yen : 待破格局 ★ (8month24day)

Focus:
•117重要支持
- 114重要阻力
•股市走软 → 日圆走强

日本央行周四连续第六个月决议维持利率于0.50%不变，在近期全球金融市场动荡之后，此决议符合市场预期。九名审议委员会成员是以8-1的比数通过上述 决议，审议委员水野温氏投票反对维持隔夜拆款利率目标不变。日本央行周四公布经济月报，维持对经济的评估不变，称经济正温和扩张。日本央行亦维持对出口的 看法，称出口将因海外经济扩张而持续成长。央行在经济月报中表示日本长期利率和股价较7月下滑，是因为美国次优抵押贷款问题造成全球不确定性升温。央行总 裁福井俊彦在随后的记者会上表示，如果近来市场震荡并没有对经济造成严重损害，他认为无需改变央行的升息前景。福井俊彦表示金融市场的调整可能需要一段时 间，但他视这些波动为风险重新订价的过程，他将密切注意次优抵押贷款问题对美国经济成长可能造成的影响。他并表示央行未来的货币政策将不会受到其他央行政 策的影响。

尽管央行总裁福井俊彦警告称其不会一直保持低利率，而他的言论暗示日本央行10月前可能继续紧缩政策。不过，这未能震慑住市场对利差交易 的偏好。投资者对高收益货币和资产的偏好大幅上升，利差交易兴趣的再度复苏令日圆本周备受打击。本周金融市场投资者的情绪逐步平稳，信心也逐步上升，全球 股市全面上涨和公债价格下跌亦反映了市场情绪的此种变化。
路透调查周四显示，分析师对于日本央行升息的预期时间已从9月延后至10月，源于对近期全球金融市场震荡的考虑。针对日本foreign exchange、公债和货币市场的51位交 易商和分析师的调查显示，18位受访者预期央行会在10月调升隔夜利率目标至0.75%of12年高位，14人则预期9月就有可能升息。此前在8month13Daily progress 行的调查曾显示，45位受访者中有21人，约46%预期央行可能在9月升息。不过，周四接受调查的51位分析师中有约一半称，预期从现在到2008year3month 本财年结束前利率将上调两次，从目前的0.5%Ascend to1.0%, for3月前升息两次的机率下降，上一次调查为约80%。11位受访者认为日本央行将在10month 10-11日的会议上升息，而7位受访者预期央行将在10month31日召开的当月第二次政策会议上升息。很多受访者表示央行的政策决定很大程度上将取决于金融 市场状况以及欧洲央行(ECB)和美国联邦储备理事会(FED)的举措，两大央行都将在日本央行9月会议前召开政策会议。
日圆周四低位触及117.13，一度冲破117关口，但纽约时间日圆回稳，因市场持续忧心与美国次优抵押贷款问题相关损失，可能造成更多市场动荡，令日圆 获得支撑。Countrywide执行长莫兹罗周四表示，房市下滑可能会导致美国经济步入衰退，再度引发市场忧心。日圆周四守稳117关口，技术意义重 大，昨日已曾提及此区为8月初之争持下限，于8month15Daily breakthrough117关口后，翌日升幅更达至112水平，可见此区曾为关键阻力，因此在目前调整阶段亦将视作 为重要参考，倘若回破将较大机会见日圆再倾向低位区间盘整，重要支持为119.50水平。然而，日圆倘若今日亦能再守住117关口，则日圆将见再回试 114之动力，较近阻力则见于115.20Horizontal.
**Suggested strategy: 116.50Buy yen,117.30Stop loss,114.20Closing target

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日本财务大臣尾身幸次周四表示，对于日本央行在周四会议维持货币政策不变的决议，他给予高度评价。尾身幸次指出将继续关注金融市场，他并表示国际金融市场流动性仍佳。

(Analysis provided by Zongheng Huihai)