Yunhui International NetworkMarket Briefing-20110517

Market Briefing—2011/05/17
纽约汇市─财长会议处理主权债务危机 欧元自七周低点上涨
由于欧洲财政部长们举行会议，处理该地区主权债务危机，欧元兑美元自近七周低点反弹上扬。
瑞士法郎上涨，欧洲财长支持对葡萄牙进行纾困，投资人找寻欧元替代工具，支撑了瑞士法郎。纽约州制造业指数下降，美元因而下跌。
分析师说，欧元区今日没有传出重大利空，欧元空头因而回补。
Beijing Time04:58 欧元上涨0.6%to1.4196USD, last Friday was1.4119。欧元上涨0.5%to114.57日元。美元下跌0.1%to80.72Japanese yen.
瑞士法郎上涨0.6%to1.2535Exchange1欧元，上涨1.1%to88.29分兑1USD.
German Finance MinisterSchaeuble说，今日当然不会为希腊纾困案做出决议，因欧盟与国际货币基金官员尚未完成对希腊经济的最新评估。
由于商品价格波动，商品出口国货币下跌，如加拿大与新西兰。CRB原料指数下跌0.5%，稍早为上涨0.5%。
过去一个月，欧元下跌了0.7%。日元上涨4.4%，美元上涨1.1%。
欧元区通货膨胀加速，创下自2008年以来最快上升速度，欧洲央行升息压力增加，欧元亦因而上涨。
欧盟统计局今日公布，欧元区通货膨胀年率上升2.8%。
分析师说，本周焦点可能在通货膨胀，欧元区通货膨胀可能促使欧洲央行进一步升息。
欧洲央行于4月调高基准利率至1.25%。联邦准备理事会(Fed)since2008year12月以来便维持基准利率于0%to0.25%。
分析师说，汇市的主要动能，来自美国与欧洲利率政策的差距。欧洲央行于7月可能升息。
欧洲财长为葡萄牙获得780亿欧元纾困，铺平了道路，使其成为第三个获得贷款的欧元区国家。
国际货币基金总裁卡恩因性侵案遭逮捕，由IMF副总裁暂代职务。IMF业务将一如平常运作，欧元压力因而减少。
crude oil价格下跌达2.8%，加元兑美元因而下跌至3月以来低点。原油为加拿大最大宗出口商品。加元下跌至97.71分兑1USD, creating3month29日以来低点。
新西兰元下跌0.6%to1新西兰元兑78.25美分，为表现最疲弱货币。
美股盘后─后继无力 道指收低45spot 分析师期待沃尔玛财报
美国股市周一终场收低，投资人仍然聚焦于油价走跌与欧债危机。
道琼工业平均指数下跌 45 Point or 0.38% to 12548.37。
S&amp 500 Index decline 8.3 Point or 0.62% to 1329.47。
Nasdaq Index decline 46.16Point or 1.63% to 2782.31。
费城半导体指数下跌 6.26 Point or 1.42% to434.69。
美国股市今日因纽约联准会公布 5 月份制造业指数下跌至 11.9，且远不如先前经济学家预期的 19.7 而开低。
且大型家装用品零售商 Lowe's (Lowes Companies Inc)(LOW-US) 获利表现逊于预期。
盘中一度走高，但午盘随即再度下跌。
商品市场近来波动甚巨，包括油价、银价均从历史高点跌落。投资人也在防范联准会 6 月底将停止购买美债的计划。
两周前美股仍位于 3 年来的高点，但转眼间已下跌了 2%。
Investment institutions Edward Jones Strategist Kate Warne 表示，市场很可能继续波动下去，关注焦点仍位于商品市场与全球经济成长，而明日沃尔玛 (Wal-Mart)(WMT-US)所公布的季报也许可以厘清一些忧虑。
油价已跌破每桶 98 USD, down by2.28 美元，收每桶 97.37 美元，造成埃克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US)、原油巨擘Chevron Corp.(CVX-US) 的卖压。
驾驶人组织 AAA 表示，汽油价格已连续第 4 天下跌，为每加仑 3.955 美元。除了油价之外，投资人也关心美国与欧洲的债务问题。
希腊援助案正处于关键时刻，而 IMF CEO Dominique Strauss-Kahn 在纽约被指控强暴旅馆员工，目前被裁定有逃亡之虞无法保释。然 IMF 已派代理前往比利时开会，所以欧洲经济不太可能受到该丑闻的影响。
美国境内则再度面临债务上限问题，财政部长盖特纳告诉国会，美国政府的举债上限再度直逼眼前。他呼吁国会尽速调高举债限制，以保护美国政府的信用，并避免造成重创所有人的经济灾难。
经济：美股开盘前，纽约联准会公布 5 月份制造业指数下跌至 11.9，且远不如先前经济学家预期的 19.7。4 月份时该指数为 21.7。
美国住房建筑商协会表示，5 月份建筑商信心指数维持于 16，与上月份数字相同，且符合预期。
企业：本周有许多零售商陆续公布财报。Lowe's fall 0.25 USD or 3%，由于该公司表示营收不如预期，同时调整财测。
Additionally,NASDAQ OMX Group (NDAQ-US) And Intercontinental Exchange (ICE-US)宣布，双方与美国司法部反托拉斯部门讨论后，撤回 2011 year 4 月提出联合收购 NYSE Euronext (NYX-US) 的提议，将不再发动收购 NYSE Euronext 所有普通股的交易。
世界市场：欧洲股市盘中全线下滑，英国 FTSE 100 指数以平盘作收，德国 DAX 30 Index decline 0.2%France CAC 40 指数跌幅则达 0.7%。
亚洲股市今日收低，上海综合指数失血 0.8%，香港恒生指数下跌 1.4%，日经指数则萎缩0.9%。
汇率：美元兑其它主要货币皆呈现下跌走势，包括欧元、日元、英镑。
公债：美国 10 年期公债价格小幅下降，殖利率报 3.15%。
能源盘后─炼油厂担忧减缓 汽油下跌 原油收低2.28dollar
gasolinefutures周一重挫，跌破每加仑3美元，并拖累原油价格走低。当局疏导密西西比河洪水，炼油厂供给中断的担忧因而减缓。
6月新配方汽油大跌14.33Cents, or4.7%，收于每加仑2.9311USD, creating3month15日以来最低收盘水平。
军方工程人员于周末，开通了Baton Rouge北方的河道，降低了密西西比河水位。此一行动减缓了洪水将使得主要炼油厂汽油生产中断的担忧。
分析师说，市场相信最坏的情况，应该不会发生。
担忧洪水使得汽油生产中断，推升汽油价格于上周上涨至每加仑3.39USD.
零售汽油价格通常较批发价格每加仑高出70美分。这意味着当跌势移至消费者时，每加仑汽油应为3.63USD.
根据汽车俱乐部AAA，周一，普通汽油每加仑零售价格为3.96美元。美国许多地区每加仑价格已跌破4美元心理关卡。
在汽油价格下挫拖累下，原油价格亦大幅下跌。6月原油收低2.28USD, or2.3%To each barrel97.37USD.
近几个交易日，系列经济数据温和，使得原油价格受到压力。美国经济复苏的不确定性，于本月稍早引发了卖压，原油价格跌破每桶100USD.
根据近来政府数据显示，投机性交易员近来轧平了原油多头部位。
根据商品期货交易委员会最近数据显示，上周二结束的一周，基金经理人--包括避险基金--削减了纽约原油多头部位10%。
6月热燃油收低6.78Cents, or2.3%To per gallon2.8744USD.
贵金属盘后─gold1500美元大关得而复失 白银重挫近4%
IMF 总裁性侵案早盘一度驱动避险需求，金价一度突破每盎司 1500 美元大关，但听证会结束后，黄金走势后继无力，1500 大关再度失守。白银更重挫 3.99%。
据《Market Watch》今 (16) 日报导，正当美元走弱，美国债务上限再度吸引投资人关注，黄金期货周一下挫，跌破每盎司 1500 USD level.
IMF 总裁性侵案一度令市场认为，欧元兑美元即将走强，顺而推动金价突破 1500 美元大关，但随听证会结束，投资人转而关注美国债务上限问题，金价再度失守。
New York 6 月黄金期货下跌2.4 USD or 0.17% To per ounce 1491.20 USD.
7 Monthly silver futures down 1.393 USD or 3.99%To per ounce 33.625 USD.
美元指数周一走弱，跌幅 0.3%Report 75.52。
IMF CEO Strauss-Kahn 原先将于今日前往比利时商讨欧元区债务问题，但他因性侵案被捕，一度加深欧债忧虑，最后 IMF 改派 Nemat Shafik 代替出席，使增援希腊讨论可以延续。
欧股盘后─主权债务担忧 希腊股市收低近2%
欧洲股市周一小幅收低。由于主权债务担忧加剧，希腊股市卖压沉重。
EuropeStoxx 600Index decline0.1%, received at280.13，稍早低点为277.88。
美国股市今日开盘走低，而后反弹，欧洲股市因而缩小跌幅。
GreeceASE综合指数压力尤其沉重，下跌近2%。
欧元区财政部长正在布鲁塞尔集会，为葡萄牙纾困计划背书，但是希腊的债务困境亦可能获得讨论。预期希腊将要求进一步纾困。
消息指出，国际货币基金(IMF)总裁史特劳斯-卡恩因被控试图强暴一位曼哈顿旅馆的女服务生，而于周末被捕。卡恩在解决欧元区债务危机上，着墨甚深。他还是明年法国总统大选的可能候选人。
分析师说，由于IMF与欧盟似乎在纾困计划上，进行分工，有一位了解整个过程的人，其实非常重要。
FranceCAC-40Index decline0.7%, received at3989.82。航空国防公司EADS (FR:EAD)fall2.1%。
金融股方面，Credit Agricole (FR:ACA)fall1.3%，BNP Paribas (FR:BNP)fall1%。法国银行业在希腊有大量投资。
德国银行股亦下跌，Commerzbank (DE:CBK)下挫3.5%，Deutsche Bank (DEBK)Reduce0.8%。 GermanyDAX-30指数收低0.2%to7387.54。
分析师说，投资人近来评估欧洲银行业的财报。该报告错综，获利成长并不亮眼，市场成交量偏低。投资人担忧欧洲银行业可能需要筹集资金。
在伦敦，FTSE-100指数收盘接近持平，下跌0.04%to5923.69。苏格兰皇家银行股价下跌1.3%。
矿业股上涨，Antofagasta (UK:ANTO)rise3.8%，Kazakhmys (UK:KAZ)rise2.4%。
纽约州5月制造业指数下降至11.9 成长速度减缓
根据纽约Fed周一公布的制造业调查报告显示，纽约地区5月制造业成长较4月减缓。
纽约州5月制造业指数下降至11.9Last year12月以来的低点。4Month is21.7，为一年高点。
The index5月降幅大于预期。
acceptMarket Watch调查的分析师平均预估，纽约州5月制造业指数为下降至19.7。
不断上升的原材料成本令制造业经理乐观程度下降。数据显示，5月纽约州支付价格指数从4Of57.7Ascend to69.9，接受价格指数从4Of26.9Ascend to28.0。
In addition,5月就业指数从4Of23.1Ascend to24.7；新订单指数从4Of22.3lower17.1；发货指数从28.2lower25.8.
衡量企业经理人对未来6个月的预期指数从4Of47.4Ascend to52.7。
美国房贷拖欠率连续第五季度下降
信用报告机构环联公司（TransUnion）16日表示，截止3month31日数据，拖欠房贷达60天或以上的房产所有者数量连续第五季度出现下降。
2011年第一季度全美房贷拖欠率为6.1%，相比之下2010年第四季度该比例为6.41%。
环联公司部门副总裁Tim Martin表示，考虑到当前失业率持续下跌，房贷拖欠率在未来将持平或保持平稳下降。
据美国劳动部数据，第一季度全美失业率在8.8%to9%之间波动，相较之下2010年第四季度失业率保持在9.4%to9.7%between.
eurozone4月份通货膨胀率达到2.8%
欧盟统计局16日公布的修正数据显示，在能源价格上涨的推动下，欧元区今年4月份按年率计算的通货膨胀率攀升至2.8%, reaching2008year10月以来的最高水平，与此前的初步预测相符。
这是欧元区通胀率自去年12月以来连续第5个月超过欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。欧元区通胀率今年3Month is2.7%。 last year4月份仅为1.6%。
欧盟统计局提供的数据显示，4月份，欧元区能源价格同比上涨12.5%，仍是推动通货膨胀率上升的主要因素。如果将能源、食品和烟酒等价格波动较大的商品排除在外，欧元区的4月份核心通胀率为1.6%。
数据还显示，欧盟27country4月份按年率计算的通胀率从3Of the month3.1%Ascend to3.2%。其中罗马尼亚的通胀率最高，为8.4%，爱尔兰的通胀率最低，为1.5%。
据欧洲央行上周公布的月度报告显示，由于能源和原材料价格上涨，预计今后几个月欧元区的通胀率还将继续上升。
Japan3月核心机械订单意外月升2.9%
日本内阁府（Cabinet Office）5month16日公布，日本3月核心机械订单意外月比上升2.9%，归因于非制造业需求强劲，即使3month11日的地震和海啸破坏了日本全国供应链并拉低消费者信心。
Japan3月核心机械订单增长，但相比之下，分析师的平均预期为月比下跌9.9%. Japan2月核心机械订单月比下降了2.3%。
数据显示，未经季节性调整，日本3月核心机械订单年比增长6.8%。
机械订单被广泛认为是反映企业资本支出的领先指标，该指标占日本国内生产总值的比例约为15%左右。核心机械订单排除了波动性较大的船舶订单和电力企业的订单，因这些订单的数额一般较大。
Japan4月企业商品价格指数月升0.9%Annual rise2.5%
日央行5month16日公布，4月企业商品价格指数月升0.9%Annual rise2.5%，年增幅连续加速，且年增幅创下2008year10Monthly increase4.5%以来的最大。
大宗商品价格上涨是主推动力。在日本3月地震后企业纷纷努力复产之际，大宗商品价格的上涨挤压了制造业厂商的利润。
Japan3月企业商品价格指数月升0.6%Annual rise2%，为连续第六个月年比上升。
内部争论此起彼伏 美联储升息之路迷茫
Federal Reserve(FED)刚刚在4月底结束货币政策会议，并在会上宣布维持利率及量化宽松政策不变，而美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)在召开的记着会上宣称，美联储将继续维持宽松货币政策，即便在6000亿美元的第二轮量化宽松(QE2)政策结束后，也将继续向市场注入流动性，以保证美国经济持续复苏。
get into5月，关于是否升息的话题在美联储内部争论起来，加息派与宽松派双方对阵喊话，暗示美联储内部关于目前的货币政策仍然存在分歧，联储在收紧货币政策的道路上依旧充满不确定性。
市场人士表示，对于美联储内部官员的升息争论，市场似乎不太在意，因为此前美联储官员就缩减6000亿美元购债规模的争论对该政策毫无决定性作用。
宽松派的理由
亚特兰大联储(Atlanta Federal Reserve)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)Sunday(15day)重申了此前的观点，他表示考虑到目前经济状况，谈退出政策还言之过早。
他表示，鉴于目前的风险因素，美联储极度宽松的货币政策仍然是恰当的，且对于货币政策委员会保持物价稳定和就业最大化的双重目标来说是构成支持的。
美联储主席伯南克和其它决策者上月下调美国今年经济增长预估，并上调扣除食品和能源价格的通胀预期。
克利夫兰联储(Cleveland Fed)主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)Last Wednesday(11day)表示，尽管最近能源和商品价格跳涨，但几乎不存在通胀激增的风险，这表明美联储并不急于升息。
旧金山联储(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)此前表示，“尽管近来物价高涨，但我不认为通胀将会持续处于高位，继续在一段时间内保持低利率是适当的”。
Boston Fed Chairman Rosengren(Eric Rosengren)也表示，美国重现70年代的高通胀机率很低，目前美国通胀水平温和可控。
升息派的观点
不过，美联储内部升息派阵营也逐渐变的强大。支持货币紧缩政策的“急先锋”美国费城联储(Federal Reserve Bank of Philadelphia)主席普罗索(Charles Plosser)Last Thursday(12day)表示，美联储仍然面临通货膨胀上行风险，必须做好在条件允许时收紧货币政策的准备。
明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)5month11日表示，若美国经济能够按照他预想的方式复苏，则美联储应该在2011年年底前小幅的升息。
里奇蒙德联储(Richmond Federal Reserve)主席莱克(Jeffrey Lacker)5month9日表示，若经济复苏趋稳推高通胀预期，则美联储可能在今年晚些时候升息。他强调，“不能让通胀水平过高，在我看来，年底前改变政策立场是完全可能的。”
达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)几度警告美国通胀抬头，并呼吁美联储必须随时根据通胀水平做出货币政策调整。他称美联储将在时机成熟时升息。
综上所述，美联储关于是否退出货币政策一直存在分歧，有官员基于对通胀的忧虑，要求美联储适时做出货币政策调整，也有官员出于对美国经济增长及高失业率的考虑，认为目前还不是收紧货币政策的时候，这些都暗示美联储未来升息之路充满不确定性。
分析人士指出，美联储内部官员关于货币政策的争吵时常有之，这些争论观点可能对市场起着短暂影响，但不应看成美联储货币政策的前瞻性思维；美联储货币政策的调整除了根据经济发展情况及通胀水平外，美联储内部的关键性人物起着重要作用。
该分析人士指出，美联储“三大常委”伯南克和耶伦及杜德利的共同态度将是美联储未来货币政策转变的参考点，在三大关键性人物未对未来货币政策发表明确观点的情况下，其余一切争论只是停留在舆论层面上，不具备实质性的参考意义。
〈分析〉欧盟援助行动道德风险高涨 解药比疾病更糟糕！
「道德风险」一词，在金融危机时常听到。它的意思是，好的诱因可能会导致不当诱因，从而负面影响个人或机构的行为，使得情况更加糟糕。
《Market Watch》报导，这个名词本来自于保险产业：屋主或是汽车驾驶人投保，可能有恃无恐反而鼓励危险行为。不过最后是所有的投保人共同买单，这更助长风险行为。
同样的行为模式可以在欧盟身上观察到。负债沉重的国家如希腊、爱尔兰、葡萄牙，需要来自欧盟及 IMF 的帮忙。但是这些负债国越来越不愿服从放款国的严苛俭约条件。欧元区的外围国家认为，由于放款国过的比负债国好，因此它们必须负担较多的责任。
不过以德国为主的救援国则认为，若放宽援助条件，则损及债务国在节省开支上所作的努力，也影响欧洲的自愈能力，从而提升而并非降低整体风险。
若分析欧盟的经济重组的运行方式，会发现欧盟其实创造了两种道德风险。其一，欧盟及IMF，让债务沉重的国家继续在没有什么经济成长性及偿付性的情况下承担新债，这将形成一个恶性循环，使得国家经济持续下滑，评级调降的机率越高。
于是负债国家有了放缓偿还债务的诱因，对放款国的伤害多过于负债国。
第二种道德风险，来自于放款国对个别债务国的心软。比方说放贷国重设债务到期日，或是调降利率，这将不会降低风险，因为这会让其它没有受到同等待遇的国家之人民起而抗议。
当爱尔兰这样的国家被纾困时，它觉得理所当然，尤其看到是更不值得的国家如希腊也没有被太严格对待时，也就是道德风险浮现的时候。
于是无论是放贷国还是债务国都互相猜疑，双方都感到持续被剥削、讯息告知不明、以及被欺骗。
这就是为什么欧盟的救市活动，没让欧洲变得更稳定，反而是三天两头就出现哪个国家深陷危机的消息。解药本身变得比疾病更糟糕。