大田金业：黄金受制4800大关，继续关注地缘局势

As of2026year04month17日亚盘，国际gold即将迎来连续第四周上涨，这一波反弹自50周指数均线启动以来已累计斩获18%的涨幅，一度给市场注入乐观情绪，但从当前盘面表现来看，上涨动能明显减弱、资金持仓结构出现微妙转变，叠加关键阻力位的压制效应，均预示本轮反弹可能已接近尾声。这种转变直接削弱了美元的避险买盘，同时由于能源价格回落降低了长期通胀成本，黄金等非孳息资产在经历前期剧烈波动后，开始在新的平衡点附近寻求支撑。

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　　地缘缓和黄金持续反弹

　　纽约黄金连续全天小幅上涨，维持反弹态势，近期受到美伊停火影响全球利率中枢快速下移，美国国债收益率整体下行导致长久期品种整体大幅反弹，但相比权益市场的暴力反弹，黄金仍然显得比较克制。

　　巴基斯坦陆军参谋长出访德黑兰，成为当前美伊战争僵局中的关键外交动作，其核心使命是推动延长当前停火协议。

　　这场停火已暂时终结以色列、美国与伊朗之间近七周的惨烈战事，冲突不仅造成数千人丧生，更因石油供应链断裂，对全球金融与大宗商品市场造成剧烈扰动。

　　如今停火已进入原定两周窗口期的后半段，这场密集展开的外交斡旋能否最终落地实质性协议，仍笼罩在不确定性之中。

　　就在巴方斡旋行动同期，美国总统特朗普对外宣布，以色列与黎巴嫩领导人拟于周四晚些时候就停火事宜展开对话。

　　若此次会谈能够成行，将成为两国元首三十余年来的首次直接接触，然而以色列与黎巴嫩政府均未对该消息予以证实，与此同时，黎巴嫩真主党与以色列军方在周四仍未停止边境交火，局势依旧紧张。白宫方面透露，美伊后续谈判大概率将选址巴基斯坦首都伊斯兰堡，但目前尚未就重启谈判作出最终决定。

　　一周前生效的停火协议虽暂时得以维系，但美国对伊朗港口实施的海上封锁，以及伊朗方面反制性威胁要打击红海沿岸港口的表态，已让本就脆弱的停火基础愈发岌岌可危。

　　这场爆发于中东的战事，早已成为全球市场的核心扰动源：航运线路被阻断、区域内军事与民用基础设施遭空袭损毁，直接对全球经济造成冲击。

　　不过随着停火预期升温，国际油价出现回落态势，而美国股市在周三更是突破了今年1月创下的历史高点，显现出市场风险偏好的阶段性回暖。

　　美伊谈判难阻油价反弹

Internationalcrude oil小幅反弹，布伦特6monthfutures合约交投于95.49, slightly rising0.6%，霍尔木兹海峡依然处于封闭状态，资本市场层面，美国纳斯达克指数强势走出11连阳，权益市场的全面反弹，意味着市场已经正在充分反映美伊和谈的乐观预期。

　　伊朗外交部发言人巴加埃向俄新社明确表态，美国封锁霍尔木兹海峡属于公然挑衅，或将直接导致美伊停火协议破裂，伊朗武装部队已做好采取必要行动的准备。

　　不过有接近德黑兰当局的消息人士透露，在美伊达成的相关协议框架下，伊朗大概率会同意船只在霍尔木兹海峡阿曼一侧顺利通行，不会实施干扰或袭击，为地缘局势缓和留下缓冲空间。

　　那么对于近期连续回调的油价也是一样，哪怕美伊谈判相当乐观，油价却可能也无法进一步下跌，油价上移的中枢或将长期维持。

　　2026year4month15dayEIA官方数据显示，截至4month10日当周，美国原油库存意外减少约91.3万桶，这是美国原油库存8周以来首次下降，调整后商业原油库存总量达4.638亿桶，仍较历年同期五年均值偏高1%。

　　而此前一日API公布的数据却显示，同一统计周期内原油库存大增610万桶，这种数据分化在原油市场颇为常见。

　　二者差异核心源于数据采集性质不同：API为行业协会，数据依赖会员自愿报备，覆盖度存在缺口;

　　EIA作为政府机构执行强制申报，未报备、虚报将面临法律处罚，数据权威性与完整性更高。

　　此外，统计周期校对差异、战略石油储备划转口径不同、原油进出口及炼厂开工波动，叠加EIA独有的调节项修正机制，进一步拉大了数据差距。

　　国内油品库存同步收紧，汽油库存减少630万桶，前一周已降160万桶，日均汽油产量升至98010000 barrels;中间馏分油库存减少310万桶，日均产量回落至490万桶，馏分油库存较五年均值偏低6%。
　　需求端表现强劲，过去四周成品油总供应日均达2060万桶，同比增长5.6%，汽油与馏分油日均需求均保持稳步增长，美国本土原油供需偏紧格局进一步显现。