大田金业：贸易战风险加剧，黄金涨无止境

As of2025year04month23日亚盘时段，美元的持续走软以及国际贸易的紧张局势，都对经济产生了不确定性，所以大大刺激了市场的避险需求，美元更是跌至三年来的最低水平，因特朗普总统对美联储主席鲍威尔的评论再次打击了投资者对美国经济的信心。在这样的背景下，国际gold价格再次突破历史高位，目前已经涨到了3400大关的上方，后市需重点关注美联储的降息政策，随着六月份的靠近，很有可能会继续助推金价走高。

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　　国际黄金继续受到市场青睐

　　现货黄金价格升至历史新高3500美元附近，随后在超买压力下小幅回调。市场持续受到特朗普反复无常的关税政策影响，投资者对全球经济前景保持警惕，推动避险需求不断升温。

　　特朗普近日再次抨击美联储主席鲍威尔，批评其行动迟缓未能及时降息，甚至威胁提前将其撤职，引发市场对美联储独立性和政策连贯性的高度关注。

Meanwhile,CME美联储观察工具显示，市场已充分定价6月启动降息，全年至少三次降息的预期不断巩固，这使美元维持在三年低点附近，进一步强化了黄金作为对冲货币贬值的吸引力。

　　在刚结束的复活节短暂停火之后，俄罗斯对乌克兰东部和南部地区发起新一轮大规模无人机及导弹攻击。地缘紧张局势未见缓解，持续为黄金提供额外支撑。

　　特朗普周一通过社交媒体加大了对美联储主席鲍威尔的批评，称他是一个“大失败者”，并要求他立即降息。

　　美国国家经济委员会主任哈西特表示，总统及其团队正在继续研究是否可以罢免鲍威尔。就在前一天，特朗普表示解雇鲍威尔越快越好，并呼吁美联储降息。

　　周一，欧洲大部分市场、澳洲和香港市场因复活节星期一休市，交投清淡。上周五，全球大部分市场因假休市。

　　特朗普在社交媒体上发布有关鲍威尔的帖子后，美国股市周一也大幅下跌，三大stock market index均下跌超过 2%，其中“科技七雄”的跌幅最大，给以科技股为主的纳斯达克指数带来最大拖累。

　　特朗普的全面关税及其贸易政策的不确定性导致全球市场陷入混乱，并使世界最大经济体的前景变得黯淡，这进而导致美元走弱，因为投资者从美国资产撤资，并买入黄金避险。

　　亚洲大国商务部周一表示，尊重各方通过平等磋商解决其与美国的经贸分歧，但坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。

　　值得一提的是，美国拟对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能产品加征新关税，进一步加剧市场避险情绪。

　　crude oil价格反弹但空间仍然受阻

　　尽管短线反弹，但油价仍受抑于多重压力：其一是全球贸易担忧情绪不断升级，市场担忧其将拖累全球经济增长，尤其是美国作为全球最大原油消费国的前景恶化;

　　其二是美联储政策路径不明，特朗普多次施压要求降息，引发对联储独立性的担忧。

　　菊川弘之补充道：“市场对美联储政策缺乏信心，加上衰退担忧升温，将限制原油的进一步上涨空间。WTI原油近期或维持在55–65美元之间震荡。”

　　据市场调查显示，超过一半的投资者认为，现行关税政策将在未来12个月内大概率引发美国经济衰退，市场中值预测衰退概率接近50%。这一前景直接影响原油需求预期。

　　与此同时，美国总统特朗普周一再次公开批评美联储主席鲍威尔，称除非尽快降息，否则美国经济将面临放缓风险。这番言论加剧市场对美联储独立性的担忧，并导致纳斯达克指数下跌、美元指数跌至三年低位。

　　俄罗斯经济部近期下调了2025年布伦特原油的均价预测，较去年9月的预估下降近17%。此举反映出全球主要产油国对未来需求和价格前景的谨慎态度。

　　根据周一的市场调查，美国原油和汽油库存预计在上周下降，而馏分油库存可能增加。市场关注即将公布的美国能源信息署(EIA)和美国石油协会(API)数据，以判断库存变动对油价的影响。

　　Nissan Securities首席策略师Hiroyuki Kikukawa指出：“尽管空头回补推动短线反弹，但市场仍担忧贸易战可能导致经济衰退。”他预计，在不确定性持续的情况下，WTI原油可能维持在55-65美元区间震荡。

　　路透4month17日调查显示，投资者认为贸易政策将显著拖累美国经济，未来12个月衰退概率接近50%，这进一步抑制了原油需求预期。

　　上周六(4month19day)，美伊同意起草潜在核协议框架，市场对伊朗石油重返国际市场的预期升温。澳洲联邦银行(CBA)analystVivek Dhar表示：“美伊谈判降低了伊朗石油出口面临制裁的紧迫风险，供应端压力有所缓解。”

　　此外，俄罗斯经济部已将2025年布伦特原油均价预测下调近17%，进一步反映市场对长期需求的谨慎态度。