发关于欧洲央行最终将会降息的预期。市场目前预期欧洲央行明年6月以前降息的可能性为25%，尽管决策者仍然担忧物价上涨压力，但一些分析师认为欧元强势和经济成长放缓应该有助于抑制通膨。但如果同日公布的德国消费者物价指数(CPI)初值显示通膨明显加速上升，则市场对于Ifo数据的反应可能有限。市场预计定于周五公布的欧元区CPI初值升幅将从10Of2.6%Increase to2.7%。同时，市场亦将密切关注11month27-28日欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席贾克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚与中国货币当局的会谈。除非这些会谈能够取得有意义的结果，否则相对安全的欧洲资产市场可能支撑欧元人气。

欧洲央行本月早前维持利率在4%不变，但暗示通膨风险偏上档且经济面临下档风险；多数分析师依此预期央行在2008年底前都将维持利率不变。多数分析师预计，欧洲央行将在2008年维持利率不变，因在美国次优抵押贷款危机之后，欧元区经济成长前景弱化。尽管10月通膨率为2.6%，远高于欧洲设定的2%的上限。

越来越多的欧洲官员表达了对欧元快速涨势及其对出口商潜在拖累的担忧。欧洲央行管理委员会委员魏霖克周一称，欧元兑美元涨势并不是欧洲出口商关心的直接问题，但欧元进一步上涨令人担忧。欧洲央行执委会委员斯麦吉在上周末表示，当前的欧元兑美元汇率并未准确反映经济基本面，美国经济要比汇率所反映的强劲。法国总统萨科齐呼吁中国国家主席胡锦涛允许人民币兑欧元更快地升值。在努力放缓欧元兑美元的涨势方面，这段时期欧洲央行官员呼吁的已更多，但在实际行动方面，却做的很少。欧元周一小幅上涨，再度逼近上周创下的纪录低点，市场认为没有什么理由改变联储很快将继续降息的预期。投资者对于信贷问题可能造成更大损失也感到紧张不安，年底的临近可能迫使投资人廉价抛售资产，或者在流动性紧张的情况下勉强才能获得足够资金维持正常的财务状况。
美元兑欧元本周可能继续测试纪录低位，而房屋数据料将支撑有关美国经济前景进一步恶化和联邦储备理事会(FED)会进一步降息的观点。但欧元区对欧元升值给企业所带来负面影响的抗议不断升温，可能让美元获得一些喘息空间，并有望在短期内有所复苏，尽管欧元区利率前景目前看来依然稳定。欧元兑美元上周五升至1.4966美元的历史高点，欧洲央行(ECB)官员表示欧洲经济前景在恶化，并就与汇率剧烈波动有关的风险发出警告，这番讲话使欧元兑美元在1.50前止步。欧洲出口商也对汇率走势感到越来越忧心，飞机制造商空中客车就声称，接近1.50大关的欧元兑美元汇率正给其商业模式带来很大问题。各方对欧元飙涨的抗议调门升高，亦可能提高了决策当局作出更强有力回应的可能性。
虽然欧元上周五曾突破1.49关口，创纪录新高至1.4966，但在回落过后周一再次受制1.49关口，下方支撑于1.48关口，整体走势仍然持续上周此区间之争持走势。预计1.48关口仍是目前较近支持参考，下一级支持则见于10Balance moving average1.4770水平，较关键则仍为短期上升趋向线支撑1.4740，倘若此区失守则或见欧元将出现较大幅度之回调，初步估计下试目标预估在25Balance moving average1.46关口。上方则仍以1.49为较近障碍，其后则会以上周高位1.4966为下一参考。1.50关口则仍是大阻，能越过此阻将有望欧元开闯另一新天地，初估上试目标为1.51Horizontal.

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European Central Bank(ECB)副总裁帕帕季莫斯周一表示，欧元区通膨率可能和经济成长率一样高。目前的预测指向未来数月将高通膨和低成长共存，这令人不安，尽管这将是暂时现象。他表示通膨上升主要源于能源与农产品价格上涨，这些价格上涨可能持续。欧元区经济预计以接近趋势潜力成长，通膨面临上档风险，预计在未来数月保持在2%上方。帕帕季莫斯称经济前景充满不确定性，强势欧元抑制了油价上涨。

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(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )