Yunhui International NetworkMarket Briefing-20110512

Market Briefing—2011/05/12
纽约汇市─希腊游行导致欧元走跌 英央行暗示升息 GBP appreciation
希腊危机越演越烈，恐将拖跨整个欧洲，加上今日希腊境内爆发示威游行，瘫痪公务与交通体系，欧元兑美元下跌至 1.4199 USD.
据《Market Watch》今 (11) 日报导，希腊债务问题演变成会拖累欧洲银行体系的金融灾难。
美元指数北京时间 05：21 rise 0.94%Report 75.31。
美元兑日元上涨 0.3%Report 81.06 Japanese yen.
希腊境内举行示威游行，瘫痪公务体系及交通，导致欧元兑美元下跌至 1.4199 USD, decline 0.01%。
金融时报分析师Martin Wolf说，对欧洲官员而言，希腊的情况完全是一场梦魇。
希腊为获得欧盟和国际货币基金组织的财政支持，推行严厉的紧缩政策，包括削减工资、提高税收等，以期在 2014 年以前将财政赤字占 GDP 比例降到欧盟规定的范围以内。
但过去一年，希腊预算目标始终未能达成，紧缩措施只导致税收降低，赤字进一步升高。于是金融市场反应了希腊主权债务违约或进行大规模重组的预期，
标准普尔也发布报告，指出可能再调降葡萄牙银行债信评等。
尽管升息的动作刺激欧元今年上涨 6.1%，欧元本月已下跌 4%。
英国央行发布报告指出，英国通胀率已逼近 5%，今日暗示年底将升息，于是英镑兑美元升值。
China 4 month CPI 数字出炉，涨幅达到 5.3%，然而这项数字未对人民币造成影响，经济学家预测，中国将继续收紧货币，年内可能再度升息，人民币还有升值空间。
美股盘后─crude oil价格重挫 能源股下跌 道琼大幅收低130spot
原油与汽油futures卖压沉重，能源股与原物料股受创，美国股市周三大幅下跌，道琼指数盘中一度大跌逾180Points.
分析师说，商品价格遭到重创，并带动大盘走低。
道琼工业平均指数收低130.33Point or1.02%to12630.03。
S&amp 500指数收低15.08Point or1.11%to1342.08。
Nasdaq指数收低26.83Point or0.93%to2845.06。
费城半导体指数收低3.70Point or0.83%to440.89。
原油价格大跌近6%, falling below each barrel100美元。汽油期货亦重挫8%至每加仑3.11USD.Chevron (CVX-US)与埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM-US)为跌幅较大的道琼成份股。
美国能源部公布周报，显示汽油库存意外增加，能源卖压因而加剧。
贵金属亦遭遇卖压，白银大跌3.26USD, or8.5%To per ounce32.22USD.goldfall13.40USD, or0.9%To per ounce1503.50USD.
铜价亦难逃跌势，下跌3.5%。该跌势并拖累了矿业股走低。
分析师亦指出，欧元疲弱也为商品受到压力的部份原因。由于希腊债务问题担忧加剧，美元兑欧元走强。现在看来，希腊极有可能无法履行债务。
利多方面，英特尔(Intel)(INTC-US)Stock price rise1.7%，该芯片制造厂调高季度股利至每股21cent.
投资人转进防御型类股，如公用事业股与医药股。该二类股近来表现强劲，显示投资人转为审慎。
分析师说，现在是保持谨慎的时候了。波动走势显示基本面已不足影响市场，
周二，美国股市上涨。微软以85亿美元并购Skype，加上企业季报与经济数据强劲，激励了投资人进场。
企业：道琼成份股迪斯尼(Walt Disney)(DIS-US)下跌逾5%，该公司公布第一季获利大幅低于预期。
雅虎(Yahoo!)(YHOO-US)大跌逾7%, forS&amp 500指数中，表现最差一档。该入口网站申报资料，引发了对该公司在中国大陆资产价值的担忧。
丰田汽车厂(Toyota)(TM-US)周二说，3month31日结束的会计年度，净利几乎成长一倍，销售上升0.2%。但今年稍早侵袭日本的地震，使得公司亏损约1000100 million yen.
保险公司AIG (AIG-US)与财政部决定出售90亿美元股票，无视近来股价下跌。AIGStock price rise3.6%。
百货公司Macy's (M-US)公布每股获利30美分，大幅高于分析师预估的每股17美分。该公司并宣布，季股利增加一倍至每股10cent.Macy'sStock price skyrocketed8%, becomeS&amp 500中表现最佳股票。
道琼成份股思科(Cisco)(CSCO-US)于今日收盘后公布季报，每股获利优于分析师预期。
经济：美国商务部周三公布，美国3月贸易赤字扩大至482亿美元。分析师预估为470One billion.
中国大陆公布4月消费者物价指数年率上升5.3%，符合预估，低于3月的上升5.4%。
汇率与公债：美元兑欧元上涨逾1%，但美元兑英镑与兑日元仍疲弱。
U.S.A10年期公债价格温和上涨，殖利率下降至3.16%。
世界市场：欧洲股市收盘错综。英国FTSE-100Index decline0.7%, GermanyDAX指数收低0.1%FranceCAC-40Index rise0.1%。
亚洲股市收盘错综。上海综合指数下跌0.3%，香港恒生指数收低0.2%，日经指数上涨0.5%。




能源盘后─EIA原油库存暴增 原油暴跌5dollar CME暂停交易
据《Market Watch》今 (11) 日报导，能源期货今日跌势甚剧，CME 集团甚至一度停止部分能源期货交易，并调高每日交易限制。原油期货再度跌破每桶 100 美元大关，汽油跌幅更接近 8%。
US Energy Information Administration (Energy Information Administration—EIA) express 5 month 6 Increase in crude oil inventory for the current week 380 万桶，而原先普氏能源信息 (Platts) 仅预期增加 160 Ten thousand barrels.
KBC 能源咨询公司资深分析师 Matt Parry 表示，此库存水平接近美国两年来之高点，于是造成能源市场严重卖压。
就需求面来看，OPEC 今日发布报告表示，预计 2011 年全球石油需求每日增加 140 万桶，比上月份数字多增加 2 Ten thousand barrels.
同时指出中国经济成长强于预期虽然支撑了原油需求，但美国经济复苏的隐忧以及日本灾后对石油需求的影响，原油的全球需求预期存在下行风险。
能源期货因美国原油存货增加大于预期，急遽下跌，而 CME 暂停交易的举动又加深市场恐慌。
New York 6 月原油期货今日下跌 5.10 USD, down by 4.91%Reported per barrel 98.79 USD.
6 月汽油期货盘中触及单日交易限制，CME 随后暂停原油、热燃油、汽油期货交易。同时调高原油交易限制为 20 美元，热燃油、汽油交易限制则改为 0.5 USD.
能源市场研究公司 WTRG Economics analyst James Williams 表示，今日跌势部分原因来自昨日 CME 调高保证金水平。
汽油期货下跌 24 美分，跌幅达 7.02%，每加仑报 3.12 美元，盘中一度下跌 9%, to3.077 USD.
密西西比河泛滥问题，令投资人担忧其沿岸炼油厂遭受损害，昨日汽油价格更因此上涨 3.1%。
6 月热燃油跌幅为 2.85%，收报每加仑 2.9USD.6 月天然气跌幅为 1.32%，收报每百万热 4.18 USD.
贵金属盘后─美元走强 白银大跌近8% 黄金收低15.50dollar
白银期货周三大跌近8%，也再度带动了商品市场的卖压。交易员预期希腊无法履约已难以避免，欧元因而受到压力，美元则上涨，为贵金属带来利空。
New York6Monthly gold decline15.50USD, or1%, closing per ounce1501.40USD.
7月白银大跌2.97USD, or7.7%, closing per ounce35.52USD.
分析师说，希腊的债务重整似乎已难以避免，这是对银行体系的真正威胁。
在重整过程中，持有希腊债务的投资人，收回的资金恐低于其所持有债券的面值。此一可能性足以压低欧元，推高美元。
美元走强对商品价格属利空，因为对持有其它货币投资人而言，商品价格变得更贵。
分析师说，黄金守势优于白银，因为黄金有部份转向买盘支撑。在初步疲弱迹象出现后，投资人卖出白银。
本周前二天，金属与其它商品收复了部份上周的跌幅。但随着美元今日稳定上涨，该收复的涨幅再度跌回。
追踪美元兑一篮六种货币的美元指数上涨至75.308，周二为74.700。
早场交易中，美元整理。英国央行可能升息，英镑因而上涨。
今日稍早，中国大陆公布4Monthly Consumer Price Index Rise5.3%Analysts estimate an increase5.2%。
通货膨胀担忧，倾向于引发投资人的贵金属需求。投资人为对冲物价上涨及货币贬值，通常会购买黄金。
但中国大陆数据对黄金的支撑仅属短暂。
其它金属交易中，7Monthly copper decline13Cents, or3.2%To per pound3.91USD.
白金与钯金亦下挫。7月白金大跌23.10USD, or1.3%To per ounce1777.80USD.6月钯金下跌17.25USD, or2.4%To per ounce715.40USD.
欧股盘后─财报行情优于预期 欧股收高 奢侈品表现亮眼
欧股自第 1 季财报期以来，过半数公司表现优于预期，市场气氛带动欧股今日普遍收高，尤其奢侈品类股表现最为亮眼。
据《Market Watch》今 (11) 日报导，欧洲股市周三普遍收高，Stoxx Europe 600 指数早盘上涨，随后受美股弱势开盘拖累，上涨力道虽然减弱，但收盘依旧上涨 0.3%, collect 283.73。
Europestock market index数中 600 家公司，已有 225 家提出第 1 季财报，其中 148 家表现优于预期，意味着 58% 的公司表现非常理想。
今日表现最为强势的是奢侈品类股。法国奢侈品巨头爱马仕 (Hermes)(RMS-FR) rise 3.3%，由于第 1 季财报显示销售成长 25.5%，超出分析师预期。同时该公司排除汇率因素，维持年销售成长于 8-10% between.
法国奢侈品巨头 Louis Vuitton (MC-FR) rise 2.3%，另一奢侈品公司 PPR SA (PP-FR) rise 1.65%，三者带动法国 CAC 40 指数终场上涨 0.1%Report collection 4058.08。
英国奢侈品集团 Burberry (BRBY-UK) rise 2.7%，英国零售商 Marks & Spencer rise 0.83%，得益于摩根大通 (J.P. Morgan) 上调该公司股票评级至「低估」，并将该公司未来 12 个月的股价目标从 310 便士上调至 460 便士。
britain FTSE 100 Index decline 0.71%Report collection 5976。受汇丰控股 (HSBC Holdings)(HSBA-UK) fall 1.3% 拖累。该集团宣布，将在 2013 年前减少 25-35亿美元之营运成本。
英国商业广播电视公司 ITV (ITV-UK) fall5.3%。虽然该公司宣布第 1 季营收增长 11%，但预计第 2 季将很难达到相同水平，且广告收入也将下滑。
Germany DAX 30 指数小跌 0.1%Report collection 7495.05。
由于媒体周二报导希腊预期获得 60 亿欧元之金援，希腊 ASE Composite Index rise 1.37%Report collection 1388.11。
与此同时，希腊公务员不满财政紧缩走上街头，交通电视均停摆。
U.S.A3月贸易赤字扩大6%to482USD100mn
The US Department of Commerce announced on Wednesday that the United States3月贸易赤字扩大6%to482亿美元，创九个月高点。
华尔街分析师平均预估，美国3月贸易赤字为470USD100mn
2月份的赤字额由457.6亿美元下修至454.4USD100mn
3月进口上升幅度快过出口。进口上升至记录高点，出口则创2008year8月以来高点。
国际油价的大涨是促使美国贸易赤字扩大的因素之一。美国3月份原油进口额由2Of the month211.3亿美元飙升至276.7亿美元。原油价格达到平均每桶93.76美元，较上个月上涨6.59美元每桶，为2008year9The highest level since the beginning of the month.
贸易数据将使得第一季国内生产毛额(GDP)小幅下降。去年第四季GDP成长为3.3%。
Germany4月通胀率升至2.7% 高于预期
由于能源成本增加，欧洲最大的经济体德国4月份通胀率上升至2.7%，超出最初的预期。
德国联邦统计局（Federal Statistics Office）11日称，按照欧盟统一计算方法，德国4月份通胀率从3Of the month2.3%Ascend to2.7%。4month27日，德国联邦统计局初次做出的通胀预期为2.6%。相比3月，德国消费物价上涨0.3%，超过最初0.2%Expectations.
4月份，原油价格在每桶113美元上方，将欧元区通胀率推升至2.8%。欧洲央行的目标是将通胀率控制在2%以下，也就是在4月份，欧央行三年来首次上调基准利率。随着经济增长加快，欧央行担心工人将要求提供补贴，因为食物和能源价格在上涨，这更使得通胀率上升加快。
德国联邦统计局的另外一份报告称，4月份德国批发价格月比上升0.2%，年比上升9.2%。能源价格上涨是通胀上行的主要推动因素，轻质取暖油价格年比上涨26.7%，燃料价格年比上涨12%。
日本国家债务将破1千万亿 连续两年创历史新高
日本财务省10日公布的最新统计显示，日本国家的债务在2010年末，已经达到了924trillion3,596亿日元，连续2年创下了历史最高纪录，一年增加幅度达到41trillion4,361亿日元。按此计算，日本每一位国民的负债总额为722万日元(about58RMB 10000)。
日本国家债务包括政府发行的国债、借款和短期证券等。财务省的报告称，国家债务中，国债部分占到758trillion5,690亿日元，民间金融机构借款55trillion58亿日元，短期证券为110trillion7,847100 million yen.
日本财务省指出，由于大地震的灾后重建还需要大笔的资金，因此，到2011年末，国家债务总额估计将达到1,002万亿日元。
英国通胀率逼近5% 英央行：年底前需升息至0.75%
油价高涨加上英国一直将利率维持在历史低点 0.5%，英国通胀率已逼近 5%，为使其符合 2013 年目标值 2%，英国央行今日在通胀季报中指出，需在年底前调高利率至 0.75%。
据《Market Watch》今 (11) 日报导，英国央行周三暗示将在今年底调高利率，以在 2013 年前将通胀拉回预期目标。
英国央行于今日通胀季报中调降经济成长前景，并调高通胀预期。
英央行行长 Mervyn King express,3 月时通胀率曾回跌至 4%，但这数字仍高的令人不快。
since 2009 year 3 月来，英国利率一直维持在历史低点 0.5%，还有高油价也是造成通胀升温的因素之一。
英央行其下货币政策委员会 (Monetary Policy Committee—MPC) 评估通胀率将在年底前到达 5%，而原先 2012 年之预期目标为 2%。
季报中指出，为了不让通胀率超越预期，英国央行需在年底前调高利率至 0.75%，2012 Year's Day 1 季需调高至 1%，2013 Year's Day 1 季需一口气调到 2 %，方能将 2013 年通胀率控制在 1.9%。
欧盟最终必将增加对希腊贷款
尽管民调显示多数德国选民反对给予希腊二次援助，同时很少有人认为柏林能够收回已经承诺的300亿美元。但如果德国总理默克尔选择将更多纳税人资金借给希腊，也不要感到意外。
摩根大通（JP Morgan Chase）粗略数据凸显出如果希腊出现违约可能带来的灾难性后果，其中债券持有者将不得不宣布资本损失，或对希腊无法支付的金额进行减记。
这就是默克尔和欧洲其它国家将继续援助希腊的原因：保证希腊偿债能力，防止出现减记。
摩根大通的数据显示，截止2010年第三季度，希腊银行持有大约700亿美元的政府债。但这些银行在雅典证券市场的交易折价，已经意味着出现35%的减记。
Write down50%将把这些银行赶出市场。如果他们出现倒闭，希腊将可能陷入经济混乱。
希腊以外的欧洲银行持有720亿美元的希腊政府债。但他们还借给希腊私营部门1,650亿美元，这些债务明显存在无法收回的风险，尤其是如果当地银行出现倒闭的情况下。
因此西欧对希腊的风险敞口大约为2,370亿美元，不过多数风险并不存在于目前的市场中，因为这些银行资本结构中这部分资产属于“持有至到期”的项目。
具体来讲，在这些风险敞口中，法国银行占980亿美元，德国银行占720USD100mn
仅此就可以推动默克尔和萨科齐（Nicolas Sarkozy）将更多纳税人资金注入希腊。因为如果希腊放弃严厉的紧缩政策并走向违约，爱尔兰也可能效仿，不再实施紧缩政策并选择违约。
摩根大通估计，爱尔兰总共欠欧洲各银行6,450亿美元，其中德国银行2,150亿美元，法国银行820亿美元，英国银行2,370USD100mn
如果希腊出现违约，欧央行（ECB）就会陷入偿债能力可能受到影响的尴尬境地。
为了支持外围债券市场，欧央行大约买入了570亿美元希腊政府债，价格大约为80美分，所以估计面值大约为720亿美元。欧央行还直接对希腊银行发放了大约1,300亿美元贷款，其中附属担保为2,070USD100mn
所以估计欧央行总的名义风险敞口为2,780100 million US dollars（720亿加上2,070USD100mn
但欧央行表示已经通过贷款或投资1,870亿美元，将风险抵消掉68%，所以潜在减记为32%。如果希腊出现违约，这些损失将由欧元区17个成员国共同分担。
另外欧央行对爱尔兰的风险敞口为2,440亿美元。如果爱尔兰也出现违约，欧央行将难以承受，除非它选择发行更多货币，或者让17个成员国贡献更多资金。
两个选择都会让柏林感到为难。如果保证希腊不出现违约，则所有这些问题都不会出现。
高盛：食品通胀最快可能6月见顶 建议大规模做多新兴市场
高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)5month11日表示，新兴市场食品通胀最早有望在6Month or7月见顶，这可能会缓解投资者对于各国“积极”收紧货币政策的担忧，并且有望给新兴市场债市和股市带来提振。
高盛驻伦敦分析师在11日发布的研报中指出，在2011年底之前，食品价格有望在诸多新兴市场成为抑制整体通胀的源头；农产品价格近期下跌之后，食品通胀有可能加速缓和，而且缓和程度有望强于预期。
4month6日以来，标准普尔高盛农产品指数(S&amp GS Agricultural Commodity Index)fall11%，而高盛此前预计该指数会在4Month to6月间上涨13%。高盛分析师在报告中表示，如果国际食品价格保持在当前水平，新兴市场整体通胀就有望在6Month to12月间下降超过100Basis points.
4月份，联合国粮农组织编制的全球食品价格指数(World Food Price Index)from3Of the month231略微上扬至232.1，均低于2月份创出的纪录新高237.2。
高盛此前预计新兴市场食品通胀会在9月份前后见顶，并且预计食品价格到2011年末或者2012年初才会成为通缩源头。高盛最新报告称，食品价格引发的通胀下降可能会“缓解市场对于部分新兴国家积极收紧货币政策的担忧”，有助于这些国家债券市场上扬。
报告认为，如果新兴市场债券收益率下降，股市势必受益。该行因此继续推荐投资者大范围做多新兴市场股市。
高盛表示，食品是新兴市场通胀背后最为重要的推动力。2010year6Month to2011year2月间，标准普尔高盛农产品指数上涨超过90%，这就可以非常容易地理解农产品给整体物价施加的压力。
高盛的报告指出，食品价格已经大规模上涨，未来整体通胀要想保持在当前水平，全球食品价格需要继续以这种极端速度上扬，而即便是在更加恶劣的天气状况下，食品通胀对整体通胀的贡献也会逐步减弱。