大田金业：黄金小幅上行，但节假日波动不大

As of2024year12month27日亚盘时段，由于目前西方市场已经进入圣诞节的假日期间，所以金融市场上基本没有重要的消息和数据公布，这导致大部分的产品都处于震荡的节奏当中，不过国际gold还是抓住了机会出现小幅上扬。这主要是因为特朗普的政策令市场产生不确定性，再加上地缘政治局势依然严峻，给黄金带来了避险支撑，此外通胀指标回落的速度理想也提供了一定的利好作用。

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　　节假日市场交投整体清淡

　　黄金市场因为圣诞节假期休市，金价在假日清淡的交易中持稳，投资者对美联储的利率策略和当选总统特朗普的关税政策进行了展望，这些政策可能会影响黄金明年的走势。

Gold in2024年取得了辉煌的成绩，有望以27%的涨幅创下自2010年以来的最佳表现。

　　"2025年可能会出现类似的涨势，但这在很大程度上取决于地缘政治的发展，"Vawda补充说："如果没有意想不到的地缘政治干扰，在持续风险和贸易战担忧的推动下，基本情况预计金价在2800dollar/About ounces."

　　分析师曾预测，在央行持续买入、地缘政治紧张局势加剧和美联储降息的推动下，2024年连续创下的历史新高将为2025 年的类似涨势奠定基础。

　　然而，随着美元在 "特朗普狂热 "中走强，黄金的涨势在11月初开始减弱。因为尽管美联储在9Month11Month and12月积极降息，但由于通胀率居高不下，美联储已表示将在2025年减少降息次数。

　　美元周二在清淡的假日交投中持坚，收报108.11，距离上周五创下的与两年高点108.54不远，因美联储与全球其他央行相比降息步伐放缓的预期继续左右着市场走向。

From9月底以来，美元已累计上涨超过7%，部分原因是市场对美国经济在当选总统特朗普的政策下将加速增长的预期不断增强，而通胀持续走高则抑制了市场对美联储将如何积极降息的预期。

　　对美国的这些预期与全球其他经济体和央行的增长预测和利率观点形成了鲜明对比，从而导致利率差不断扩大。

　　美联储上周预计的降息路径比市场预期的更为谨慎，这再次提振了美国国债收益率，10年期国债收益率周二盘中一度达到4.630%的七个月高点。10年前美债收益率一般被视作无风险收益率，也就是持有黄金的机会成本，该收益率的上涨会打压黄金的吸引力。

　　随着今年接近尾声，下周的交易量可能会很稀少，经济数据也很少，分析师预计在1month10日美国就业报告公布之前，利率将是市场的主要驱动力。另外，投资者需要继续关注地缘局势和特朗普相关动态消息。

　　crude oil小幅上涨因减产利好

　　圣诞假期休市之前，美原油报收70.17dollar/桶，重回区间震荡中轴线附近，2024年油价整体呈现震荡下行走势。

　　其中一季度，油价单边上行，并达到全年高点，主要是供应端OPEC+减产，地缘政治上俄乌战事持续、巴以冲突升级多重利好推动油价上涨。

　　年初起，OPEC + 持续实施减产措施，对油价起到了一定的支撑作用。9At the beginning of the month,8individualOPEC And nonOPEC产油国决定将原定当月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至11月底，稳定了市场供应预期，推动油价上涨。

　　7Month to9月油价大幅回落。巴以停火谈判推进，地缘风险降温，资本市场冲击，原油等风险资产估值遭压制，OPEC+Plan to start from 10 月开始退出部分减产政策，供应增加预期加大了油价的跌幅。

　　9月至年末油价冲高乏力，回归低位震荡。9月初因供应端利好及美联储降息油价短暂反弹，但随后因以色列未实质报复行动地缘风险降温、供需基本面乏力、需求端下滑以及OPEC+会议维持减产政策等因素影响，油价震荡收窄直至今。

　　供给端层面主要是地缘局势给予油价一定的支撑作用，若2025年地缘局势缓和，则油价的供给端支撑减弱，谨防再次走低。

　　需求层面来看，需求增长放缓，据国际能源署报告，2024 年全球原油需求增长预计从 2023 Of 230 10000 barrels / Daily decrease 120 10000 barrels / 日，因宏观经济逆风、能效标准收紧和电动汽车数量增加等因素，需求减少对美原油价格上涨形成抑制。

　　宏观层面来看，9month18日美联储首次降息，布伦特和 WTI 油价均冲高回落，第二天收涨。12month19日，美联储将基准利率下调25个基点，美原油futures价格小幅上涨 。

　　降息降低借贷成本、刺激经济增长、可能导致美元贬值，从而提升以美元计价的原油价格的竞争力，推动油价上涨，但如果美联储预计经济未来放缓，则会制约原油需求，对油价产生负面影响。

Russian Ministry of Defense24日通报称，过去一天，俄航空兵和炮兵打击了乌军146个地区的有生力量和军事装备集结区。俄军防空系统拦截了4枚“海马斯”火箭弹，击落65架无人机。此外，俄军还打击了数个乌军军用机场、武器弹药库和无人机仓库。

　　同一天，乌克兰武装部队总参谋部发布战报称，截至当天下午，前线地区发生179次战斗，乌军继续采取一切措施阻止俄军的进攻。一些地区战斗仍在继续。战报称，在库尔斯克地区，乌军击退俄军多次进攻。