yen : 持续低息预期抑压日圆 ▼ (11month1day)

Focus:
•技术指标呈偏弱
•央行报告下调通膨预测

日本央行周三一如预期维持政策利率目标于0.50%不变，反映出央行官员对于市场不确定性以及美国次优抵押贷款问题后续影响保持审慎。随后央行在半年一度 的展望报告中提及经济潜在风险时指出，全球经济及金融市场状况的不确定性升高，且可能影响日本经济，同时并下调了对经济成长以及通膨的预估。日本央行总裁 福井俊彦周三表示，全球金融市场因美国次优抵押贷款问题而变得不稳定，但这不必然意味著日本央行会推迟升息时程。福井俊彦向记者表示过度强调经济的潜在下 档风险，以及短期内的前景，可能会导致政策失误。福井似乎并未格外强调下档风险，并重申先前立场，央行看似急于合理化未调高利率之举，不过还是表示将依照 经济基本面来调整利率。看来福井不希望市场单纯因为日本央行调降2007/08年度的预估，而过度反应偏空因素，福井的言论暗示日本央行仍维持逐步升息的 政策立场。 日本央行放弃了本会计年度通膨的预测，终于承认日本已回到温和通缩。央行明显下修对2007and2008年的成长预估，对本会计年度的预测显示，央行承认第 三季出现季度负成长的机率颇高，也就是说技术上而言，日本将回到经济衰退。日本央行政策委员会对07/08年度核心CPI预估中值为0.0%，4月报告为 grow up0.1%，委员会对08/09年度核心CPI预估中值为成长0.4%，4Monthly growth0.5%；对07/08yearGDP预估中值为成长1.8%，上次预估 为成长2.1%；日本央行政策委员会对08/09yearGDP预估中值为成长2.1%，与上次报告一致。日圆早盘已跌破115关口，因日本央行在报告中下调 了对消费者物价指数(CPI)Prediction of.

日圆周三低探至115.50水平，过去两日日圆之升势亦维持于25天平均线下方，故只有保持在目前25Balance moving average position115.80下方，日圆才见走势持稳， 否则跌破115.80水平，日圆后向将续见调整；MACD亦见已与SIGNAL线出现交叠，随机指数自超买区域回升，5Tianhe10天平均线出现利淡交叉，同 样令日圆技术前景趋向进一步回落。以gold比率61.8%之调整可预算较重要支持为116.10水平，下一级支撑则预计在117水平。回首则会以5Balance moving average 114.80为首要阻力，较大阻力则仍为114.00Gateway.

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日本国土交通省周三公布9月房屋开工较去年同期大幅减少44.0%，逊于预估中值的下滑31.9%。这是有纪录以来最大降幅，也是连续第三个月萎缩，8month 为下滑43.4%。日本房屋开工大跌，与美国房市放缓无关，主要受日本政府于6月采取更严格的建筑法规影响。日本2005年爆发公寓大楼采用造假的工程数 据丑闻，政府遂推出更严格的规定。此外，9月日本大型建设公司的营建订单较上年同期减少16.3%，营建订单金额总计为1.5669兆日圆。此为该数据连 续第三个月较上年同期下滑，8Monthly decline14.2%, for2006year7Monthly decline20.1%以来的最大降幅。这次的数据强化了营建业疲弱可能抑制7-9月经济成长 的看法。

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(Analysis provided by Zongheng Huihai Research Department | www.MW801.com )