Yunhui International NetworkMarket Briefing-20110427

Market Briefing—2011/04/27
纽约汇市─预期Fed将维持低利率 美元连续第六天下跌
预期联邦准备理事会(Fed)将维持利率于低档，以支撑美国经济，美元兑欧元连续第六天下跌，平了2009year5月以来最长下跌期间。
Fed展开了连续二天的会议，利率决议后，Fed主席伯南克将举行记者会，美元指数今日接近历史低点。与商品价格有关的货币，如新西兰元，南非兰德及澳元今日表现最佳。
分析师说，市场等待伯南克明日的谈话。澳元兑美元创新历史高点，为今日最大赢家。整体而言，商品价格仍非常之高。
Beijing Time04:00 美元下跌0.4%to1.4641Exchange1欧元，本月以来，美元兑欧元下跌了3.3%。美元下跌0.3%to81.55日元。欧元报119.38日元，少有变动。
本周公布的数据显示，追踪美元兑美国贸易伙伴货币走势的Fed美元指数于4month21日，下跌至记录低点69.0337。
澳元上涨至记录高点，预估澳洲第一季通货膨胀将上升至1.2%，前一季为0.4%。
澳元上涨0.7%to1.0792USD, creating1983年澳元开始自由交易以来最高水平。澳洲统计局定于周三公布通货膨胀报告。
新西兰元与南非兰德为交易热络货币中，涨幅最大者。该两国商品需求，支撑了其货币走高。
兰德上涨0.9%to6.6794Exchange1美元。昨日gold上涨至记录高点每盎司1519.20美元，支撑了兰德走高。黄金与白金占南非出口的五分之一。
预期全球经济成长，将能增加新西兰商品出口，新西兰元因而上涨。新西兰元上涨0.9%to80.66cent.
New Yorkcrude oil价格仍高于每桶110美元，支撑挪威克朗上涨至接近逾二年高点。挪威为全球第七大原油出口国。
克朗上涨0.7%to5.3225Exchange1USD,4month21Day is5.3058, creating2008year8The highest level since the beginning of the month.
美国财长盖特纳今日重申，美国致力强势美元，并说美国不会让美元疲弱，以取得贸易优势。
「至少只要我担任财政部长，我们的政策一直都是，将来也将一直是，强势美元符合美国的利益，」盖特纳说。
分析师预期，Fed周三将决议维持基准利率于0%to0.25%unchanged.
今日稍早，欧元兑日元与兑美元上涨。欧洲央行总裁Trichet表示决策官员准备升息，以对抗通货膨胀预期。
今年以来，欧元上涨了3.5%。
美股盘后─企业获利支撑 道指升115spot Standing3Annual high point
美股周二 (26day) 获得动力，收盘站上3年高点，系因投资者受企业财报激励，且消费者信心报告优于预期。
道琼工业平均指数上涨 115.49Point or0.93%, collect 12595.37Points.
S&amp 500指数上扬 11.99Point or 0.90%, collect1347.24Points.
NasdaqExponential increase 21.66Point or 0.77%, collect2847.54Points.
费城半导体指数上涨7.07Point or 1.59%, collect450.48 Points.
道指和S&amp 均上升至2008year6月以降的最高点，科技股为重的Nasdaq则登上2007year10月以降的最高点。
Cancaccord Adams美股交易部门经理Dave Rovelli表示：「企业获利一直很强劲，是全球成长的一个好迹象。」
根据调研机构Thomson Reuters，迄今1/3ofS&amp 500企业已经公布财报，其中75%优于预期，获利升幅近 19%，营收则上升近3%。
Rovelli表示，包裹运送巨擘UPS (UPS-US)的财报正面，更为股市带来上涨动力，因为该公司触角遍及全球。UPS股价上升0.9%，UPS季度获利上升66%，且上修全球获利展望。
本周是繁忙的财报周，Ford (福特) (F-US)也公布了 13年来最好的第一季财报，让周二股价上涨0.8%。
3M (MMM-US) 也是带领道指上涨的力道之一，该公司公布获利优于预期，推升股价近2%。
引擎制造商Cummins (CMI-US) 获利倍增，让投资者感到惊喜，股价大涨7.6%，领涨S&amp 500Index.
航空公司Delta (DAL-US)宣布亏损缩减，符合分析师预期，此外营收优于预期，激励股价上涨 11%。
IBM (IBM-US) 在上周公布第一季财报优于预期后，周二宣布提高季度股利15%，并表示将买回80亿美元股票。
然而，美国第二大打印机制造商Lexmark International Inc (LXK-US) 的股价表现不佳，以14.5%跌幅成为S&amp 500指数中表现最差的个股，此外 Coca-Cola (可口可乐) (KO-US) 下挫1.2%，是道指中最大下挫力道，上述两家均因获利令投资者失望而股价下滑。
在线影片租赁商Netflix (NFLX-US) 昨日盘后虽公布获利扎实，但因财测逊于预期，使今日股价下滑9%以上，为Nasdaq指数中表现最差的个股。
Amazon.com (亚马逊) (AMZN-US) 周二盘后将公布财报。
投资人很大程度地摆脱房市数据。最新的S&amp/Case-Shiller 房价指数显示，房价连续第8个月下滑，房价已接近2009年危机发生前所触及的低点。
Rovelli表示：「市场摆脱房市数据不看，大家都知道房市现在糟透了，而且近期内不会改善。」
周一美股走势错综，仅靠科技股温和支撑。
经济消息：
美国民间研究机构Conference Board(经济谘商局)Announcement,4月份消费者信心指数自前月的 63.8Ascend to 65.4，高于分析师预期的 65。
This WednesdayFed将召开记者会，周四将公布美国第一季经济成长报告。
Raymond Jameschief economist Scott Brown表示：「市场对伯南克明日的会议和周四的GDP报告感到紧张焦虑，到今日尾盘你可能会看到市场一些紧张气氛。」
全球市场：
欧股收高。英国FTSE 100Exponential increase0.9%, GermanyDAXExponential increase0.8%FranceCAC 40指数上升约0.6%。
亚股收低。上综指数下滑0.9%，香港恒指下滑 0.5%，日经指数下滑 1.2%。
货币和商品市场：
6月期金下跌 5.60美元至每盎司 1503.50 USD.
5月期银自昨日接近50美元的水平大幅回跌至每盎司 45.05USD.
6月期油下滑 7美分至每桶 112.21 USD.
美元兑欧元和日元走跌，但兑英镑上涨。
U.S.A10年期公债价格上涨，利率自周一晚间的3.36%Descend to 3.32%。
能源盘后─FOMC利率决议前 原油小幅收低 汽油上涨
crude oilfutures周二收低。需求高峰期开始前，炼油厂故障，支撑汽油价格连续第四天上涨。
周二，联邦公开市场委员会(FOMC)开始进行为期二天的会议。周三，联邦准备理事会(Fed)主席伯南克将举行记者会，投资人今日无意积极进场。
为刺激经济，Fed一直维持利率于低档，投资人观望此一政策何时改变。分析师说，Fed的政策使得美元疲弱，并强化了原油与其它商品价格的涨势。
New York6月原油收低7美分至每桶112.21美元。伦敦布伦特原油上涨36美分至每桶124.02USD.
美国财政部长盖特纳说，持续的高油价是美国经济成长的障碍。但他补充道，目前的价格不致使经济复苏遭遇风险。
但敦促取消石油公司税率优惠的欧巴马总统则在致国会领袖的一封信中警告，高汽油价格如果持续，可能减缓美国经济成长。而此时，美国最需要的就是经济成长加速。
炼油厂再出状况，引发汽油价格于周二进一步上涨。过去四天，汽油期货上涨了12.4Cents, or3.8%，显示美国零售汽油价格至每加仑4美元，已为期不远。分析师说，每加仑4美元关卡--上次来到此一水平系在2008year7月创新记录高点之时--可能引发汽油消费大减。
政府分析师预期，夏季汽油需求将较去年同期温和上升0.5%，但他们不预期平均价格会高于6Monthly high point--每加仑3.91USD.
5月新配方汽油收高1%, or3.43Cents to per gallon3.3572美元，连续第二天创新2008year7month15日以来高点。
汽油期货与零售价格每加仑差价约为65美分，显示零售汽油价格将上涨至每加仑4美元。本月以来，零售汽油价格约为每加仑3.89USD.
周三，美国将公布上周能源库存报告。分析师预估4month22日结束的一周，汽油库存减少110万桶，原油库存预期增加90万桶，蒸馏油库存减少20Ten thousand barrels.
但炼油厂再出问题，可能抵销汽油库存增加的压力。英国石油公司说，德州市炼油厂周一晚间失火，目前电力供应不足，各部门仍关闭。
5月热燃油收高0.9%, or2.91Cents to per gallon3.2111USD.
贵金属盘后─美股涨 金价涨势歇 仍守在1500美元以上
纽约期金周二 (26day) 收低，终结连续8个交易日的涨势，系因消费者信心上升，且企业获利正面，让美股走扬。
然而，金价终盘仍守在每盎司1500Above USD.
GoldCore分析师表示：「市场已经早就预期会出现修正和整理，随着期金，特别是期银，在短期内买超，这情形将随之而来。」
6月交割的纽约期金价格下滑 5.60USD or 0.4%，收每盎司 1503.50美元，盘中低点达每盎司 1492 美元，系在经济谘商局公布4月份消费者信心指数自前月的63.8Ascend to 65.4，高于分析师预期之后，金价下跌。
周一交易日，6月期金收盘在每盎司 1509.10美元的高点纪录，为期金连续第6次高点纪录，也是第8日上涨，自4month12Daily collection in1453.60美元之后，黄金价格上涨了 55.5 USD.
5月期银下滑 2.10USD or 4.5%，收每盎司 45.05 美元。周一期银收在47.149美元，涨幅达2.4%or1.09USD.
CME Group周二表示，期银周一交易量创下纪录，达319204口，打破去年11month9日的纪录，当日记录为201216Mouth.
GoldForecaster.com分析师表示，检视上周交易量，期金和期银均强劲增加。「显然黄金并没被急杀也不是短暂热头，黄金在一个变动急遽的市场中获得『重新评估』。」
「新生的亚洲需求蓬勃发展，这些买进后续抱、央行逢低买进的需求加起来，你会看到价格只是短时间大幅的修正。」
分析师多数对于金价和银价均抱持上涨的展望。
Global Hunter Securities总经分析师Richard Hastings表示：「我们认为，金属牛市仍然健康，期银上看50美元。」
同时，交易者仍在等待Fed周三宣布货币政策决议，以及伯南克的发言，以探得Fed是否会如期在6月份中止收购公债的方案(QE2)。
Scotia Mocattaexecutive directorSunil Kashyap表示，：「市场并不认为Fed会推出QE3，因此会在该消息发布前展开攻势。」
其它金属：
5月交割的期铜上涨 2美分，收每磅 4.32USD.
7月交割的白金下滑 22.70美元，收每盎司 1805.40USD.
6月交割的钯金下跌 5.10 美元，收每盎司 755.70USD.
OptionsXpress资深商品分析师Rob Kurzatkowski表示：「在贵金属价格上涨之际，白金常常遭人遗忘，因为投资者比较注重黄金和白银，这很能理解，因为投资人不会将白金如黄金那样视同为纯货币。」
欧股盘后─UBSAndParmalatStock price rise 支撑大盘反弹收高0.3%
长周末假日后，欧洲股市周二摆脱了早场的跌势，终场收高。UBS财务状况转佳，Parmalat并购消息，股价双双上涨。
EuropeStoxx 600Index rise0.3%, received at281.23。欧洲与英国股市上周五与周一，因复活节假日休市。
福特汽车与3M公司公布第一季获利优于预期，支撑了华尔街走高，亦支撑了欧洲股市。
分析师说，投资人原担忧亚洲股市卖压及美国股市周一疲弱，可能拖累周二的欧洲股市，但欧洲股市却走高。美国财报季大多良好，支撑了欧洲股市上扬。
UBS (CH:UBSN)Stock price rise3.9%。该瑞士投资银行公布第一季净利下降18%，但富有客户的现金流入反弹至2007年以来高点。
并购消息亦为欧洲股市焦点。Parmalat (ITLT)Soaring10.7%。法国集团Lactalis提议以33.75亿欧元现金，买下尚未拥有的该奶酪集团71%的股权。
Lactalis说，每股2.60欧元出价，较Parmalatpast times12个月平均价溢价21%。
由于贵金属价格自近来高点回档，且担忧中国大陆进一步紧缩货币政策，矿业股亦为焦点。Vedanta (UK:VED)fall0.6%，Anglo American (UK:AAL)fall0.9%。
LondonFTSE-100Index rise0.8%, received at6069.36。Royal Dutch Shell (UK:RDSA)Stock price rise1.2%，中东动乱持续，为该股价利多。
科技大厂Infineon (DE:IFX)rise3.2%，支撑德国DAX-30Index closed higher0.8%to7356.51。
FranceCAC-40Index rise0.6%, received at4045.29，汽车股上涨，带来利多。  
U.S.A2monthS&amp/CS20城市房价指数年比下降3.3%
U.S.A2月城市房屋价格创下一年多以来的最大降幅，暗示美国房屋市场试图恢复稳定。
U.S.A2monthS&amp/CS20城市房价指数年比下降3.3%, for09year11月份以来的最大年率降幅，符合分析师在调查中的预期中值。分析师的价格变化预期区间在下降2.5%至下降4%between.
经季调后，美国2月房屋价格月比下降0.2%。未经调整的房屋价格月比下降1.1%. stay20个城市中有19个城市的房屋价格下降，底特律2月份未经调整之前的房屋价格月率增幅为1%。
S&amp/CS指数根据三个月均值进行计算，这意味着2月数据受到1Month and12月交易的影响。
按照年率计算，在20个城市中，有19座城市的房屋价格下降，其中菲尼克斯与明尼阿波利斯的降幅分别达到8.4%And8.3%，而只有华盛顿特区的房屋价格年比增长2.7%。
该指数自高点以来已下滑32.5%。
U.S.A2monthS&amp/CS10城市房价指数年比下降2.6%, down to06And07年峰值以来的新低。
U.S.A4月消费者信心指数上升至65.4
根据美国经济谘商局周二公布的数据显示，由于通货膨胀预期有些消退，美国消费者信心指数于3月大幅下降后，4月已见上升。
U.S.A4月消费者信心指数上升至65.4，3Month is63.8。
消费者预期指数由3Monthly correction value81.3Ascend to82.6；消费者现况指数由3Monthly correction value37.5Ascend to39.6。
consumer12个月通货膨胀预期下降至6.3%，3Month is6.7%。
美国经济谘商局消费者研究中心主任Lynn Franco说：「消费者短期展望已见小幅改善，尽管信心仍然疲弱，但消费者现况指数连续第七个月上升，为经济复苏持续的迹象。」
acceptMarket Watch调查的分析师平均预期，4The monthly consumer confidence index is65。
一般而言，当经济快速成长时，消费者信心指数应为90或更高。
eurozone2010年债务水平创新纪录
eurozone2010年的债务水平创下新纪录水平，这使得欧元区表现良好的国家更加难于承担希腊触发的财政危机的成本。
欧盟的统计机构26日在卢森堡表示，2010Eurozone16国的债务水平都增加，这样欧元区的平均债务水平占国内生产总值的比例从2009Of79.3个百分点升至85.1Percentage points.
希腊赤字超过此前预期，债务占其国内生产总值的比例膨胀至142.8个百分点，为欧元区12年历史上最高水平。爱尔兰的债务增长最多，其债务占国内生产总值的比例急剧增长了30.6Percentage points to96.2Percentage points.
stay26日欧盟统计局的数据公布之前，德国政府特别经济顾问Lars Feld表示，希腊应该尽快重组债务。
欧元区总的债务水平已经接近欧元区国内生产总值的90%，该水平是经济学家肯尼斯罗格夫及瑞哈特表示将拖累长期经济增长前景的债务水平。
欧盟统计局称，在2008年金融危机之后，欧洲银行体系担保债务水平现在占国内生产总值的比例为6.5个百分点，低于2009year8.6个百分点的水平。
在德国要求收缩预算的压力之下，欧元区国家在2010年将总体赤字占国内生产总值的比例从6.3个百分点降至6个百分点的水平。
Greece2010年将其赤字占国内生产总值的比例从2009Of15.4个百分点削减至10.5个百分点的水平，但是最新的数据也高于希腊政府2month9.4个百分点的预估水平。
德国赤字水平从占国内生产总值3%的水平扩大至3.3%，违背了欧元区的上限规定。
国际货币基金组织在4month12日的报告中称，所有的发达国家需要作出“大幅调整”以恢复财政的健康。
经济学家：希腊债务重组无可避免 而且越快越好
最近，希腊将需要债务重组的报导充斥市场，不过，欧元区官员却紧急辟谣，认为希腊重组将付出巨大成本，同时债权人也将遭遇损失。不过，经济学家却认为希腊债务重组是不可避免的，若拖延的越迟，这风险越大，并认为希腊债务重组不是很严重的问题。
高频经济公司(High Frequency Economics)chief economist Carl Weinberg曾于一年前建议希腊进行债务重组，目前市场认为希腊债务重组不可避免，证实了其先见的正确性。而且市场还认为，若拖延该债务，风险将更大。
WeinbergTuesday(4month26day)称，希腊债务重组并不是不可想象的，相反，是不可避免的。
Weinberg指出，市场推测希腊迟迟不愿进行债务重组，可能是由于把赌注压在了国际货币基金组织(IMF)身上，一旦希腊连续第三次出现季度量化财政目标的失败，IMF或将束手无策而只好为其提供资金援助。
他还表示："一年前，我们建议对希腊主权债务进行多年化重组，将其10年期债务重组为25年分期偿还，以降低每年的金融需求总量，使其达到110100 million euros(approximately amount to159.5USD100mn)这样一个可控的且无估值折扣的数目。"
他认为，若希腊平衡其财政预算，以避免新债务的产生，其偿还数额便可以固定，且能够负担得起。目前的建议与去年基本一致，除了延期，以及再度贷款将年债务偿还数目推升至140Billion euros.
他表示，希腊目前被迫要进行债务重组，相信市场可以帮助希腊和欧元区度过难关。
他补充指出，希腊拖延的时间越长，重组计划的成本便越大，对投资者的估值折扣可能就会越大。
联准会将定额完成QE2 下一步是甚么？
美联储议息会议召开之际，市场普遍预计美联储将定额完成6000亿美元国债购买计划，但在结束第二轮量化宽松之后，美联储将做什么呢？是继续实施宽松货币政策还是进一步紧缩银根，对此市场充满疑惑，为此美联储会后声明令投资者异常关注。
绝大部分投资者相信，本周美联储(Fed)的政策制定者将发誓会坚决执行在6月底前结束国债购买的计划，但这也将是经济确定性不复存在的开始。
美联储政策制定者将于当地时间周二开始召开为期两天的政策会议，利率问题将成为关注重点，预计委员们将讨论如何能使经济既不会衰退，又避免通胀。
美联储结束债券购买计划之后的利率走向对经济至关重要。美联储现在面临的问题是，美国经济已在最近几个月显示出失去增长后劲的迹象，目前的普遍预期是美国第一季度经济增长率不到2%。
与此同时，大宗商品价格飙升敲响了通胀的警报。短期和长期利率之差有所扩大，对通胀保值证券的需求也有所增加，表明通胀忧虑正在投资者中间蔓延。
在美联储会议召开之前，有分析师指出，虽然美联储距离退出宽松货币政策，还有好几个月时间，但现在时机已不是重点，关键在于如何实行。
迈向紧缩的第一步骤很明确：中止宽松。正如我们在文章首段所提到的，市场大多预期美联储将如期在6月结束第二轮量化宽松，更会逐步收紧信贷。
分析师称，美联储可能会结合调升短期利率，以及削减规模超过2万亿美元的国库券与房贷证券资产。但上述紧缩措施，可能遇到一些困难。
分析师解释道，短期利率所控制的银行间隔夜放款利率，可能很难被上调。因为美联储此前释放出过多的流动性，导致银行资金储备过量，相对造成了利率的下行压力。
而对于削减为了挽救经济而导致过分膨胀的资产负债表而言，美联储可能会通过削减资产的步调，向市场释放出不同的讯息；比如像市场暗示更积极的升息将要到来，抑或只是逐渐回归常态。
根据美联储的预估，其资产负债表每变2000亿美元，即相当于调整利率约0.25Percentage points.
根据推测，美联储希望以控制短期利率为主，并同时配合长时间的、且循序渐进的抛售证券来进行紧缩工作。
但是，政策紧缩一旦展开，更大挑战也随之而来。
鉴于美国经济尚未完全恢复，官员们犹豫的一点是，抛售资产对长期利率造成的冲击，对房市等较敏感的产业会带来影响为何。
可以确定的是，美联储在采取实际紧缩行动前，会先在通胀预期等观点上释出转变。若美联储在声明中去掉"维持低利率更长一段时间"的措辞，大概离加息已经不远了。
Market Watch：IMFforecast 美国经济霸权时代只剩5year
According to the International Monetary Fund (IMF) 最新预估，美国经济将于 5 年后遭中国超越。为 IMF 首度针对「美国时代」的结束，订出明确时间表。
《MarketWatch》周一 (25 day) 报导，若依据 IMF 以实质面数据估算，中国经济将于 2016 年超越美国经济。换句话说，明年新任美国总统是谁，都将是美国身为全球最大经济体的最后一位领导人。消息无异为美元及美国公债前景，投下沉重阴影。
报导指出，IMF 提出的时间点，较大部分空头预测提出的 2020 年中期明显早了许多，令人措手不及。这是因为预测并非比较两国的国内生产毛额 (GDP)，而是比较呈现实质经济力的购买力平价说 (purchasing power parity，PPP)。
《MarketWatch》指出，PPP排除变动快速的汇率因素，一方面也因为中国的人民币政策不尽透明，影响评估；亦即 PPP 比较的，是经济体内民众的实质收支情况。以此估算，中国的经济规模至 2016 年，将由目前的 11.2 兆美元扩张至 19 兆美元；美国则将由目前的 15.2 兆美元，仅扩张至 18.8 Mega dollars.
这也将使得美国经济占全球产出比重，届时将降至 17.7%，创现代历史的新低纪录；同时中国经济在全球所占比重，则将升至 18%，并持续增高。相较于距今 10 年前，美国经济规模仍是中国的 3 倍大。
这也意味，美国自 1890 年代取代英国、成为全球最大经济体至今，长达一世纪多的霸权时代，即将告终。一位欧洲债券策略师便表示：「我们正见证美国经济霸权的结束」。
however IMF 澄清，PPP 并不一定是最适当的标准，因为 PPP 价格水平受到非贸易服务的影响，亦即与国内经济关系较密切，而非全球经济。因此若以 GDP 数据来看，美国经济目前规模仍较中国大 130%, to 2016 年仍较中国大 70%。