降息阴影笼罩 美元一贬再贬

last weekforeign exchange市场数据相对稀少，但关于美联储继续降息的预期得到加强。由于美国房屋和耐用品订单数据的疲弱程度超出市场预期之外，加上多家金融、物流、工业及制造业龙头企业公布的第三季业绩差强人意，表明美国经济放缓征兆正由楼市向其他领域扩散，市场确信10month31号的利率会议上，美联储将被迫继续采取降息措施，美元汇率被缓慢但坚定地推至新低。各主要货币表现略有分化，其中欧元兑美元逼近1.44水平，看来将比预期更快达到1.45的目标位；商品市场尤其是gold价格的劲扬，帮助澳元摆脱了套息交易平仓带来的压力，顺利攀上0.91以上位置；全球股市振荡造成风险情绪上升，市场卖空日元的冲动得到遏制，日元上周稳定在114Near the horizontal.

　　近期金融市场反复动荡的根源首先是美国房屋市场的持续下滑。从目前情况看，房屋市场的不景气已经拖累美国经济整体放缓，从而令全球经济衰退的风险增加。其次，美国经济疲弱的事实已经从根本上打击了美元信心，同其他主要经济体相比，未来美元利率劣势将更为明显，从而减弱美元计价资产的吸引力，市场各方调整资产结构的动作时有发生，引发抛售美元的风潮。最后，全球资本市场、商品市场、汇率市场高度融为一体，一些经济基本因素往往引发连锁反应，短时间内带动市场波动，例如，美国股市的震荡引发风险规避情绪，带动利差交易平仓，往往造成日元汇率的上扬。

　　对美联储本周降息的预期，市场已经没有分歧，能引起争执的大概只是幅度问题。最新一次G7峰会没有提及美元弱势或欧元强势问题，可以看到美元贬值已经得到主要经济体的默许，美元弱势格局将在未来一段时间内持续。在此背景下，近期任何美元上涨都可以看作技术性的调整，是逢高卖出的良机。本周若联储如约降息，美股可能上扬，这将刺激利差交易重新抬头。考虑到当前各国经济及利率情况，预计日元仍会成为牺牲品，而澳元会成为下周走势最值得期待的货币。

　　受美元疲软以及油价大涨的激励，上周国际金价继续攀升，最终以28New Year High786美元收场。不过短期来看，创纪录的多头持仓随时可能引发获利卖压，因此投资者需要注意设置止赢点位。预计金价本周在770~800美元的范围内整理。

　　仅供参考，据此操作，风险自负。