智金通：IEA月报发酵美油升破42dollar 多利空暗藏油价难乐观

Thursday(8month11day)PublishedIEA月报指出，2016年下半年油市将收紧，供给过剩将缓解；随着IEA月报影响发酵，引发部分空头回补，crude oil价格晚间短线反弹，美国原油主力合约收复42美元关口，刷新日高42.27dollar/Bucket.

然而，IEA月报同时也下修了2017年原油需求预期，成品油供给过剩也可能恶化，兼之伊拉克扩大产量，油价仍面临不少下行风险；摩根士丹利认为，未来两月原油库存可能持续高企，油价可能跌向35USD.

IEA月报称下半年油市将收紧，提振油价短线反弹

2016年下半年供给过剩料缓解

IEA月报指出，今年下半年油市将开始收紧，但进程将是缓慢且痛苦的，因全球需求增长下降，而且非石油输出国组织(OPEC)石油供应反弹。

In addition,IEA的均衡数据显示2016下半年基本无供应过剩，第三季库存将大幅减少。

这一表述改善了市场对今年下半年原油市场供需状况的预期，可能是晚间油价反弹的背后诱因。

2017年需求前景下修，油价前景在天阴云

不过，该月报表示，因英国公投退欧后经济前景更趋黯淡，IEAtake2017年全球石油需求增长预期下调1010000 barrels/Solstice12010000 barrels/日，还将2017yearOPEC原油需求下调2010000 barrels to335010000 barrels/Day.

成品油供给过剩料恶化

虽然市场开始将一些不利因素计入价格，但基本面上却没有发生多大改变，原油市场上的实际问题并没有得到修正；分析师指出，近期油价的回落可能使未来两月成品油供给状况进一步恶化。

油价回落提升了精炼利润，这将令成品油供给过剩恶化

虽然成品油价格低迷，但近期油价下跌提升了精炼利润，这将进一步支撑成品油过剩：当前精炼油利润水平并不糟糕，因而没有必要削减产量。较低的原油价格、燃油价格和天然气价格降低了全球运营成本，而相对强势的美元也相对降低了欧洲和亚洲炼油厂的总体运营成本、一般费用和行政费用，

沙特下调官方销售价格，将推迟精炼厂减产行动

近日沙特阿拉伯下调了官方销售价格，这将强化亚洲的原油需求，进而推迟必要的精炼减产。亚洲和中东是造成全球汽油和柴油供给过剩的主要地区，他们本应认识到削减成品油产量的经济性，但是原油供给商试图提振原油需求和精炼油利润的努力却减少了炼油厂减产的可能性。因此，在修正性措施被采用之前，成品油市场供给过剩可能会进一步恶化。

精炼厂不愿采取减产行动

虽然在业绩披露季里，有一些精炼厂承认可能市场需要减少产量，但它们之中很少有愿意自己主动采取减产行动的。

IEA月报指出，原油和成品油库存减少，将加大炼厂对原油的兴趣和需求，并为原油供应持续收紧铺平道路；其还预计，第三季度全球炼油厂产能将升至纪录高位806010000 barrels/Day.

伊拉克将扩大原油产量，油价可能跌向35dollar

据路透援引伊拉克石油部官员报道，伊拉克同意在2016年余下时间与壳牌、英国石油公司和俄罗斯卢克石油公司进行投资合作，以重启目前陷入停顿状态的油田发展领域，由此预计伊拉克2017年的原油日产量将上升25ten thousand-35Ten thousand barrels.

大摩称原油库存可能持续高企，未来几个月油价走势偏空

摩根士丹利分析师认为，考虑到海运时间和先期价格信号，美国原油的海运进口量可能将在未来1-2个月持续高企。

此外，加拿大原油供给正在回归，且炼油厂需求将在秋季因季节性维护而大幅下降。

因此美国原油库存可能将会在8Month and9月进一步增加，进而再度施压油价。

摩根士丹利分析师Ashley Petersen表示，尽管近日油价出现反弹，但预计未来1-3个月油价将进一步走低，且市场的futures溢价将走宽；油价的下一个目标可能看向每桶35美元；预计2016年布伦特原油均价为42dollar/Barrel,2017Year is51dollar/Bucket.

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