大田金业：特朗普引爆市场，避险支撑金价

As of2025year08month29日亚盘时段，本周的国际gold价格走势可以说还是比较不俗的，从周中开始就在加速上涨，目前极有机会突破3400大关，但可能后市还得关注美国的经济数据和财经事件，尤其是美联储的降息信号。美国总统特朗普解雇美联储理事库克，而库克的律师团队随即宣布将诉诸法律手段应，这场围绕美联储人事任免的争端，可能为特朗普重塑美联储决策层创造契机。

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　　美联储独立性受挑战利好金价

　　美国总统特朗普加大对美联储理事会的干预，引发市场对美联储独立性的担忧，从而为黄金提供避险支撑。市场目光聚焦本周五公布的美国7monthPCE通胀数据，若通胀超预期上升，可能限制美联储降息空间，对黄金形成阶段性压制。

　　美国总统特朗普近日公开表示，将在美联储理事会中很快拥有“多数支持者”，并推动进一步降息。同时，他试图解除美联储理事Lisa Cook的职务，引发广泛关注。Cook则回应称，她不会主动辞职，并强调总统无权解除其职务。

　　这一举动引发了市场和法律界的广泛关注，因为一旦成功，特朗普将能够通过任命亲信官员掌控美联储理事会的大多数席位，从而显著影响未来的货币政策方向。

　　这种“清洗”行为不仅可能引发旷日持久的法律战，还将动摇美联储作为独立机构的根基。美联储的独立性长期以来被视为美国经济稳定的基石，而特朗普的激进干预无疑是对这一原则的直接挑战。

　　市场人士担忧，若特朗普的计划得逞，美联储可能被迫采取更加鸽派的货币政策，优先考虑短期经济增长而非长期通胀控制。

　　与此同时，上周美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，称劳动力市场面临风险，暗示9月可能降息。根据CME FedWatch工具，目前市场已消化约85%的概率，认为美联储将在9月降息至少25个基点，高于此前的75%。

　　投资者正等待周五公布的美国7monthPCE物价指数。市场预计整体PCEYear-on-year growth2.6%, CorePCEYear-on-year growth2.9%。若数据高于预期，美联储的降息空间将受到抑制，从而限制黄金进一步上涨的动力。

　　特朗普的动作迅速在美债市场掀起波澜。投资者普遍预计，美联储若转向过于宽松的货币政策，将导致短期国债收益率下降，但长期国债收益率因通胀预期上升而攀升。这种预期已经体现在美债收益率曲线的变化上。

　　8month26日，两年期与十年期美债收益率利差扩大至4月以来最高水平，而三十年期与两年期美债利差更是达到2022年初以来最大值，显示市场对未来货币政策的担忧正在加剧。

　　关税政策和俄乌冲突影响油价

　　布伦特crude oilfutures微升2美分至每桶67.24USD, USAWTI期货则维持在63.25美元不变。此前两个合约在周二双双下跌逾2%，结束了连续两周的上涨势头。

　　市场参与者普遍保持谨慎，原因在于美国即将对印度实施新的关税措施，全球原油供需平衡面临不确定性。

　　美国政府决定自本周三凌晨起，对印度出口商品额外加征25%关税，使整体税率提升至50%，成为近年来最高的贸易限制措施之一。

　　美国总统特朗普表示，此举是回应印度增加购买俄罗斯折扣原油的行为。俄罗斯在受到西方制裁后，以低价向外出售原油，而印度作为全球第三大原油消费国，成为主要买家。

　　ANZ高级大宗商品策略师Daniel Hynes指出：“市场情绪依旧紧张，投资者担忧美国对印度的额外关税可能影响其原油进口和炼油格局。”

　　在美国宣布关税措施后，印度炼油厂最初一度减少了俄罗斯原油采购。然而，印度石油公司(Indian Oil)与巴拉特石油公司(Bharat Petroleum)近期又恢复了9Month to10月的采购计划。

　　除关税政策外，俄乌冲突也在影响全球能源供需。近期乌克兰袭击破坏了部分俄罗斯炼油厂，使得这些设施被迫削减加工能力，不得不将更多原油出口至国际市场。

　　乌克兰近期加大了对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击，特别是在8月份，针对俄罗斯炼油厂和输油管道的攻击显著增加。乌克兰本月已袭击了多座炼油厂，导致俄罗斯国内汽油价格创历史新高，并出现局部供应短缺。乌克兰情报部门表示，这些袭击影响了俄罗斯超过10%的炼油能力，迫使俄罗斯增加原油出口以弥补国内成品油短缺。

　　俄罗斯已开始从白俄罗斯紧急购买石油产品以缓解国内短缺。白俄罗斯国有炼油厂Belnef tekhim表示，过去一周俄罗斯对白俄罗斯石油产品的需求激增。乌克兰的策略旨在通过破坏俄罗斯能源出口收入来削弱其战争经济。